在将其比特币和以太坊基金转换为ETF之后,Grayscale现在希望将其altcoin基金也转换为ETF。
这是 Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC),目前无法在交易所交易,只能在 OTC 进行交易。
Summary
Grayscale的申请将其altcoin基金转换为ETF
昨天,Grayscale Investments 向SEC 提交申请,将 GDLC 基金转换为 ETF。
就像 GBTC 和 ETHE 一样,转换为 ETF 不仅允许基金股票在交易所交易,还允许清算可能过剩的资产。
目前,GDLC股票在OTC市场的交易价格约为23美元,但每股NAV超过33美元。
NAV是基础资产的市场价值,对于GDLC基金,总计超过5.24亿美元。
因此,面对5.24亿美元的AUM(资产管理规模),该基金的市值仅为3.67亿美元,即减少了约30%。
Grayscale:在转换为ETF后可能清算altcoin
导致GDLC基金股票价格低于每股NAV市场价值的原因是对于类似基金来说,清算抵押品是困难的。
这实际上也适用于GBTC和ETH在它们被转换为ETF之前的情况。
这导致了,尤其是在转换为ETF后的最初几周内,部分不小的抵押品被快速和大规模清算。
关于GBTC,Grayscale在一月份推出的新ETF所清算的所有BTC都被其他新的比特币现货ETF重新吸收,而对于ETHE,这种情况并未发生。事实上,截至今日,所有以太坊现货ETF的总市值仍比ETHE在转换为ETF之前的AUM低约五亿美元。
NAV折扣实际上是基金持有的超额抵押品的间接衡量标准,这让人想到当GBTC成为ETF时,将被迫清算其资产的大约30%。
GBTC的加密货币
该基金的抵押品包括多种加密货币。
主要部分(76%)在Bitcoin,18%在Ethereum。
接下来是Solana占4%,XRP占1.8%,Avalanche占0.7%。
因此,最大的清算将发生在BTC,其次是ETH。
由于向SEC提交的申请是在昨天,因此需要等待几个月才能获得批准,从而使GBTC能够真正成为ETF并在股市上市。这可能会在2025年春季发生。
这件事需要考虑,因为无论是在GBTC转换为ETF的情况下,还是在ETHE的情况下,它们的清算都引发了价格下跌,尽管对于Bitcoin来说,1月份的下跌仅持续了几周,而对于Ethereum来说,从7月底开始的下跌持续了数月。
加密货币ETF的成功
将Grayscale的加密基金转换为ETF当然不能称为成功。
相反,总体而言,在美国证券交易所推出关于criptovalute的ETF实际上是一个成功,尽管对Bitcoin的影响更大,而对Ethereum的影响则明显较小。
这很可能是因为ETF面向的是传统投资者和投机者,他们更难理解Ethereum的价值。然而,现在即使是传统投资者也不再难以理解Bitcoin的价值。
因此,一方面,尽管Grayscale的ETF大幅下跌,但比特币ETF整体上取得了巨大的成功,而另一方面,以太坊的ETF仅取得了中等程度的成功。
其他新ETF表现远远优于Grayscale的原因主要是因为Grayscale的加密基金费用非常高,尤其是因为它们是美国市场上唯一存在的此类和此规模的基金。
相反,新的ETF费用要低得多,因此许多持有GBTC股票的人已经卖掉了它们,然后可能购买其他更便宜的BTC ETF股票。