香港被确认为现实世界资产 (RWA) 的代币化试验场：UBS、Chainlink和DigiFT启动了一项试点，旨在自动化基金的认购、结算和生命周期管理，基于受监管的基础设施，正如CoinDesk报道的那样。
根据行业报告和官方通讯收集的数据，该试点项目于2025年9月11日进入运营阶段，并获得了Cyberport Blockchain & Digital Asset Pilot Subsidy Scheme的批准。
行业分析师观察到，链上数字转移代理和智能合约的整合应该会提高可审计性，并减少后台流程中的手动对账，这些目标将通过项目中定义的KPI进行监控。
Summary
简要总结
- 目标：减少对账错误，提高透明度，加快代币化基金的结算速度。
- 角色：DigiFT 通过智能合约管理订单；Chainlink 提供数字转让代理 (DTA) 的合约以验证指令；UBS 实施符合CMTA 标准的合约。
- 背景：RWA市场的增长以及香港对数字资产的更大监管关注。
- KPI 预期：结算时间、交易后错误率、运营成本和审计水平。
已实施的内容
这三家公司正在开发一个联合解决方案，提供端到端功能，用于金融产品的代币化。DigiFT通过智能合约接收认购和赎回订单，而Chainlink提供数字转让代理（DTA）合约，验证指令并将其记录在链上。
实际上，正确处理的订单会触发UBS合约上的发行、赎回和其他生命周期事件，这些合约是根据资本市场与技术协会CMTA的“CMTA Token”标准开发的。
操作流程：从链上签署到结算
- 说明：投资者通过智能合约使用授权基础设施发送签名订单。
- 验证：Chainlink 的数字转账代理 (DTA) 对订单的合规性、限制和一致性进行检查。
- 注册：已验证的订单通过唯一引用在链上注册。
- 生命周期：UBS的合约启动发行或赎回操作，并更新基金状态。
- 对账：链上记录减少了差异和手动检查的需求。
受监管的基础设施和CMTA标准
该项目采用了一种配置，优先考虑合规性、可审计性和可追溯性。CMTA标准统一了证券代币的发行和管理，促进了与市场基础设施的互操作性和对齐。
需要说明的是，为了清晰起见，使用的缩写是：RWA（实物资产）、DTA（数字转让代理）和CMTA（资本市场与技术协会）。
香港测试环境：Cyberport的角色
试点项目在Cyberport的沙盒中进行，评估与去中心化身份、支付、稳定币和区块链在社会创新中的应用相关的用例。也就是说，目标是在可能的大规模商业扩展之前验证互操作性和监管要求。
试点的KPI和预期结果
- 结算时间：订单验证与链上/链下结算之间的平均时间。
- 对账错误：与传统流程相比，交易后不匹配率的变化。
- 运营成本：由于自动化和共享账本的使用，对后台管理和合规性的影响。
- 可审计性：用于内部和外部控制的日志质量和细粒度。
- 互操作性：与托管人、银行系统和其他网络的集成能力。
RWA市场关键数据
- 代币化机构替代基金：在30天内增长了47%，截至2025年8月29日，市值达到17.4亿美元（CoinGecko），并在2025年初RWA行业增长研究中有所体现。
- RWA 总市值：约为660亿美元，过去24小时增长了1.8%（CoinGecko）。
与此同时，传统金融与链上金融的融合正在加速：国际顶级机构和运营商如Franklin Templeton和BlackRock已经启动了与区块链上的国债相关的基金（BlackRock ETF分析），同时一些交易所已经在受监管的环境中测试了代币化股票的解决方案。
影响和关键角度
- 效率：自动化可以减少成本和时间，对运营和托管产生积极影响。
- 治理：明确界定发行人、转让代理和预言机提供商之间的角色，对于各方之间的平衡至关重要。
- 可扩展性：采用开放标准，如CMTA，对于避免市场碎片化至关重要。
- 监管：与SFC和HKMA等机构的协调将是明确许可证、KYC/AML和托管要求的关键，一些监管细节仍在讨论中。
还有哪些问题需要澄清
- 在试点中采用的特定区块链（许可网络或公共网络）及其相关的可扩展性参数。
- 涉及的基金数量和类型，包含有关司法管辖区和托管解决方案的详细信息。
- KPI的测量方法和测试时间窗口。
- 在发生特殊事件时的赎回程序和运营风险管理。
后续步骤
试点将继续进行更多测试，并进行可扩展性和合规性评估。任何商业应用将在沙盒中获得结果并完全符合当地法规后实施。
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编辑说明：等待UBS、Chainlink和DigiFT关于香港试点的官方声明。一些操作细节——例如使用的区块链、涉及的基金数量以及发言人的声明——将在提供更多信息后更新。
