最近比特币价格下跌是由两种不同的动态共同造成的。
一方面，买入压力在减弱，从订单簿中可以看出，买单似乎已经连续几天下滑。
另一方面，杠杆多头头寸被强制平仓，增加了卖出压力。
理论上，这两种动态中的任何一种单独存在就足以让价格下跌，但在本次情况下，两者是同时发生的。不过从目前情况来看，可以说这轮下跌暂时还算不上特别严重。
Summary
强制平仓
从上周开始，市场上开出了许多比特币多头头寸。
这些头寸主要来自散户投机者，很可能是加了杠杆的多头，等待比特币突破 80,000 美元这一心理关口。
需要记住的是，散户投机者经常犯错，而由于加密货币市场的数据在很大程度上是公开的，对于鲸鱼（尤其是机构鲸鱼）来说，在某一时刻了解散户的持仓情况并不困难。
此外，昨天上周的趋势发生了变化，这很可能促使鲸鱼开始做空比特币，正是为了等待散户多头头寸被强制平仓。
从昨天开始，当价格从 79,000 美元上方跌至 78,000 美元以下时，强制平仓就已经启动。
说实话，目前看来被强平的头寸似乎并不算多，但在买入压力较低的环境下，其影响立刻就体现出来了。
昨天上午出现了第一轮强制平仓，持续了大约两个小时，下午又出现了第二轮，不过只持续了一个小时。
由于这两次事件，比特币价格一度跌破 77,000 美元。
订单簿
当比特币的杠杆多头头寸被强制平仓时，会抛售 BTC，而当有人卖出时，必然意味着有人买入。
关键在于，由于这些平仓是被强制执行的，卖出会立即发生，并与市场上已有的买单进行撮合。
如果这些买单的成交量有限，或者挂在相对较低的价格区间，那么卖出价格就必然会显著下滑。
目前订单簿（通常可以在加密货币交易所公开查看）并不算厚，这意味着实际的买入压力较低。
在这样的背景下，价格下跌几乎是不可避免的。
做空
除此之外，可能还有一个因素：机构鲸鱼今天甚至已经开出了 BTC 空头头寸。
这意味着他们很可能预期价格会进一步下跌，尤其是因为目前买入压力依然偏低。
实际上，当前局势在不断且快速地变化，而机构鲸鱼在这个阶段主要进行的是短期或超短期操作，他们很少判断失误。因此，市场状况也可能随时发生变化。
不过就目前来看，如果没有什么事件能够扭转趋势，比特币价格在短期内要重新走强似乎相当困难。
要真正期待趋势反转，主要还是得等机构鲸鱼平掉空头头寸。需要记住的是，空头头寸本质上是押注价格下跌的赌注，只有在价格下跌时才能获利平仓。
还要注意的是，机构鲸鱼已经在几天前就陆续平掉了他们的比特币多头头寸，尤其是在 78,000 美元以上的区间，仿佛是在表明他们并不再期待价格会有更大幅度的上涨。
不过也不能忘记，本周充满了各种事件，因此理论上市场随时都有可能发生变化。
总之，不确定性依然占据主导地位，唯一可以相对肯定的是，至少从理论上讲，波动性应该会继续保持在较高水平。
