Strategy 继续押注比特币，通过发行价值7.11亿美元的优先股

Strategy，之前称为MicroStrategy，宣布以每股85.00美元的价格新发行8,500,000股优先股，目标是净筹集约711.2百万美元。资金将主要用于收购比特币和营运资金，确认公司对加密货币增长潜力的信心。但这项操作的细节是什么，这对投资者和市场意味着什么？让我们来了解一下。

发行详情：价格、股息和收益

Strategy发行的优先股是永久性的，并提供10%的年度股息，基于每股面值100美元计算。这意味着每股年股息为10美元。然而，由于销售价格定为85美元，投资者的实际收益率达到11.76%（10美元/85美元），对于寻求稳定收入的人来说，这是一个有吸引力的回报。

一个令人惊讶的元素是每股清算优先权为100美元，高于购买价格。如果公司清算，优先股投资者将在普通股东之前收到此金额，为投资增加了一层安全性。

通过净收益7.112亿美元，Strategy计划购买约8,082 Bitcoin，基于当前每BTC约88,000美元的价格。这将使其总储备超过479,000 BTC，巩固其作为全球最大企业Bitcoin持有者的地位。

策略长期押注于比特币：策略和风险

Strategy，由富有远见的Michael Saylor领导，并不陌生于这些操作。截至2024年12月31日，公司已经持有471.107 BTC，价值约414.2亿美元。此次发行是其将比特币作为主要储备资产战略的又一步，押注于未来的升值超过操作资本成本，估计约为年化11.95%。

计算很简单：每年8500万美元的股息（8,500,000股 × 10美元）从7.112亿美元中筹集，资本成本是显著的。为了使这一举措盈利，Strategy期望比特币每年产生超过12%的回报，这是一个雄心勃勃但并非不可能的目标，考虑到加密货币的波动性和历史趋势。

然而，风险并不少。如果比特币的价格 (BTC)崩溃，公司可能被迫出售部分储备以支付股息，从而对其财务和股票价值造成压力。尽管如此，Strategy 似乎相信未来在其一边，目标是在2025年实现比特币15%的回报率，正如2024年第四季度的结果所述。

为什么选择优先股？与普通股的比较

发行优先股使Strategy能够筹集资金，而不会稀释普通股股东的投票权，这些普通股的交易价格约为335.75美元，市值为812亿美元。这个价值超过了Bitcoin储备的价值，表明市场也对该公司的业务软件给予了溢价。

在清算的情况下，优先股的总优先权（8.5亿美元）只是比特币储备的一小部分，从而降低了普通股股东的风险。对于优先股投资者而言，高收益和清算保护的组合使得该提议具有吸引力。

所有人都为比特币疯狂：Strategy投资者的机会和不确定性

对于购买这些优先股的人来说，11.76%的收益率是一个强有力的吸引力，尤其是在利率不确定的环境中。但投资的成功取决于Strategy管理其财务义务的能力和Bitcoin的表现。加密货币市场的长期下跌可能会影响支付股息所需的现金流，即使当前的Bitcoin储备提供了显著的缓冲。

结论：在动荡市场中的大胆举措

Strategy发行优先股进一步证明了其对比特币的坚定信念。由于资本成本高昂且策略与加密货币紧密相连，该公司在金融领域中定位为先锋——或是一个大胆的bull。对于投资者来说，该产品结合了有吸引力的收益和相对的安全性，但需要对与比特币波动性相关的风险有一定的bear耐受力。

汇总表

Strategy 正在进行一场高风险高潜力的游戏。时间会证明这次对 Bitcoin 的押注是一个天才之举还是一个昂贵的冒险。