Gemini 正在通过将业务导入华尔街最大的经纪基础设施服务商之一，加紧锁定快速增长的加密预测市场业务中更大的份额。Apex Fintech Solutions 与 Gemini Space Station 已签署意向书，确立 Gemini Titan 作为通过 Apex 旗下期货佣金商向经纪客户分发的加密事件合约的唯一受监管平台，两家公司于周一表示。如果最终敲定，该交易将允许任何接入 Apex 网络的经纪商在无需自建执行与清算系统的情况下提供加密预测合约——这一捷径可能会在不知不觉中扩大 Gemini 在美国经纪行业的触达范围。
Summary
要点概述
- Gemini Space Station 与 Apex Fintech Solutions 签署意向书，使 Gemini Titan 成为通过 Apex 期货佣金商分发的加密预测合约的独家受监管交易场所。
- Gemini Titan 持有 CFTC 指定合约市场（Designated Contract Market）牌照，该牌照于 2025 年 12 月在大约五年的监管审查后获批。
- Gemini Olympus 于 4 月获批作为衍生品清算机构（Derivatives Clearing Organization）运营，使 Gemini 在预测市场方面具备内部清算能力。
- Gemini Titan 已记录超过 2.25 亿份事件合约成交以及超过 27,000 名累计交易者，尽管预测市场在第二季度仅创造约 50 万美元收入，而公司整体收入为 4,550 万美元。
- 围绕州赌博法与联邦商品监管权之间冲突的法律纠纷（包括纽约和威斯康星州的诉讼）仍然笼罩在该行业之上。
Gemini 与 Apex 组建加密预测市场独家合作伙伴关系
周一公告的核心内容很直接：Gemini 希望成为通过 Apex 经纪基础设施流转的加密事件合约的默认执行与清算场所。根据拟议安排，任何通过 Apex 的 FCM 提供加密预测合约的经纪商，都将把这些交易路由至 Gemini，而不是单独谈判自己的合作安排。对于 Gemini 在不到一年前才推出的这项业务而言，这是一个意义重大的分销优势。
意向书与运营细节
Apex 金融科技合作目前仍是一份意向书，而非正式签署的合同。Gemini 与 Apex 表示，该协议仍取决于最终条款，他们预计将在未来几周内完成。一旦条款敲定，接入 Apex 的经纪公司就可以直接接入 Gemini Titan 进行交易执行和清算，无需再进行单独的集成流程。
向其他预测市场类别扩展
该安排的范围并不限于加密资产。Gemini 与 Apex 表示，他们也可能在与体育、经济数据以及更广泛金融市场结果挂钩的合约上展开合作，不过这些类别将以非独家方式处理，而不会采用与加密事件合约相同的锁定结构。
支撑 Gemini Titan 牌照的监管里程碑
如果没有 Gemini 多年来逐步取得的联邦牌照，这一切都不可能实现。Gemini Titan 运营所依据的是一张Gemini Titan CFTC 牌照——即由美国商品期货交易委员会授予的指定合约市场（Designated Contract Market）授权，该授权于 2025 年 12 月在大约五年的审查后获批。正是这一批准，使 Gemini 得以在美国运营一个联邦监管的事件合约市场。
Gemini Titan 的 CFTC 指定合约市场牌照
DCM 牌照实际上为 Gemini 随后推出预测市场提供了法律基础，使该产品可以面向符合条件的美国客户，这些客户的合约根据特定未来结果进行兑付。重要性在于：如果没有这一联邦指定，Gemini 在对抗目前面临的州级赌博监管挑战时，其立场将弱得多。
Gemini Olympus 获得衍生品清算机构批准
Gemini 在 4 月增加了第二层监管架构，其子公司 Olympus 获批作为衍生品清算机构运营。该授权涵盖的基础设施足以支持期货、期权、永续合约以及预测市场——这意味着 Gemini 现在可以在不依赖外部清算所的情况下清算受监管的加密衍生品。Gemini 表示，其自有衍生品清算所已于 8 月 4 日上线，使预测合约的结算完全实现内部化。对于 Apex 交易而言，这一细节尤为重要，因为拟议安排将加密事件合约的执行与清算都交由 Gemini 负责。
交易量、收入与创始人的战略愿景
数据表明，这是一项在交易量上快速扩张、但在财务上仍相对温和的业务。根据公司 2026 年第二季度财报展示，Gemini Titan 平台已记录超过 2.25 亿份事件合约成交以及超过 27,000 名累计交易者。这一数字较第一季度大幅增长，当时该业务刚刚突破 1 亿份合约和 20,000 名交易者，预测市场收入约为40 万美元。
不过，收入讲述的是另一番故事。Gemini 报告称，第二季度预测市场收入约为50 万美元，仅占公司当期 4,550 万美元总收入的一小部分。这一差距凸显出当前其重要性更多体现在战略层面而非财务层面——加密预测市场仍然是一场关于未来规模的赌注，而非当前的利润中心。
这场赌注是 Gemini 管理层构建业务叙事的核心。创始人 Tyler 和 Cameron Winklevoss 将预测市场定位为公司“Gemini 2.0”战略的两大支柱之一，另一支柱是人工智能。Winklevoss 兄弟表示：“我们的论断是，预测市场将与当今资本市场一样大，甚至更大。预测将成为我们应用中洞察未来的机器，一台真相机器。”Gemini 已经将这两大优先事项直接结合起来：5 月，公司推出了一项由 Grok 提供支持的预测功能，利用客户的持仓、自选列表和历史行为来个性化展示合约——尽管 Gemini 表示，该工具侧重于市场发现，而非自动化交易执行。
现有 Apex 关系与仍在酝酿的监管战
周一的意向书建立在一段早已超出预测市场范围的合作关系之上。7 月，Gemini 推出免佣金的美国股票交易，由 Apex Clearing Corporation 负责托管与交易清算，纳斯达克提供实时市场数据。该上线是在 Gemini 更新其 FINRA 经纪自营商注册之后进行的，这一更新允许其作为引入经纪商运营，通过支持性经纪基础设施路由客户订单，而非自行处理证券交易的每一个环节。预测市场协议实际上是将同一运营模板——Apex 负责分销，Gemini 负责执行——延伸到一个新的产品类别中。
在竞争层面，Gemini Titan 仍落后于规模更大的对手。Kalshi 和 Polymarket 占据了显著更多的交易活动，各自每月录得数百亿美元的成交量，其中 Kalshi 在自身 CFTC 监管架构下运营，而 Polymarket 则在此前限制美国客户之后，正努力重新进入美国市场。
更大的复杂性在于法律而非竞争。4 月，纽约州总检察长 Letitia James 对 Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan 提起法律诉讼，认为它们的事件合约属于赌博产品，却在未经纽约州博彩委员会适当授权的情况下进行分发。随后，威斯康星州对 Kalshi、Coinbase 和 Polymarket 提起类似诉讼，质疑业界关于联邦商品监管应优先于州赌博法的立场。Gemini 的联邦监管基础设施——Titan 的 DCM 授权以及 Olympus 的 DCO 清算牌照——在此期间一直保持运营，但究竟由哪一级监管机构最终管辖预测市场这一根本问题仍未解决。仍在等待最终合同文本的 Apex 协议，正是在这场围绕受监管加密衍生品的司法管辖权之争在各州持续上演之际到来。
常见问题
Gemini 与 Apex 的新合作伙伴关系是关于什么的？
Gemini Space Station 与 Apex Fintech Solutions 签署了一份意向书，使 Gemini Titan 成为通过 Apex 旗下期货佣金商分发的加密预测合约的独家受监管交易场所。
在监管授权方面，Gemini Titan 如何运营？
Gemini Titan 在一张 CFTC 指定合约市场牌照下运营，该牌照于 2025 年 12 月在大约五年的监管审查后获得。
Gemini Titan 预测市场的交易活动规模如何？
Gemini Titan 已记录超过 2.25 亿份事件合约成交，并拥有超过 27,000 名累计交易者。
Gemini 预测市场面临的主要监管挑战是什么？
Gemini 面临的法律争议在于预测市场究竟应受联邦商品监管还是州赌博法约束，其中包括来自纽约和威斯康星州监管机构的诉讼。
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