在过去的几小时里，市场讨论集中在Hash Ribbon Bitcoin，这是一个链上指标，历史上曾预测过主要加密货币价格的重要反转阶段。
Summary
美国风暴与矿工算力削减
周末，美国的一场强风暴影响了Bitcoin的挖矿操作，导致能源成本飙升。因此，几家公司关闭了部分设备，减少了整体计算能力，即算力。
这种操作削减发生在矿工已经因盈利能力下降而承受压力的背景下。然而，对于许多分析师来说，这些困难阶段往往为后续的bull市场运动铺平了道路。
Hash Ribbon指标如何运作
所谓的Hash Ribbon是一个链上指标，监测算力的两条移动平均线：30天和60天，由Glassnode计算。基本思想是矿工的投降通常预示着显著的价格低点。
当短期平均线跌破长期平均线时，投降被标记出来，以浅红色显示。此外，当30天平均线重新超过60天平均线时，最糟糕的阶段被认为已经结束，以深红色显示。
历史上，当这种算力恢复与价格动态从负转正的过渡相一致时，标志着从深红色到白色的颜色过渡，该指标往往与长期买入阶段重合。
Hash Ribbon Bitcoin与矿工投降
最近几天，代表保护Bitcoin 区块链的计算能力的整体算力下降了约20%。数据显示，从约1.2 zettahash每秒 (ZH/s)下降到约950 exahash每秒 (EH/s)。
因此，预计下一个挖矿难度调整将下降约17%，旨在保持区块平均时间在10分钟左右。如果得到确认，这将是自2021年7月中国禁止挖矿以来最大的难度下降。
话虽如此，难度和算力的动态表明，矿工投降的急性阶段可能接近一个转折点，与之前的周期观察到的情况一致。
当前价格水平和最后的投降信号
指标的最后一次投降信号出现在11月底，当时Bitcoin触及80,000美元的低点。从那时起，价格回升至约88,000美元。
此外，最近的历史显示，这些信号往往在周期低点附近形成，从而引发市场的后续扩张阶段。
与2024年中期模式的比较
类似的模式在2024年中期出现。在指标显示的投降阶段以及日元套利交易的解除后，市场找到了一个重要的低点。
在这种情况下，Bitcoin的价格在8月份下降到约49,000美元，随后开始强劲反弹。在接下来的几个月里，价格加速上涨，直到次年1月达到100,000美元的区域。
总体而言，这一先例加强了将该指标视为识别矿工卖出枯竭阶段的有用工具的看法。
2022年FTX崩溃的先例
在2022年FTX交易所崩溃期间，也出现了矿工的明显投降。在那一阶段，主要加密货币在15,000美元附近触底。
一旦Hash Ribbon开始正常化，表明算力压力阶段的结束，价格便反弹至约22,000美元。然而，正如往常一样，宏观和监管环境影响了反弹的速度。
核心问题：模式会重演吗？
鉴于这些先例，市场参与者在思考当前矿工投降阶段是否可能开启市场的新一轮扩张。特别是，关注点仍在于算力的演变和指标的逐步正常化。
如果Hash Ribbon再次显示其均线的bull交叉，同时价格动量改善，市场可能将其解读为长期兴趣回归的信号。
话虽如此，仍然存在的问题是，在FTX崩溃和2024年中期阶段之后观察到的行为是否会在当前周期中重演，或者是否会出现与新的宏观经济因素相关的不同动态。
