香港的交易大厅多年未见如此活跃，而这股热潮有一个名字：人工智能。在这股浪潮的正中央，是希音（Shein）香港IPO——这笔17亿美元的股票发行，跻身该市2026年最大规模上市交易之列——尽管这家快时尚巨头的估值已被削减到几年前的一小部分。此次上市正值更大范围的热潮之中，这股热潮推动香港和上海的IPO募集资金合计在今年突破540亿美元，主要受益于搭上AI浪潮的芯片制造商和机器人公司。
Summary
要点总结
- 2026年，中国在香港和上海的AI驱动IPO热潮已募集超过540亿美元，高于2025年的460多亿美元。
- 希音香港IPO募集17亿美元，公司估值约为270亿美元——远低于其2022年约1000亿美元的峰值。
- 存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）在上海科创板募集逾86亿美元，首日股价飙升466%。
- 人形机器人制造商宇树科技（Unitree）在首个交易日暴涨460%，但此后较峰值已回落逾40%。
- 香港和上海合计IPO募集资金现约占全球规模的21%，仅次于纳斯达克55%的份额。
中国2026年AI驱动IPO热潮突破540亿美元
中国交易所在近期记忆中迎来了最繁忙的融资年份，而人工智能正是背后原因。根据LSEG数据，2026年在香港和上海交易所进行的IPO和二次上市合计募集资金超过540亿美元，轻松超过去年同期募集的460多亿美元。
这股热潮反映出全球资本流向的转变。“据标普全球市场情报高级研究分析师赵睿颖表示，如今IPO激增是由投资者对人工智能和机器人行业的强劲需求所推动。”她指出，上海市场的交易很大程度上由追逐这一势头的散户投资者驱动。
香港与上海跑赢竞争对手
即便如此激增，中国这两个主要交易所仍远落后于华尔街主导的IPO机器。根据LSEG数据，香港和上海合计募集资金约占今年全球IPO规模的21%，而纳斯达克约占55%。在SpaceX于6月完成750亿美元的超级IPO、巩固纳斯达克作为2026年全球最大IPO市场的地位后，这一差距进一步拉大。
2026年IPO热潮中的关键参与者
三个名字体现了今年市场的情绪：一家为保持相关性而奋战的快时尚巨头、一家搭上AI供应紧缺浪潮的芯片制造商，以及一家在上市数周内股价剧烈波动的机器人公司。
希音17亿美元香港IPO与缩水的估值
由中国创立的电商与快时尚集团希音，其股票即将在香港上市，计划通过此次发行募集17亿美元——这是今年该市规模最大的交易之一。但此次上市相较于公司昔日的辉煌大幅打折：据彭博报道，希音IPO对公司估值约为270亿美元，仅为其2022年估值的一小部分。
估值下滑可追溯至关税、增长放缓以及投资者偏好的转变。美国和欧盟都采取行动限制小额包裹进口的“微量免税”政策，削弱了希音多年来依赖的物流与关税策略。
希音亿万富翁创始人许仰天本人也感受到了压力。根据彭博亿万富翁指数，他的财富在四年内缩水逾150亿美元，在IPO定价下、按其约30%的持股计算，财富降至约80亿美元。许仰天于2012年与三位曾在一家搜索引擎营销公司共事的合伙人一起创立了这家公司，将其打造成一家以廉价、快速上新的服装而闻名的零售商，并在疫情期间实现爆发式增长。
在获中国证监会批准赴港上市之前，希音曾尝试在纽约和伦敦上市但均告失败。“他们的确错过了窗口期，”墨尔本U Ethical Investors的国际股票投资组合经理Sam Wyatt表示，并补充称，相比AI，电商如今对投资者而言吸引力小得多。GROW Investment Group首席投资官马威廉在接受CNBC采访时则更为直白：希音“已经错过了上市的黄金时间”。
长鑫存储在上海的破纪录首秀
在希音艰难争取关注之际，长鑫存储抢走了聚光灯。中国最大的存储芯片制造商于7月在上海募集逾86亿美元，成为科创板史上第二大IPO，也是中国内地整体第二大上市。其股票在首个交易日飙升466%。
长鑫存储成立于2016年，2026年第一季度营收同比激增逾700%，达到508亿元人民币（约合75亿美元），主要受益于为AI系统提供算力的计算机芯片需求飙升。ION Analytics亚太区股本资本市场主管李柏睿表示，此次上市证明了中国的科技雄心：它“将中国置于与AI相关科技制造的战略要地”，并且是“中国科技自给自足雄心的有力见证”。
宇树科技在机器人领域的疯狂之旅
作为中国领先的人形机器人制造商之一，宇树科技于8月在上海上市，同样引发轰动，首个交易日股价暴涨460%。但这股狂热并未持续。到8月下旬，宇树科技股价已较首日高点回落逾40%——这清晰提醒人们，首日烟花并不总能转化为持久的表现。
塑造IPO趋势的监管与市场动态
监管正在重塑中国企业选择在哪里融资——以及融资完成后这些资金价值几何。两股力量正在汇合：海外更严格的审查，以及国内的结构性限制。
为何中国企业选择“主场作战”
来自美国和中国监管机构更严格的审查，使得中国企业，尤其是处于战略敏感科技领域的公司，更难在美国交易所上市。这推动许多企业选择留在“家门口”。与此同时，中国对境外投资者在内地交易所的持股设有限制，因此企业往往在香港进行平行上市，以更直接地吸引国际资本。
今年香港的上市名单正体现了这一模式。苹果供应商立讯精密和生产数据中心用光模块的中际旭创等公司的上市，跻身年度最大交易之列，也反映出投资者对先进科技敞口的需求。包括AGIBOT和深度机器人在内的更多公司，正排队选择在香港或上海上市，而非追逐赴美IPO。
这是不是伪装下的AI泡沫？
并非所有新股都守住了涨幅，这也引发了对持续性的真实疑问。在经历巨额超额认购和炽热的首日暴涨后，一些公司市值几乎以同样的速度回落——宇树科技便是其中之一。香港整体IPO表现也好坏参半：饮料生产商东鹏饮料和养猪企业牧原股份在超过10亿美元的高调上市后，目前股价均低于发行价，而奶茶连锁蜜雪冰城的创始兄弟自去年上市以来，合计财富已缩水逾五分之一。
“关键问题仍然是：AI情绪是否足够？”赵睿颖问道。“要形成一个可持续的市场周期，投资者将要求可持续的收入、清晰可见的利润率以及合理的估值。全球AI狂热也让像希音这样的公司被分散了关注度。”WPIC Marketing + Technologies首席执行官Jacob Cooke也有类似表述：“AI投资周期正在吸收大量本可能流向希音这类公司的风险偏好。”
这种动态的影响远不止希音。如果资本持续追逐AI和芯片股，而牺牲消费与零售板块，可能会重塑中国企业未来上市的时间与结构——以及传统行业在最终上市时所拥有的议价能力。瑞联投资（Rayliant Global Advisors）首席投资官许建文直言不讳地总结了这一转变：“两三年前，希音还是最热的话题……但现在最热的话题是AI。”
常见问题
是什么推动了2026年中国香港和上海市场的IPO热潮？
IPO激增主要由投资者对人工智能和机器人行业的强烈兴趣驱动，同时企业也越来越倾向于选择在香港和上海上市。
为什么希音选择在香港而不是美国或伦敦上市？
更严格的美中监管降低了中国企业赴美上市的数量，希音也面临监管审查和关税挑战，因此选择了香港。
监管变化如何影响希音IPO时的估值？
希音估值下滑，部分原因在于美国和欧盟限制小额包裹进口“微量免税”政策的举措，影响了其收入和投资者情绪。
投资者对中国AI驱动IPO热潮有哪些担忧？
由于波动性较大，投资者对AI IPO估值的可持续性持谨慎态度，一些公司（如宇树科技）在上市后股价出现大幅回调。
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”是什么推动了2026年中国香港和上海市场的IPO热潮？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”IPO激增主要由投资者对人工智能和机器人行业的强烈兴趣驱动，同时企业也越来越倾向于选择在香港和上海上市。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”为什么希音选择在香港而不是美国或伦敦上市？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”更严格的美中监管降低了中国企业赴美上市的数量，希音也面临监管审查和关税挑战，因此选择了香港。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”监管变化如何影响希音IPO时的估值？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”希音估值下滑，部分原因在于美国和欧盟限制小额包裹进口“微量免税”政策的举措，影响了其收入和投资者情绪。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”投资者对中国AI驱动IPO热潮有哪些担忧？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”由于波动性较大，投资者对AI IPO估值的可持续性持谨慎态度，一些公司（如宇树科技）在上市后股价出现大幅回调。”}}]}
本文在人工智能协助下完成，并由编辑团队审核。
