根据摩根大通的最新报告，矿工们似乎正在采用过去几年MicroStrategy在比特币上实施的相同策略。
银行观察到，矿工正在通过发行债券和股票来为他们的活动融资，而不使用他们自己的比特币储备。
这一切对Bitcoin来说是高度bullish的，这减少了其潜在的卖压，同时平行地增加了市场需求。
所有详细信息如下。
Summary
MicroStrategy 和通过 BTC yield 策略不断积累 Bitcoin
正如摩根大通所指出的，矿工们已经开始通过“BTC yield”的方法积累比特币，这与MicroStrategy采用的标准相同。
我们来谈谈一种策略，该策略旨在通过不断购买加密市场的主要加密货币来最大化公司股票的价值。
从技术上讲，BTC yield 是一个关键绩效指标 (KPI)，用于衡量每股比特币的变化率，即公司每股流通股能够获得多少 BTC。
MicroStrategy，在 CEO Michael Saylor 的领导下，正在尝试仅使用其内部资源来增加“BTC per shares”的比例。
实际上，商业智能公司通过使用自己的现金储备并通过私募向投资者筹集资金来支付积累的成本。
这种策略的优势是多方面的，例如投资组合的多样化、对抗通货膨胀的保护增加以及自身股票的升值。
感谢这种方法，MicroStrategy 在短短 4 年内成功积累了超过 423,650 个 Bitcoin，总价值约为 256 亿美元。
该公司的投资现在未实现利润为188亿美元，而MSTR 股票的价值自年初以来上涨了500%。
同时，MicroStrategy 将其 BTC yield 提高到 季度份额 38.7% 和年度份额 63.3%，远远超过 2024 年 1 月设定的目标。
更高的BTC收益意味着随着积累的比特币数量增加，每股MicroStrategy的价值变得更高。
矿工们更新了MicroStrategy方法的成功
正如纽约银行JPMorgan所观察到的，比特币矿工正在追随MicroStrategy的脚步。
北美的加密货币开采公司并没有通过清算其BTC储备来支付生产成本，而是使用其他途径。
例如， Mara Holdings 最近宣布了一项可转换高级股票的发行，筹集了8.5亿美元。
这家矿业公司发行了到期日为2030年3月1日的债券（利息不定），投资者可以将其转换为现金和/或azioni。
这笔资金部分用于在市场上购买比特币，使其持有总量达到35.000 BTC，估值约为35亿美元。
使用这种“BTC yield”策略使Mara成为继MicroStrategy之后第二大持有橙色加密货币的公共公司。
根据JPMorgan，转向积累比特币股份是由矿工盈利能力的不断压力所推动的。
在四月份的区块奖励减半之后，以及总算力的增加，矿工们不得不寻找新的动力来保持生存。
此外，由于机构投资者通过现货ETF直接获得了比特币的访问权限，矿业公司的股票在市场上变得不那么吸引人。因此，在2024年，比特币矿工的股票，之前被认为是比特币的代理，表现不及基准。
显然，这一切为货币提供了一个bullish的刺激，减少了部分矿工的潜在卖压。
同时，由于MicroStrategy方法带来的积累，推动了加密市场的需求增加。
多样化和矿工的新投资
JPMorgan 指出，miners 除了复制以 Bitcoin 为中心的 MicroStrategy 策略外，还大大多样化了他们的投资。
La banca guidata dal CEO Jamie Dimon ha osservato che le nuove sfide del mercato hanno spinto i miners ha puntare forte sul settore dell’intelligenza artificiale e del calcolo ad alte prestazioni. 正如该集团的分析师所写：
“这可能促使矿工积累或寻求对比特币的进一步投资，或在人工智能/HPC活动中进行多元化。”
这种多样化的动机是为了寻找新的收入来源并改善企业的可持续性。
例如， Core Scientific签署了一份为期12年的合同，用于托管AI服务，这表明对这些技术的兴趣日益增加。
同一家公司积极购买比特币，将其持有的价值增加到1.44亿美元。
Questo cambiamento strategico consente ai miners di sfruttare meglio le loro risorse energetiche e di ridurre la dipendenza esclusiva dal mining.
JPMorgan 发现矿工今年已经筹集了超过 100 亿美元的股本，打破了 2021 年创下的 95 亿美元的记录。
这些资金用于投资先进的基础设施，如数据中心和尖端GPU，这是支持AI和HPC操作所必需的。
