Bitwise Asset Management 正在推出一种将加密钱包与华尔街风格投资组合管理相结合的新方式，押注投资者希望像持有比特币那样持有股票。该公司的全新 Bitwise 代币化投资组合（品牌名为 Automated Token Portfolios，简称 ATP）允许美国境外的合格投资者在自己的自托管钱包中直接持有一篮子代币化的美国股票，而再平衡则在幕后自动完成。
Summary
要点速览
- Bitwise 推出 Automated Token Portfolios（ATPs），将自托管钱包与基于 Coinbase 代币化美国股票的专业管理股票策略相结合。
- 首发包含三种策略：一个专注于人工智能行业领军企业的投资组合，一个聚焦机器人公司的投资组合，以及 Mag7X——对苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉和 SpaceX 进行等权配置。
- 此前与 Ondo Finance 合作代币化股票投资组合的 Glider 负责实际的再平衡与执行，而 Bitwise 则收取 0.15% 的方法论使用费，独立于交易成本。
- 投资者在非托管钱包中单独持有这些代币，而不是将资产汇集到一个基金中，这意味着这些持仓也可以用于 DeFi 借贷。
- ATPs 仅向居住在美国境外的合格投资者开放，这一限制决定了谁真正能够接触到该产品。
Bitwise 推出整合代币化美国股票的自动化代币投资组合
Bitwise 的 ATP 试图消除专业投资中最古老的一种摩擦：把你的钱交给别人来管理。一个多世纪以来，想要使用托管投资策略通常意味着要把资产转入基金结构中。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 直截了当地描述了这一转变：“ATPs 让你可以在 个人钱包中保留所有权，同时投资模型直接交付给你。”
这种表述之所以重要，是因为它改变了从技术上看谁在持有资产。Bitwise 不再发行基金份额，而是将其 投资方法论 直接应用于投资者自有钱包中的代币，并根据市场状况或策略规则的变化自动调整投资组合。
首发阵容包括三种策略。一种聚焦于人工智能行业领军企业。第二种瞄准机器人公司。第三种名为 Mag7X，对苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉进行等权配置，并将 SpaceX 纳入组合——这一阵容超出了传统市场中常用的“七巨头”（Magnificent Seven）组合。
底层资产与投资组合管理机制
整个结构运行在 Coinbase 刚刚推出的代币化股票之上。在 Bitwise 发布其 自动化加密投资组合 的前一天，Coinbase 在其 Base 区块链上推出了苹果、英伟达、Meta 和 Alphabet 的代币化表示。Bitwise 几乎立刻在这一基础资产之上构建了其策略，这表明两家公司之间存在紧密协作，尽管 Coinbase 尚未公开说明下一步计划代币化哪些股票。
执行与日常管理由专注于自动化投资组合运营的公司 Glider 负责。Bitwise 设计投资框架——包括选择哪些股票、各自权重以及何时再平衡——而 Glider 则负责实际的交易与调整。这并非 Glider 首次参与 Coinbase 代币化股票 类产品：今年早些时候，该公司与 Ondo Finance 合作，利用 Ondo 自有的代币化股票产品构建定制投资组合，在与 Bitwise 合作之前，已在这一细分领域积累了业绩记录。
Bitwise 本身则收取 0.15% 的方法论使用费。这一费用独立于任何交易成本或平台费用之上，这意味着投资者的总成本取决于底层执行的定价方式。
投资者托管与费用结构
ATPs 与传统 ETF 或共同基金的关键区别在于资产实际存放的位置。投资者的资金并非被汇集到一个共同基金中，而是每位参与者都在自己的 自托管股票钱包 中持有属于自己的那部分代币化股票。不存在共享篮子——每位投资者的持仓都在链上以其个人名义单独登记。
这一差异带来了实际影响：由于投资者直接拥有底层代币，这些持仓可以接入 去中心化金融协议 用于借出或借入。换句话说，股票投资组合不必闲置不动——理论上，它可以在跟踪 Bitwise 投资模型的同时，通过 DeFi 市场产生额外收益。
重要意义：多年来，代币化现实世界资产一直承诺将加密基础设施与传统金融融合，但大多数产品仍要求投资者放弃直接托管权。ATPs 正在测试专业投资组合管理与自托管能否在互不削弱的前提下共存。
市场准入与监管限制
ATPs 并非向所有人开放。Bitwise 将该产品限定为仅面向居住在美国境外的合格投资者，这一限制在代币化股票领域整体持续扩张的同时，也立即缩小了其可触达市场。根据 rwa.xyz 的数据，当前 代币化上市股票市场 规模为 24.9 亿美元，较前一个月增长 5.18%，拥有 225 万名代币持有者，月度交易量为 272.8 亿美元。
Bitwise 自身管理的总资产约为 90 亿美元，其业务主要建立在加密货币交易型开放式指数基金之上。ATPs 代表着该公司有意走出这一主赛道，继近期进军去中心化金融金库精选业务之后，再次表明 Bitwise 认为自己的未来将远远超出 ETF 范畴。
Bitwise 的策略已经包含微软、亚马逊、特斯拉、SpaceX 和 Sandisk——其中没有一只目前已被 Coinbase 代币化——这一事实暗示了该交易所的代币化管线下一步可能的方向，即便尚未获得官方确认。
对采用的重要意义：将准入限制在美国境外的合格投资者，使得 ATPs 暂时无法触及大多数美国散户交易者，但这也为 Bitwise 提供了一个真实的试验场，用于在任何潜在的美国上线之前，将代币化股票、自动再平衡与兼容 DeFi 的托管方式结合起来。在美国司法管辖区之外这一模式的表现，可能会影响类似的 Bitwise 代币化投资组合 是否最终能在监管更为严格的市场中找到落地路径。
常见问题
Bitwise 推出的 Automated Token Portfolios（ATPs）是什么？
ATPs 是一种投资产品，将自托管加密钱包与使用代币化美国股票的专业管理股票投资组合相结合。
Bitwise 的 ATPs 包含哪些代币化股票？
ATPs 使用 Coinbase 的代币化美国股票，包括苹果、英伟达、Meta、Alphabet、微软、亚马逊、特斯拉和 SpaceX。
投资者如何在 ATPs 中保持对资产的所有权？
投资者在自己的非托管钱包中单独持有代币化股票，而不是将资产汇集到一个共同基金中。
谁有资格投资 Bitwise 的 Automated Token Portfolios？
ATPs 仅向居住在美国境外的合格投资者开放。
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