稳定币零售支付领域显示出成熟的迹象，明显从爆炸性增长阶段过渡到更有机和可持续的动态。
这是由全球支付编排平台Orbital与Artemis合作发布的Q3 Stablecoin Retail Payments Index中得出的结论。
分析提供了该领域演变的详细概述，强调在经历了数月的激励和短暂繁荣之后，市场正在基于更真实和日常的稳定币使用找到新的平衡。
Summary
Plasma与存款记录：Layer 1区块链的新纪元
本季度最引人注目的数据之一是Plasma及其原生代币XPL的推出。自推出仅三天，Plasma已吸引超过70亿美元的稳定币存款，为新上线的Layer 1区块链创下新纪录。然而，在最初的热情之后，交易量正逐渐趋于稳定，这表明早期采用阶段正在让位于更为稳健的增长。
BSC仍然领先，但增长放缓
成熟的网络继续在稳定币零售支付领域中扮演核心角色。Binance的BNB Chain（BSC）在零售交易中保持领先地位，尤其是在小额和高频支付方面。然而，BSC的交易量增长出现放缓，与前一季度相比下降了50%。
即使是Aptos，在第二季度经历了强劲的上涨，其交易量也趋于稳定，同时保持了较高的日交易基数。交易平均规模的增加和P2P交易量的稳定性表明用户正在利用网络进行实际的经济活动，而不仅仅是单纯的投机。
稳定币零售市场降温，但真实流量增加
在第二季度，由于激励计划和促销活动的推动，活动达到高峰后，稳定币零售市场在第三季度出现了正常化。
总交易数量从13.3亿下降到12.1亿，而日活跃用户稳定在360万。尽管有所降温，这些数值仍明显高于2025年初的水平。
一个有趣的数据是，交易的平均规模正在增加，而活跃钱包的数量已经稳定。这表明，尽管相比前几个月的狂热有所减少，但在零售支付中使用稳定币的情况变得更加稳固和根深蒂固。
此外，总交易量与“调整后”交易量（排除投机成分）的差距已从50%缩小至44%。 这表明，越来越多的资金流动与实际支付有关——如P2P转账、汇款、商户支付和中小企业之间的转账——而非投机性交易。
USD1：从繁荣到缩减
这种动态的一个典型例子是USD1。在第二季度达到零售交易的6%后，其份额在第三季度下降到约1%。这一模式显示出活动高峰往往与临时激励计划相关，随后迅速恢复正常。
DeFi与零售支付：两个分离的世界
Orbital的分析显示出DeFi与零售支付之间日益扩大的差异。USDC继续作为DeFi的主要稳定币，在链上借贷、流动性池和机构结算等活动中占据超过50%的市场份额。在这一领域，交易通常金额较大但频率较低，表明交易金额较高。
相反，USDT巩固了其作为零售支付首选代币的地位，在第三季度覆盖了该细分市场的83%。其分布广泛：64%的供应量由自托管钱包持有，而30%则分散在10到100美元的小额零售余额中。
USDT和USDC共同构成了稳定币活动的核心，由Binance等主要中心化交易所提供的流动性支持。像Binance Pay这样的解决方案正成为越来越实用的工具，以便为零售用户和机构用户简化稳定币支付。
稳定币溢价：本地流动性的影响
另一个关键方面涉及零售用户为购买与美元挂钩的稳定币而支付的溢价与官方汇率的比较。在第三季度，全球平均溢价为4.5%，但各市场之间存在显著差异。
在委内瑞拉（+34.6%）、土耳其（+10.16%）和阿根廷（+6.03%）等国家，流动性基础设施的匮乏以及对非正式P2P渠道的依赖推动了溢价的上升。
这一现象强调了受监管的法币网关和可靠的流动性提供商在稳定新兴市场中稳定币价格方面的重要性。
迈向新常态：稳定币作为通用支付层
根据Orbital的联合创始人兼企业发展主管Luke Wingfield Digby的说法，该行业正在进入一个更加成熟的阶段：“经过几个月由激励措施推动的高峰期后，活动正在以更可持续的节奏稳定下来，这一节奏较少由投机定义，而更多由日常使用所驱动。
稳定币不再仅仅是增长的代名词，而是实际的实用性。下一步将是使其在任何地方都可用，连接网络、用例和地理位置，从而将其转变为真正的全球支付层。”
分析的方法论与局限性
Q3 稳定币零售支付指数基于对区块链交易的公共数据分析，过滤掉低于10,000美元的钱包到钱包转账，作为零售支付的代理。该指数不包括链下或私人交易，应被视为趋势的指示性，而非详尽无遗。
稳定性、自然增长与新挑战
Orbital的报告显示，这是一个不断发展的行业，其中有机增长和稳定币在零售支付中的真实使用正在逐步取代投机动态和与激励相关的高峰。
未来的挑战将是巩固这一趋势，打破流动性和监管障碍，使稳定币成为真正全球通用和可及的工具。
