Canary Capital首席执行官通过对Zcash的严厉警告重新点燃了关于隐私币的争论

3 12 月 2025

一位知名基金经理重新点燃了关于隐私币的争论，使用了Zcash rug pull这个词组，同时主张Litecoin提供了一条更符合合规要求的交易隐私路径。

Summary

Steven McClurg抨击Zcash上涨，转而支持Litecoin

Canary Capital的首席执行官Steven McClurg严厉批评了近期Zcash (ZEC)的上涨，称这一举动为“拉高出货”，并且已经被“rug-pulled”。然而，他同时将Litecoin (LTC)定位为他在美国和英国等受监管市场中首选的隐私资产。

在一系列的X帖子中，McClurg表示，大约两个月前开始的Zcash上涨“引起了我的好奇心”。在自2016-2017年以来首次重新审视该项目后，他写道，他最初“相信了Zcash的叙述”，但后来改变了看法。

根据McClurg的说法，“Litecoin在用户方面具有更广泛的覆盖范围，MWEB是选择私人钱包/交易的更简单工具。由于合规性，它是我在美国或英国选择的隐私工具。”此外，他用一个直截了当的警告与这一立场形成对比：“ZEC是一个准备rug-pull的拉高出货。大家要小心，”他上周发布了这条信息。

在这些初步评论之后，McClurg在X上的后续帖子中强调了Zcash的急剧逆转。“自从这篇帖子以来，Zcash下跌了50%。我希望人们看到了这篇帖子并幸免于rug pull。还有进一步下跌的空间，”他写道，暗示这一举动是一个zcash rug pull事件。

他将大规模抛售归因于“坏演员的噱头”，尽管他没有指出具体的对手方、交易所或交易结构。也就是说，他的语言显然集中在市场行为和交易动态上，而不是Zcash底层协议或加密技术的任何所谓缺陷。

尽管对近期交易模式的严厉描述，McClurg强调他的批评并不是针对Zcash作为技术创新。“顺便说一句，我对ZEC没有意见，因为它是第一个具有私人/公共选项的货币，”他说，强调他仍然认可其在链上隐私方面的开创性角色。

McClurg的关键区别在于不同网络如何实现隐私以及这如何与监管合规性互动。在他看来，Litecoin的架构使其在严格法律框架下（如美国或英国）作为litecoin隐私工具具有优势。

Litecoin的MimbleWimble Extension Block (MWEB)增加了一个可选的机密层，与透明的基础链并行运行。此外，这种设计允许用户将币转移到一个独立的隐私域，同时保持主链上的总供应量可审计，这一特性对于监管机构和交易所可能至关重要。

McClurg认为，这种结构，加上Litecoin更广泛的用户基础和强大的交易所支持，支撑了他认为LTC是“我在美国或英国选择的隐私工具”的观点。实际上，他建议MWEB在个人机密性和系统透明性之间取得了平衡，更符合当前的合规预期。

在被追问关于Monero的问题时，McClurg承认他“好几年没有研究过”该资产。然而，他表示，基于早期的工作，他“一直认为它将是专制政权中人们的赢家货币。纯粹的隐私。”

他补充说，Monero“很可能不符合美国公民的合规要求（并不是说它不应该）”，巧妙地捕捉了默认隐私和现行监管规范之间的摩擦。此外，这一评估有助于解释为什么他在不同的司法管辖区中为不同的隐私币划分了使用案例，这些司法管辖区的规则书非常不同。

尽管最近的市场警告，McClurg仍将Zcash置于对隐私技术的更广泛看涨观点中。在同一线程中，他将自己描述为“长期看好Litecoin、Monero、Dash和Zcash，按此顺序”，将ZEC排在个人排名的最后，但坚定地将其保留在他的长期隐私篮子中。

Zcash凭借其双重透明和屏蔽地址系统，在历史上占据了完全透明资产（如比特币）和完全私密货币（如Monero）之间的中间地带。然而，McClurg的评论表明，他目前的担忧更多来自于市场如何交易ZEC，而不是其加密设计。

他暗示，最近的ZEC上涨和随后的崩盘揭示了围绕该代币的交易环境中的结构性弱点。此外，他警告说，投机过度、所谓的操纵和激进的杠杆可能会掩盖隐私保护技术中的真正创新。

即便如此，McClurg小心翼翼地重申，他不希望最近的波动破坏公共区块链上金融隐私的更广泛推动。他明确表示希望“坏演员的这一噱头没有损害隐私链和隐私功能的重要性”，强调他的批评是针对市场行为，而不是隐私网络的概念。

McClurg的介入为正在进行的隐私币争论注入了新的活力，特别是关于如何在开放网络上实现合规隐私。他对Litecoin、Monero、Dash和Zcash的排名突显了不同设计选择如何映射到不同的监管和地理现实。

美国和英国的监管机构继续审查增强隐私的技术，通常关注反洗钱和制裁规避等问题。然而，像McClurg这样的倡导者认为，隐私工具与透明供应和强有力的监督相结合时，可以与监管目标共存，而不是破坏它们。

与此同时，最新的ZEC波动可能会加剧交易者和政策制定者对流动性集中、潜在洗盘交易以及“坏演员”可能推动薄弱市场的风险的担忧。此外，这些事件可能会影响机构在考虑上市或支持隐私资产时如何评估对手方风险。

尽管McClurg强调了大幅回调，Zcash仍然是关于加密隐私和选择性披露讨论中的一个参考点。在发稿时，ZEC的交易价格为324美元，这一水平反映了其作为早期隐私领导者的遗产以及围绕其近期价格波动的重新审视。

展望未来，交易者、开发者和监管者对McClurg言论的反应将有助于确定最近的动荡是被视为孤立事件还是隐私币市场中更深层次结构性问题的症状。也就是说，他的评论强调了一个核心矛盾：如何在满足日益严格的合规要求的同时保护用户机密性。

总之，McClurg的批评强化了隐私导向的加密货币仍然处于关于技术、监管和市场完整性的复杂对话的中心，即使投资者在权衡这一不断发展的领域的风险和潜在回报。