Summary
1. 随着比特币保持在 $100K 以上，HIVE 的 BTC 支持增长策略——特别是使用 BTC 在资产负债表上进行 ASIC 订单——如何帮助您在不承担债务的情况下实现规模扩张？
在HIVE，我们一直相信比特币不仅仅是一种商品，而是一种战略资产。我们的混合策略反映了这一信念。我们历史上保留了我们挖掘的大部分比特币，使我们能够从长期价格升值中受益。
同时，我们理解深思熟虑的战略增长的重要性。我们最近在巴拉圭的扩张就是这种平衡的完美例子。通过利用我们的一部分比特币持有量来资助这一计划，并具有以低于今日市场价值的价格回购BTC的战略选择，我们能够在不承担债务的情况下实现有意义的规模扩张。
这种有纪律的、以比特币为支撑的增长策略使我们能够在今年夏天之前将全球运营足迹扩大三倍，同时保持对比特币的上行敞口并避免债务。我们相信，这是一种使HIVE与众不同的模式，展示了数字资产不仅可以用于保值，还可以推动可持续的、资本高效的扩张。
2. 您已经通过回购选项来结构化ASIC的购买。您能解释一下这是如何运作的吗？以及它如何在管理波动性方面为HIVE提供战略优势？
我们战略性地将我们的Bitcoin HODL以$87,000作为抵押，这意味着我们可以在今年任何时候以这个价格回购Bitcoin。随着Bitcoin在$105,000范围内交易，这意味着每个Bitcoin大约$20,000的即时利润（如果行使）。或者，如果我们想将我们的Bitcoin HODL恢复到超过2,000，我们可以这样做，我们希望这样做，以$87,000回购这些Bitcoin。这是一种增值策略，因为我们可以利用运营现金流（随着我们的算力从10 EHs增长到18 EH然后到25 EHs，现在每月增加），以这些价格回购Bitcoin。或者，随着我们的股价上涨，因为HIVE在超过$500m市值和$1 billion市值的多个方面重新评级，我们的股本资本成本显著下降，因此我们可以在更高的估值下使用我们的股本以这个有吸引力的价格回购Bitcoin！
3. 鉴于HIVE预测在18 EH/s的情况下每天产生约100万美元的BTC收入，您每开采一个BTC的利润目标是多少——如果比特币再次跌破10万美元，这种利润目标的可持续性如何？
在所有市场周期中实现可持续性是我们战略的核心部分。一旦我们的25 EH/s部署完成，我们将拥有全球舰队效率为17.5 J/TH。这意味着在比特币价格为$120K时，我们的毛挖矿利润率约为60%。此外，HIVE的盈亏平衡算力价格接近每天每PH $20，这意味着在当前难度水平下，比特币价格可以降至低至$50,000，HIVE仍然可以继续盈利挖矿。我们以行业中最精简的团队运营，保持最低的G&A费用，并在资本分配上高度自律。这种效率使我们的成本结构具有竞争力，即使比特币价格下跌，我们也能保持盈利。在本次减半周期中，我们没有看到算力价格大幅低于$40，因此我们预计在2028年减半之后才可能看到$20 HP，而HIVE凭借其当前的舰队能够持续盈利挖矿到那时！
4. HIVE 刚刚超过 8.3 EH/s，并有望在 2025 年第四季度将其增加三倍。您在努力达到 25 EH/s 时面临哪些关键的基础设施或物流挑战？
HIVE取得了显著进展，在我们的Yguazú站点完成并启动了第一个100 MW阶段，使用了自有的BUZZ Miners和Bitmain S21+风冷设备。第二阶段正在顺利进行中，已经运送了超过13,400台设备，整个阶段将增加6.5 EH/s，使我们达到18 EH/s。
接下来，我们正在为我们的Valenzuela站点准备另外100 MW的风冷基础设施，部署将从8月到11月逐步增加。这使我们能够超过25 EH/s，并跻身全球顶级Bitcoin矿工之列。
虽然我们正按计划进行，但我们仍然保持谨慎。持续的全球供应链问题和关税相关的贸易紧张局势可能会导致延误。我们的团队正在积极管理这些风险，以确保我们领先于我们的部署计划。
5. 为什么巴拉圭是您扩展的重点，地理位置如何帮助您实现目标的效率和规模？
巴拉圭提供了一种罕见的优势组合，与HIVE的战略完美契合。它提供了来自伊泰普水坝的丰富、绿色和低成本的水电，这是西半球最大的水坝。该国政治稳定，拥有清洁能源盈余，并受益于一致的美元计价收入，这支持了经济的可靠性。
我们已经在政府最高层建立了牢固的关系，包括与总统的直接接触，确保长期的协调和基础设施支持。这种环境使我们能够在推进我们对可持续、成本效益高的比特币挖矿的承诺的同时高效扩展。
6. 拥有100 MW的在线容量和200 MW的开发容量，您如何确保南美洲水力发电数据中心的可靠正常运行时间和性能？
HIVE 一直以来都优先考虑在我们所有全球站点的运营卓越性和行业领先的正常运行时间，我们在巴拉圭的扩展也不例外。为了领导我们在当地的工作，我们已任命 Gabriel Lamas 为巴拉圭运营总裁。
Gabriel是一位经验丰富的电气工程师，在拉丁美洲的大规模能源和基础设施项目中拥有超过20年的经验。他的领导力塑造了该地区的数字和能源格局，包括在Bitfarms和巴拉圭国家电力公司ANDE担任重要角色。
在他的指导下，我们正在建设世界一流的水力发电数据中心，重点关注可靠性、电网集成和性能。他在能源优化方面的深厚技术知识和经过验证的成功记录确保我们在南美扩展时保持HIVE的高标准。
7. 您将 HIVE 定位为可持续 hash 率的全球领导者。您如何向利益相关者和监管机构量化和传达您的运营对环境的影响？
在 HIVE，可持续性不仅仅是一个价值观。它融入了我们的运营方式。在加拿大，我们回收来自 Lachute 数据中心的热量，为一个 200,000 平方英尺的制造设施供能，每年为我们的合作伙伴节省数十万美元的取暖成本。这是一个明确的例子，说明了挖矿基础设施如何服务于更广泛的工业生态系统。
在巴拉圭，我们将这种思维方式扩展到社区影响。在与科迪勒拉省长会面后，我们承诺为目前没有电力供应的18所农村学校提供电力。这种本地参与反映了我们通过以正确的方式开展业务来创造价值的信念，不仅为股东创造价值，也为我们运营所在的社区创造价值。
我们与利益相关者透明地沟通这些努力，并与监管机构进行直接对话，表明高性能挖矿可以既高效又负责任。
8. 是否有计划在其他地区应用您的水力发电模型，或者甚至与希望通过比特币挖矿来货币化可再生能源盈余的政府合作？
我们当前的重点是执行我们的路线图，到年底实现25 EH/s。话虽如此，我们看到与世界各地的政府和公用事业合作的巨大潜力，通过可持续的Bitcoin挖矿来帮助货币化多余的可再生能源。
我们已经证明了我们的水力发电模式是有效的，并且我们愿意在符合我们的价值观和战略目标的地方进行扩展。因此，我只想说：敬请期待。
9. 您认为清洁能源挖矿会成为行业标准，还是会因为其他矿工面临高能源成本和债务而保持HIVE的竞争优势？
可持续采矿自第一天起就一直是HIVE理念的核心。它推动了我们的发展方式和地点选择，促使我们在选择具有清洁、低成本能源的地点时非常挑剔。
它是否会成为行业标准还有待观察，但就目前而言，它仍然是一个明显的竞争优势。由于许多矿工面临不断上升的能源成本和债务负担，我们对绿色能源的早期承诺为我们提供了运营稳定性和成本效率，而其他人现在正争相效仿。
10. 在接下来的12-18个月中，您对比特币挖矿利润率的前景如何——特别是在即将到来的减半、能源价格波动和潜在的ETF驱动价格波动的情况下？
我们认为矿工的真正bull市场尚未到来。每petahash每天在$80到$120范围内的持续哈希价格将反映出真正的强劲。目前我们大约在$55，所以有显著的上升潜力。
我们的重点仍然是卓越的运营和成本纪律。在能源波动和宏观不确定性下，保持精简和高效比以往任何时候都更为重要。随着我们扩展到25 EH/s，我们的目标是将我们的HODL重建到超过2,000个Bitcoin。那种长期的敞口，加上低成本、清洁的能源运营，使HIVE能够在所有市场条件下蓬勃发展。
