Bitcoin的价格急剧下跌，跌破84,000美元，触及82,131美元的低点，这是自2024年11月以来未见的水平。这次sell-off与前总统唐纳德·特朗普宣布的最新一揽子贸易关税同时发生，他对欧盟征收了25%的关税，此外还有对加拿大、墨西哥和中国的先前措施。

不仅是比特币：市场崩溃和bear情绪低迷

不仅Bitcoin出现了显著下跌，股市也作出了负面反应。S&P 500因对潜在的全球贸易战争的担忧而损失了约5000亿美元的市值。

根据交易员IncomeSharks，市场正处于bear阶段，BTC 因经济不确定性增加的情绪而被出售。此次调整发生在2024年11月的牛市之后，该牛市由美国选举竞赛推动，将Bitcoin 推向新的历史高点。

BTC价格的下降因现货ETF的流出而加剧，主要发行商如Fidelity, Ark 和 Grayscale进行了大量抛售。甚至BlackRock也在周二将数百万美元的BTC和ETH转移到一个交易所，并出售了1.5亿美元的比特币，加剧了卖压。

杠杆ETF，尤其是，正在遭受市场的严重下跌。T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU)，旨在提供对Strategy（前MicroStrategy）的多头和杠杆敞口，自11月高峰以来已下跌81%，而在最近三个交易日中损失了40%的价值。

杠杆ETF与表现不佳的风险

根据The Kobeissi Letter，杠杆ETF在波动的市场中由于每日再平衡而遭受重大下跌，这是维持杠杆目标所必需的。

这种效应放大了损失，并且与波动性较小的策略相比，降低了收益率。GSR Markets 的一项研究发现，在高波动性条件下，杠杆ETF往往比传统策略表现差20%。

在九月，资产管理公司REX Shares e Tuttle Capital Management推出了两个新的ETF，提供对MSTR股票的杠杆敞口，试图利用Bitcoin价格与公司股票之间日益增长的相关性。然而，最近的调整使他们的财务稳定性面临风险。

MicroStrategy 和对 Bitcoin 的曝光

作为一家商业智能公司成立，Strategy (ex MicroStrategy)在2020年实际上转变为一个加密货币对冲基金，当时其创始人Michael Saylor开始将公司的资本用于购买Bitcoin。到目前为止，该公司已花费超过330亿美元来积累BTC，平均成本约为每枚66,000美元。

尽管最近有所回落，MSTR 在牛市高峰期的11月收益增加了2,500%。然而，截至2月26日，MSTR 股票自年初以来已下跌15%，跟随Bitcoin价格的bear趋势。

当前Bitcoin的下跌发生在宏观经济高度不确定的背景下，美国与其国际合作伙伴之间的贸易紧张关系可能会产生长期影响。 

ETF spot 的反应和金融机构的行为将是理解市场领先加密货币未来前景的关键。

在短期内，BTC的价格可能会继续受到全球情绪以及即将出台的经济和商业政策发展的影响。