Mantle 正向任何拥有钱包的用户开放其稳定币收益业务，将一款曾经只存在于中心化交易所内部的产品迁移到开放区块链上。全新的Mantle 稳定币金库允许用户将 USDC 或 USDT0 直接存入非托管策略，这一转变用对私钥的完全控制权，替代了中心化交易所的便捷性。该产品上线仅数月前，其基于交易所的同款产品管理资产规模已突破2 亿美元，这为 Mantle 提供了可依托的业绩记录，以检验 DeFi 用户是否会追随 CeFi 客户已经走过的路径。
Summary
要点速览
- Mantle 将其现实世界资产收益业务从基于 Bybit 的中心化产品扩展为通过 Fluxion 访问的非托管 DeFi 金库。
- 在扩展至 DeFi 之前，早期的 Bybit 版 Mantle Vault 管理资产规模已超过 2 亿美元。
- 存款人使用 USDC 或 USDT0 获取与 sUSDS（Sky 的 USDS 稳定币的储蓄版本）挂钩的收益，目标年化收益率最高可达 6.5%，外加 Fluxion Points 和 GROVE 代币激励。
- 该策略由 CIAN 构建，通过 Grove 连接至 Sky Savings Rate，并通过 Fluxion 进行访问，全程不使用杠杆。
- 美国地区的可用性取决于 Fluxion 的合规条款，且待定立法可能会在未来限制被动稳定币收益。
Mantle 在 DeFi 中推出非托管稳定币金库
Mantle 的最新举措是将一款经过验证的产品去中介化。通过 Mantle 8 月 25 日更新公告并在 PRNewswire 新闻稿中详细介绍的新金库，将 Mantle Vault 从其最初在 Bybit 的家园扩展为一种开放的、自托管的形式，该形式基于 Grove 的基础设施、CIAN 的策略设计以及 Fluxion 的接入层构建。
从中心化 Bybit 金库向 DeFi 过渡
最初的 Mantle Vault 于 2025 年 12 月在 Bybit 上线，允许客户通过 Bybit Earn 存入 USDC 或 USDT，而资金在幕后被投入基于 Mantle 的收益策略。此中心化版本此后已突破2 亿美元的管理资产规模，Mantle 将这一数字视为证据，表明在任何自托管选项出现之前，市场对该策略的需求就已存在。
DeFi 版本改变的是谁掌握密钥。用户不再信任交易所账户来持有和部署稳定币，而是通过 Fluxion 与智能合约交互。Mantle 用一句话概括了这一转变：CIAN 为新产品采用了类似的结构，“只是现在，你自己保管密钥”。Mantle 关键顾问兼 Bybit 现货业务高管 Emily Bao 将此次扩展视为开放金融网络应有之义的证明：无论参与者身在何处，都能连接到机构级资产。
支持资产与收益方法论
目前，存入Mantle 稳定币金库的资产仅限 USDC 和 USDT0，后者是 Tether 美元代币的全链版本，旨在跨支持的网络自由流转，这一点将其与直接存入标准 USDT 区分开来。进入金库后，稳定币将获得与 sUSDS 产生的收益挂钩的敞口，sUSDS 是 Sky 的 USDS 的收益型对应资产。产品的真正创新之处在于：不再由托管方代表用户管理策略，而是从存款到收益生成的整个流程都在任何人都可审查的公共基础设施上完成。
金库的技术设计与收益构成
在界面背后，是一个刻意保持保守的结构。CIAN 在不使用杠杆的前提下设计了底层策略，Grove 提供与收益的连接，而 Fluxion 负责用户实际接触到的流动性层。
CIAN 提供的无杠杆链上策略
构建原始 Bybit 版产品的协议 CIAN，将新金库的头寸与交易打包，使其保持在链上可见。Mantle 表示，该策略完全避免使用杠杆，从而限制了一种常见的清算风险来源。CIAN 创始人 Luffy 将这一方法描述为，将“机构级投资组合构建转化为透明的、非托管的收益基础设施”。
通过 Grove 与 Sky 治理获取收益来源
Grove 通过 Grove Savings 提供资本基础，被描述为通往Sky Savings Rate 的链上接口。该利率由 Sky 治理设定，并通过 Grove 所称的 Sky Agent Network 传导——这是一个由独立资本配置者组成的网络，在多元化且经治理批准的策略之间展开竞争。Grove 联合创始人 Kevin Chan 表示，与 Mantle、CIAN 和 Fluxion 的合作有助于让“机构级链上策略为更多用户所用”。
对于权衡承诺收益的任何人而言，这一治理关联都至关重要。一份 8 月 6 日关于现实世界资产存款的报告显示，当时 sUSDS 供应量为 46.1 亿，储蓄利率为3.52%。由于 Sky 治理可以调整该利率，为金库提供支撑的sUSDS 稳定币收益在整个存款周期内并非固定——它会随治理决策、市场状况以及 Sky 批准策略的表现而变化。
Fluxion Points 与 GROVE 代币激励
在基础收益之上，Mantle 的上线资料宣传的目标年化收益率最高可达6.5%，并叠加 514 万枚 GROVE 代币加 Fluxion Points 的专项激励计划。Mantle 明确表示，计划条款、持续时间和利率可能会根据市场状况发生变化，且激励并非保证发放。Fluxion CMO Sham 称此次合作是该平台 Earn 产品的强劲开端，将 Mantle 定位为现实世界资产的枢纽。
Mantle DeFi 生态与现实世界资产业务的增长
金库扩展落地之际，Mantle 更广泛的现实世界资产版图正快速扩张。根据 Nansen 2026 年第二季度报告，Mantle 在今年上半年 DeFi 锁仓总价值已突破 10 亿美元大关，全年增长 230%，而以 RWA 为重点的 DeFi TVL 超过 9000 万美元，早期的 Bybit 版 Mantle Vault 存款规模也已突破 2 亿美元。
Mantle 自身的上线资料给出的数据略有不同，将 RWA TVL 定位在 2.57 亿美元——较前一年的 2200 万美元大幅增长——而 DeFi 总 TVL 超过 7.55 亿美元。这些差异很可能反映了统计时间点和各数据提供方口径的不同，但更宏观的趋势指向同一方向：Mantle 的现实世界资产业务在不到一年的时间里实现了有意义的规模化。
网络上的稳定币流动性也走出了类似轨迹。Nansen 将 Mantle 的稳定币市值定在 9.55 亿美元，同比增幅 120%。代币化股票同样扩张，从 4 月的 10 款产品增长到 6 月底的 155 款，其中包括与 SpaceX 和富兰克林邓普顿美国股票指数 ETF 挂钩的工具。值得注意的是，这些代币化产品并不会自动赋予对基础证券的直接所有权、投票权或投资者保护——资格仍取决于发行方、分销方以及相关司法辖区。
监管挑战与美国地区可用性考量
美国用户能否完全访问新金库，是与产品是否存在截然不同的问题。美国居民的访问权限取决于 Fluxion 自身的条款、钱包限制以及适用的联邦和州法规——Mantle 所描述的无国界访问，并不保证每一位美国居民在法律上都能享受所有功能或激励。
Fluxion 的合规与访问限制
Fluxion 作为 Mantle 的原生去中心化交易所和 RWA 分发枢纽运营，将 AMM/RFQ 交易模型与通过 xStocks 的 xChange 进行的代币化股票交易接入相结合。如今，这一角色还延伸至对谁能使用金库 Earn 功能的把关，因为合规义务落在用户直接交互的平台上，而非底层协议本身。
包括 GENIUS 法案在内的美国立法影响
这正是监管图景真正变得复杂的地方。GENIUS 法案已禁止支付型稳定币发行方向持有人直接支付利息或收益，但由交易所、经纪商和 DeFi 平台提供的奖励结构仍是国会辩论中的开放议题。
正因如此，Mantle 及其合作伙伴才将金库回报定位为源自 sUSDS 的策略性收益，并将 Fluxion Points 与 GROVE 代币呈现为独立的促销激励，而非直接的利息支付。银行业团体一直敦促国会堵上他们所谓的稳定币收益条款“漏洞”。而加密公司则认为，由外部 DeFi 策略产生的回报，与由稳定币发行方自身支付的利息在本质上截然不同——这一法律界限立法者尚未完全划清。
目前，金库的设计——非托管、无杠杆，并围绕由治理设定的利率而非发行方固定支付构建——使其更接近监管机构曾表示可能容忍的那类DeFi 现实世界资产收益产品。但随着稳定币监管在国会中持续演进，这一定位可能会发生变化，取决于立法者最终如何界定被动收益与基于活动的奖励。
常见问题
Mantle 新 DeFi 金库可以存入哪些稳定币？
用户可以存入 USDC 或 USDT0 稳定币，以获取基于 sUSDS（Sky 的 USDS 稳定币的储蓄版本）的收益。
新的 Mantle 金库与此前在 Bybit 上的产品有何不同？
新金库为非托管模式，允许用户自主管理资金并直接与智能合约交互，而非采用中心化的 Bybit 模式。
Sky 治理在 Mantle 稳定币金库中扮演什么角色？
Sky 治理设定 sUSDS 的储蓄利率，该利率会随时间变化，并影响返还给存款人的基础收益。
Mantle 的稳定币金库对美国用户是否开放？
可用性取决于 Fluxion 的条款以及对美国联邦和州法规的遵守情况；部分激励或功能可能不会向所有美国居民提供。
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