长期持有Bitcoin的投资者，特别是那些持有超过1年和2年的未花费交易输出（UTXO）部分的投资者，已经重新开始在市场上购买供应，显示出在crypto再次bull市场之前的重新积累阶段的发展。
值得注意的是，这种情况自2023年12月以来就没有出现过，就在Bitcoin起飞并攻击其历史高点之前。
与此同时，华尔街的ETF继续购买货币，帮助减少可能的卖压，昨天的流入量连续第15天显示出积极的结果。
公牛们正以比以往任何时候都更充满活力的姿态回归。
我们将在下面详细查看所有内容。
比特币的长期持有者开始购买：正在积累
在比特币于3月14日创下73,777美元的新历史高点后，我们经历了一个修正和价格巩固阶段，持续了大约45天，由历史持有者出售重要数量的硬币所引导。
现在，看起来回调已经结束，所谓的“long term holders” (LTH) 已经开始重新购买，这突显了重新积累期的开始，on-chain 条件自2023年12月以来未曾见过。
特别是我们可以在Crypto Quant提供的下图中看到，所有长期持有者的余额在五月份重新开始增长，证明了Bitcoin价格从56,500美元反弹到超过71,000美元的合理性。
通常，这些拥有多年coins经验的实体在bull市场阶段会清算大量BTC，然后在bear市场的顶峰重新出现并进行新的购买：这种模式在2017年和2021年的bull markets中运作得非常好。这一趋势反映了资产持有者的长期看涨情绪，他们在市场下跌期间尽可能多地积累。
更具体地说，放大来看，我们可以注意到持有1到2年未花费输出（UTXO）部分的持有者正在逆转三月和四月的趋势，最近几周又开始购买供应。
这种情况在1.5-2年的持有者中更为明显，五月初标志着在一段乏味的分配阶段后重新崭露头角的正确时机。
特别是在短短一个月内，他们重新购买了在前三个月内卖出的约350,000个coins。
另一个需要考虑的基本参数是由Binance、Coinbase、Kraken、Bitget、Okx、Bybit等中心化交易所持有的储备货币的数量，以便进行momentum分析。
正如Coinglass的图表所示，自二月以来，这类储备大幅减少，消除了潜在的卖压，并助长了rally，推动比特币在三月中旬突破新的历史高点。
储备下降的趋势在最近几天加剧，投资者似乎有意将加密货币推向新的价格水平，进一步减少供应，接近“supply shock”的情况。
除此之外，还出现了新的积累地址，他们正在购买比特币（以及以太坊），等待下一次价格普遍上涨。
我们来看一下，尽管最近价格稳定且两个资产的增长都很温和，但与前几个月相比，新的累积地址显著增加，这支持了我们处于pre-pump阶段的观点。
按照这个速度，100,000美元不再是一个幻影，并且可以在2024年底之前实现。
现货比特币ETF由于正流入量继续从市场中移除供应。
除了有关长期持有者行为的数据和交易所储备数据外，为了提供完整的链上总体情况，我们还考察了最近有关现货比特币ETF流入的结果。
我们注意到，5月份持有者推动货币价格上涨的积累，伴随着过去两周华尔街ETF的流入量明显为正，数据显示平均每天超过1.36亿美元。
净流入量大约是网络矿工新生产coins的4倍，显示出一种趋向于通货紧缩的情况，其中“燃烧”的monete比生产的更多。
值得注意的是，ETF自5月13日以来连续15天录得正流入，当时比特币刚刚开始从61,400美元的低点恢复。
非常重要的是上周五发生的事情，尽管GBTC有1.24亿美元的重度流出，但另一方购买了更多的份额，使得当天结束时净流入达到正值，达到4880万美元。
现在看起来，3月下半月和整个4月的微型投降阶段似乎已经消失，取而代之的是一个积累阶段。
In totale ora gli ETF Bitcoin USA detengono un Total Net Asset di 59,42 miliardi di dollari.
值得注意的是，5月29日，BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust (iBIT)在比特币持有量方面超过了 Grayscale 的 Bitcoin Trust (GBTC)，iBIT 达到了 288,670 BTC（AUM 196 亿美元），而 GBTC 为 287,450 BTC（AUM 192.6 亿美元）
iBIT还在上个月记录了每日平均交易量为3.034亿美元，超过了GBTC的2.91亿美元。交易量的增加反映了投资者对BlackRock ETF产品的信心增长
这种在美国受监管的两种顶级比特币投资产品之间的竞争，通过提供更紧密的买卖价差，更高的流动性和更大的交易量，在市场内部提供优势，降低交易成本，使交易比以往任何时候都更加即时、安全和高效。
第三大按AUM计算的ETF是Fidelity，账面上有164,158 BTC。
现在将会很有趣地观察澳大利亚的比特币现货ETF数据，其交易正是在今天首次开放。
比特币作为一种被全球公众接受的金融资产，随着新ETF和新交易所的扩展，肯定会带来机构投资者的新一轮采用，crypto的价格在未来几个月可能会看到新的高点。
