香港推动打造本地合规的、可替代与美元挂钩的代币的计划，刚刚迎来了首家参与的银行。渣打银行（香港）于 2026 年 8 月 24 日成为首家分销 HKDAP 的银行，为符合条件的机构客户打开了通道，使其能够接触到这一属地首个正式上线的、受监管的本地货币稳定币。此举让 HKDAP 稳定币的发行从此前由加密货币交易所主导的小众试验，转变为带有传统银行地址的项目——这一信号的意义远远超出香港本地。
Summary
要点速览
- 渣打银行（香港）于 2026 年 8 月 24 日成为 HKDAP 的首家银行分销商，将使用范围扩展至符合条件的机构客户。
- Anchorpoint Financial在 2026 年 4 月获香港金融管理局颁发的仅有的两张稳定币发行人牌照之一下发行 HKDAP，另一张牌照授予汇丰。
- HKDAP 运行在 以太坊（Ethereum）上，目前处于仅向机构及专业投资者开放的受控测试阶段，截至 8 月 19 日，流通中的代币数量为 522,000 枚 HKDAP。
- 渣打计划在 2026 年第四季度推出代币化货币市场基金的申购与结算服务。
- 一名安全研究人员对 HKDAP 智能合约的合规控制提出了质疑，但尚未有任何被证实的攻击或盗窃事件。
渣打引领 HKDAP 稳定币在香港的分销
渣打的加入为 HKDAP 带来了首个主流银行渠道，这一步使本次 HKDAP 稳定币的发行与此前仅通过加密货币交易所推出的项目明显区分开来。在此之前，接入渠道仅限于 HashKey 交易所和 OSL，它们在 8 月早些时候开始提供测试访问。渣打的举措标志着首次有传统银行加入这一代币（“HKD At Par”的缩写，即“港元等值”）的分销网络。
受控测试阶段的机构接入
目前，HKDAP 的使用范围仍然局限于机构、企业客户和专业投资者——尚未向零售用户开放入口。通过授权分销商，符合条件的客户可以将港元兑换为 HKDAP，并在之后将这些代币按面值赎回为法定货币。根据 Anchorpoint 自身数据，截至 8 月 19 日，流通供应量为 522,000 枚 HKDAP，这一数字更多反映的是项目谨慎、分阶段测试的节奏，而非追求大规模普及。HashKey 已经为获批客户完成了首笔铸造与赎回交易，此前 Anchorpoint 已分阶段向机构客户开放。
HKDAP 稳定币的监管框架与发行牌照
HKDAP 运行在香港金融管理局迄今仅颁发的两张稳定币发行人牌照之一之下，这也解释了其相关市场为何仍被严格管控。Anchorpoint Financial 在牌照编号 FRS01 下发行该代币，渣打是其最大股东之一，其他股东包括联合创始人 HKT 和 Animoca Brands。该代币运行在以太坊上，设计目标是每枚代币维持 1 港元的价值，以符合香港《稳定币条例》的要求，即持牌发行人必须维持充足的储备金，将相关资产隔离托管，并按面值处理赎回。
香港稳定币发行人数量有限
香港金融管理局在审阅了 36 份申请后，于 4 月 10 日向 Anchorpoint 和汇丰颁发首批牌照——这一高拒绝率凸显了监管机构希望保持的高门槛。在渣打宣布其 HKDAP 分销服务时，汇丰尚未公开推出自家稳定币，但据报道，该行正准备在今年晚些时候向其 330 万 PayMe 用户推出相关服务。监管机构亦已单独提醒投资者，市场上存在与 HKDAP 或 HSBC 名称相似、但与两家持牌发行人毫无关联的代币流通。
HKDAP 的即将上线服务与战略应用场景
除了简单的分销外，渣打真正瞄准的是代币化基金的结算基础设施。该行计划在 2026 年第四季度，与国际及本地资产管理公司合作，为代币化货币市场基金推出申购与结算服务。稳定币可以在记录基金份额的同一条区块链上，承担代币化基金交易中的“现金腿”，从而缩短下单投资与实际完成结算之间的时间差。渣打表示，这种方式有望支持更快的结算速度，不过尚未公布参与的资产管理人名单或预期交易量。
该项目延续了该行既有的相关工作。渣打已为华夏基金香港的代币化货币市场基金提供基础设施，并曾通过金管局的 Ensemble 项目测试代币化存款结算。
包括跨境与集团内部转账在内的试点项目
渣打也在测试使用 HKDAP 处理集团内部公司之间的转账，并将跨境支付、资金管理及非交易时段转账列为进一步潜在应用场景。目前这些仍处于试点阶段，除基金申购与结算的 2026 年第四季度目标外，该行尚未设定更具体的商业化上线时间。
更广泛的生态系统也已在真实商业环境中测试 HKDAP。HashKey 交易所表示，将使用该代币结算与阿拉伯联合酋长国及更广泛中东地区的跨境贸易——仅在 2025 年，香港与阿联酋的贸易额就约为 489.5 亿美元。HashKey 还计划与数字资产保险公司 OneDegree 一起，将 HKDAP 用于商业保险保费赔付，此前则已与保险公司万通保险（YF Life）测试使用 HKDAP 支付人寿保险保费。这些应用之所以重要，是因为它们显示出，一种受监管的港元稳定币正被定位为亚洲—中东贸易的真实结算货币，而不仅仅是银行侧的实验项目。
分销网络与安全考量
HKDAP 的接入模式采用企业—企业—消费者（B2B2C）结构，这意味着普通用户无法直接与 Anchorpoint 互动——他们需要通过中间的受监管银行、交易所或商业合作伙伴。这种设计有助于集中监管，但也意味着该代币在现实世界中的覆盖范围，完全取决于有多少机构加入其分销网络。
授权分销商与机构客户接入
渣打现已与 HashKey 交易所和 OSL 一同成为 HKDAP 的授权分销商，其中 OSL 在测试阶段提供分销、流动性与兑换服务。每家分销商负责为自身客户群体处理法币兑换与赎回，这也是香港金融管理局多次敦促用户核实合约地址、仅通过授权渠道操作的原因，鉴于市场上存在以相似名称交易、但与项目无关的代币。
独立安全审查结果
安全研究员周亚金在测试版上线后不久，发布了对 HKDAP 以太坊合约的独立审查报告，对其自定义授权、升级及访问控制架构中的部分设计提出了质疑。该审查认为，某些合规控制的实际运行方式与预期并不完全一致，但并未指出任何已被证实的攻击或资金损失，也不构成金管局的执法结论。在本文撰写时，Anchorpoint 尚未就这些发现发布全面的公开声明。
接下来发生的事情，可能比发行本身更具参考价值：点名的资产管理人合作、真实的基金结算交易以及更新后的储备披露，都是分析师将重点关注的指标。Anchorpoint 也曾提出在 2026 年底前扩大使用范围的设想——包括潜在的零售扩展——但这仍取决于市场状况及监管批准。对于一个仍由与美元挂钩代币占据主导地位的市场而言，香港对本币稳定币采取的严格持牌模式，可能会成为其他金融中心密切关注的样板。
常见问题
哪家银行是首家分销 HKDAP 稳定币的银行？
渣打银行（香港）于 2026 年 8 月 24 日成为首家分销 HKDAP 稳定币的银行。
HKDAP 在香港的监管状态如何？
HKDAP 由 Anchorpoint Financial 按香港金融管理局在 2026 年 4 月授予的牌照发行，并在香港《稳定币条例》框架下运营。
目前谁可以接入和使用 HKDAP？
HKDAP 目前仅在受控测试阶段向机构客户、企业客户及专业投资者开放。
渣打未来将基于 HKDAP 提供哪些服务？
渣打计划在 2026 年第四季度提供代币化货币市场基金的申购与结算服务，并正试点包括跨境支付在内的其他用途。
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