去中心化交易在DEX上越来越受欢迎，逐渐取代CEX，PancakeSwap 和 Hyperliquid引领这场革命。
Summary
DEX–CEX 比率创历史新高：超过 27% 的现货交易在 DEX 上进行
在2025年6月，DEX (Decentralized Exchanges) 和 CEX (Centralized Exchanges) 的现货交易量比率达到了新的历史最高点 27.9%，根据The Block 和 Binance Research 的联合报告。
在过去的12个月里，DEX上的交易量增加了一倍多，而CEX上的交易量则保持不变。这一趋势反映了加密市场的深刻变革，用户越来越倾向于透明、无许可和创新的解决方案。
PancakeSwap 和 Hyperliquid：DeFi 的主角
在DEX中，PancakeSwap是本季度的真正亮点，市场份额从四月的16%跃升至六月的42%。 它的增长得益于：
- 交易策略Alpha，提高了交易量和流动性。
- 更新Infinity，使用户体验更快、更经济、更高效。
- 由于World Liberty Financial的链上活动增加，带来了更多的流动性和收益耕作机会。
甚至Hyperliquid也创下了创纪录的数字，从一月份约60亿美元的现货交易量增长到六月近100亿美元，确认其在表现最佳的参与者之列。如图所示，去中心化交易平台也开始在永续合约交易量方面相对于Binance赢得市场份额：
在 Solana 方面，像 PumpSwap 这样的平台保持了良好的用户活动水平，尽管未能重现年初由 memecoin 热潮推动的高峰。
CeDeFi: CEX 推动 DEX 的增长
这一上升背后的一个关键因素是CEX在DeFi生态系统中的整合。越来越多的中心化交易所正在推出CeDeFi（中心化去中心化金融）解决方案，将CEX的流动性与DEX的链上执行相结合。
这些混合平台提供：
- 低滑点 对于大额订单。
- 防止最大可提取价值 (MEV)。
- 快速安全的交易。
这种方法使DEX能够扩大交易量，并使用户受益于两个世界的最佳选择。
DeFi 在不确定环境中比 CEX 更具弹性
不断变化的监管环境正在有利于DEX，由于其灵活性，它们可以更快地引入新功能和激励措施。
相反，CEX 上的现货交易量仍然与以下外部因素密切相关：
- 散户投机。
- 总体宏观经济状况。
- 市场波动性。
Questa differenza rende i CEX più vulnerabili agli shock esterni, come dimostrato nei primi sei mesi del 2025, mentre i DEX continuano a innovare e conquistare quote di mercato.
展望：未来将越来越混合
数据证实，DeFi 现已成为一个成熟且具有竞争力的行业。DEX 正在通过持续的技术创新、用户体验的质量以及与 CEX 的协同作用来巩固其地位。
对于投资者和交易者，这意味着混合平台和去中心化交易将发挥越来越重要的作用，提供更灵活和高效的解决方案。
