Ethereum：价格仍然困难，短期内没有altseason的迹象

以太坊 (ETH) 的价格 似乎仍然面临明显的困难。

在周日和周一之间回升至2.500美元以上后，昨天又下降到2.000美元，面临甚至无法保持这一心理关口的风险。 

今天略微回升至2,100美元以上，目前来看，但2,000美元的下行突破风险似乎并未解除。 

以太坊 (ETH) 价格的疲软

如果分析从去年开始的走势，Ethereum 价格的疲软阶段非常明显。

事实上，在2024年1月比特币现货ETF在美国股市上市后，ETH的价格被比特币的价格带动上涨。

如果在2023年10月ETH仍然低于1.800美元，仅仅四个半月后，它就上涨了130%，短暂地超过了4.000美元。 

从那时起，他还没有能够复制类似的表现。 

实际上，尽管在2024年12月上半月成功回升至至少4,000美元，但从下半月开始，它走上了一条可能尚未结束的下降路径。 

早在12月20日，它就已经跌破了3,300美元，而在2025年1月13日，它又回到了3,000美元。2月2日，它跌至2,500美元以下，从那时起，它甚至再也无法回到3,000美元的心理关口。

2月25日跌破了2,500美元，现在危险地接近2,000美元。在过去三个月中，它已经下跌了45%，目前距离四年前的最高点下降了55%。 

以太坊价格与比特币价格的比较

与比特币的比较是无情的。 

实际上，不仅BTC在2024年和2025年都更新了历史最高点，而且目前距离不到两个月前创下的历史最高点仅差-20%。 

考虑到以太坊对比特币的价格，目前一个ETH约值0,025BTC，但在2024年时起始价格超过0,060。 

反而，从这个角度来看，自2022年9月以来，下降几乎没有中断，也就是从Proof-of-Work (PoW) 转换到Proof-of-Stake (PoS) 以来。当时，一个ETH价值0.084 BTC。 

观察自那时至今以比特币计价的以太坊价格图表，可以看到几乎持续下降的趋势，似乎尚未停止。 

特别是这种趋势似乎从2024年8月开始加速，即使在特朗普11月的选举胜利后也没有停止。只需考虑到2024年10月底一个ETH仍然价值0,035 BTC，而在11月下半月已经下降到0,032。

比特币的主导地位

分析比特币主导地位的趋势时，然而，以太坊的困难并不是由于这款加密货币的特定问题，而是由于BTC在加密市场上的日益强势。 

在2022年9月，比特币的主导地位下降到40%以下，这也正是由于以太坊从PoW转向PoS的过渡。 

从那时起，它开始了几乎持续的长时间上涨，并在2024年11月下半月达到60%以上。

说实话，在十一月的下半月，由于所谓的“Trump trade”，出现了一个mini-altseason，持续了大约两周，在此期间，许多加密货币不仅超越了Bitcoin，还超越了Ethereum。

实际上，BTC 的主导地位下降到了 55%，而以太坊对比特币的价格仅从 0,035 BTC 上升到 0,039。 

但是，一旦那段短暂的迷你-altseason结束，一切又恢复了正常，比特币的dominance先回升到59%，然后甚至在2025年2月初达到了62%。 

反而，在二月底，加密市场甚至进入了Bitcoin season，这是altcoin season的反面，因为在过去几周，BTC正在从几乎所有的altcoin中吸走资金，包括Ethereum。 

加密市场的困难

鉴于这一切，目前不能说Ethereum的疲软是其特定问题。 

真正的问题是整个山寨币板块的疲软，这主要是由于比特币在当前加密市场上的显著强势。

关键是，当情况不佳时，加密市场经常在BTC上寻求避险，事实上，比特币在困难时期总是表现优于山寨币。

相反，altcoin 只有在情况特别好的时候才会表现优于 BTC，而且仅限于有限的时间段。

然而，如果在过去的12个月里，比特币的价格上涨了34%，而以太坊的价格下降了36%，所谓的Total3（不包括BTC、ETH和稳定币的加密市场市值）则上涨了33%。 

因此，虽然Total3的走势跟随了Bitcoin，但Ethereum似乎做了相反的事情。然而，这种差异并不是由于过去四个月发生的事情，而是由于去年七月和八月之间ETH的急剧下降，正值ETH在Ethereum现货市场上市之际。

换句话说，Ethereum 唯一明显表现不佳于加密市场的时刻是在 Grayscale 清算其为基金积累的多余 ETH 时，一旦转换为 ETF。