在日益增长的地缘政治压力下，立法者已经全面修订了金融规则，以加强对吉尔吉斯斯坦加密货币行业及其不断扩大的稳定币市场的控制。
Summary
总统扎帕罗夫签署更严格的虚拟资产框架
吉尔吉斯总统萨迪尔·扎帕罗夫已签署《虚拟资产法》的修正案，重塑该国的加密货币监管。更新的框架为稳定币和“代币”引入了明确的法律定义，现在官方将“代币”用作加密货币的标签。此外，这些变化特别涉及国家如何参与挖矿和数字资产发行。
根据新法律，政府，包括国有控股公司，可以进行挖矿活动。这些活动旨在帮助建立国家加密储备，支持本地区块链项目，并加速吉尔吉斯斯坦数字经济的发展。然而，立法也明确了对私营部门矿工的要求，他们将面临更严格的监管。
所有其他挖矿企业必须进行强制注册和认证。他们需要向国家报告他们用于积累挖矿所得币的加密钱包。此外，他们必须遵守详细的技术和消防安全标准，这表明政府正在推动将以前不透明的操作正规化，并加强国有挖矿规则。
关键的是，修订后的法律赋予总统扎帕罗夫及其政府对加密货币发行和流通程序的直接权力，俄罗斯媒体俄罗斯报周三报道。也就是说，总统还被授权启动试点项目，以测试数字资产领域的创新服务和技术。
根据修正案，只有由其他资产支持的币种将在国内发行，发行过程将由政府严格监管。这种方法旨在降低投机风险，同时为代币化金融工具和稳定价值资产的创新保留空间。
吉尔吉斯斯坦定位为区域稳定币中心
吉尔吉斯斯坦已经推出了两种国内稳定币：与美元挂钩的USDKG和KGST，后者与国家法定货币吉尔吉斯索姆挂钩。这两种代币旨在用于结算，包括跨境支付，并且是该国新兴的吉尔吉斯斯坦稳定币政策的核心。
USDKG于11月推出，由黄金支持。比什凯克的当局希望这种结构能加强吉尔吉斯斯坦，乃至更广泛的哈萨克斯坦在全球金融体系中的地位，并吸引外国资本和业务。此外，资产支持旨在提供比许多无抵押数字币更高的可信度，增强国际合作伙伴之间的信任。
KGST代币是国家中央银行数字货币（CBDC）计划的一部分，由国有银行持有的储备支持。这种设计反映了类似于全球其他CBDC试点的模式，其中代币化单位代表对中央或公共金融机构的索赔，符合KGST CBDC储备支持原则。
当局计划最初在国内和区域加密交易所上市USDKG和KGST，并随着时间的推移在全球交易平台上上市。然而，这些雄心壮志是在紧张的地缘政治背景下展开的，任何数字资产活动的扩展都可能引起西方监管机构和合作伙伴的关注。
另一个稳定币，与卢布挂钩的A7A5，已成为比什凯克的一个主要难题。该代币在俄罗斯开发，但目前由一家注册在吉尔吉斯斯坦的公司发行。因此，该项目及其相关实体吸引了国际社会对该国数字资产生态系统的高度关注。
与卢布挂钩的代币及相关参与者，包括本地加密平台和银行，已被美国、欧盟和英国制裁。西方当局怀疑A7A5被用来规避俄罗斯在入侵乌克兰后受到的金融限制。这个案例说明了一个与卢布挂钩的稳定币如何能使整个司法管辖区面临全球合规风险。
A7A5于2025年初推出，现在占据了非美元稳定币市场的近一半。根据区块链分析公司Elliptic最近的一项研究，该代币在不到一年内处理了超过1000亿美元的交易，Cryptopolitan报道。此外，这一交易量凸显了当新数字资产满足强劲的跨境需求时，它们可以多快地扩展。
在总统监督下的挖矿和发行
随着新规则的实施，加密货币的发行和流通将有效地落入总统的直接监督之下。实际上，这意味着启动和管理代币的具体程序将由扎帕罗夫的办公室定义。对于更广泛的吉尔吉斯斯坦加密货币格局来说，这种集中化可能提供清晰性，但也可能集中决策权。
法律的挖矿条款也表明了一种双轨策略。一方面，国家可以通过自己的公司进行挖矿，以追求国家加密储备并支持区块链发展。另一方面，私人矿工面临更高的合规义务，包括透明的钱包报告和严格的安全要求。然而，一些行业参与者可能会将增加的官僚程序视为进入的障碍。
这些数字资产挖矿规则出台之际，全球各国正在重新思考如何在挖矿行业中平衡能源使用、税收和金融完整性。吉尔吉斯斯坦的方法似乎更倾向于一种更受控的环境，其中公共部门的参与被明确批准，而未注册或不合规的运营商面临更高的法律风险。
欧盟考虑对比什凯克实施新制裁
法律改革正值欧盟权衡对吉尔吉斯斯坦的新惩罚措施之际。上周，彭博社报道布鲁塞尔正在探索提高对比什凯克压力的方法，可能启动一种机制以阻止向中亚国家的某些出口。此举被视为对吉尔吉斯斯坦涉嫌协助俄罗斯规避现有制裁的回应。
该机制将允许欧盟限制向特定国家供应敏感商品。在吉尔吉斯斯坦的情况下，据报道讨论的类别包括机床和无线电设备。此外，西方官员怀疑其中一些产品可能会被再出口到俄罗斯，削弱之前制裁轮次的有效性。
作为回应，吉尔吉斯政府本周宣布，正在与欧盟就俄罗斯相关制裁的准备进行磋商。副总理达尼亚尔·阿曼格尔季耶夫告诉当地媒体，可能很快会与欧盟制裁特使大卫·奥沙利文举行在线会议。然而，他强调布鲁塞尔迄今尚未正式确认。
阿曼格尔季耶夫还坚持认为，吉尔吉斯斯坦已经限制了双用途商品的出口。他认为，在他看来，欧洲对该国实施制裁没有理由。然而，关于欧盟对吉尔吉斯斯坦的制裁和加密货币推动的规避的持续辩论，强调了数字资产现在如何成为更广泛的地缘政治和贸易争端的组成部分。
总体而言，新框架旨在加强国家对代币、挖矿和资产支持发行的控制，同时将吉尔吉斯斯坦定位为区域稳定币中心。然而，正如A7A5争议和潜在的欧盟措施所显示的那样，该国的数字资产战略将继续与国际制裁政策和不断发展的全球加密货币监管紧密相连。
