去中心化金融(DeFi)不仅仅用于匿名买卖加密货币，还提供了许多服务。
其中使用最广泛的一种是加密货币和稳定币的借贷。
技术上称为“borrowing”，实际上允许在不必出售自己资产的情况下获得流动性。但它也允许实施leverage策略（即开设杠杆头寸）、进行对冲以及优化自己投资组合的收益。
Summary
DeFi 借贷的运作方式
在DeFi中的借贷运作方式与传统银行贷款完全不同。
首先，没有中介、没有监管，也没有信任或偿付能力的问题。所有操作都由去中心化的智能合约在区块链上管理（通常是以太坊），并基于超额抵押的原则。
事实上，DeFi中的贷款几乎总是需要超额担保的。
换句话说，要借入一笔资金，必须在智能合约中锁定价值高于所请求金额的代币作为抵押品（通常为150%或200%或更多）。
因此，不仅可以通过抵押自己的加密货币来获得贷款，而且还需要冻结比获得的金额更多的加密货币。
例如，抵押1 ETH（价值约3,000美元）可以借到1,500 USDC到2,000 USDC之间的贷款。
这实际上是因为贷款并不是由智能合约或区块链发放的，而是由出于个人利益的贷款人提供的（即通过贷款利息赚取收益）。超额抵押是为了保护这些贷款人，因为如果抵押品的价值下降过多，系统会通过所谓的“清算”自动出售它。
重要的是，只要避免被强制清算，支付应付利息并全额偿还所借贷款，就可以随时取回全部抵押品。
如何在DeFi中获取贷款
在DeFi中借用稳定币或加密货币实际上很简单，但由于一些容易遇到的风险（例如被清算的风险），需要谨慎对待。
最受欢迎且安全的DeFi协议，用于借入稳定币或加密货币的是Aave。这份简短指南将专注于在该协议上借款的流程。
首先，需要拥有一个加密钱包，例如MetaMask, WalletConnect 或 Ledger，钱包内需有足够的代币用于抵押担保，如上所述，并支付手续费（通常为 ETH）。
第二步是打开DeFi借贷协议的应用程序并连接钱包。这个过程通常非常简单快捷，甚至不需要支付手续费。
第三步已经更加关键，因为这正是抵押品的存放。
在协议应用程序中，需要选择存款选项（点击“Supply”、“Dashboard”或类似链接）。然后需要选择要作为抵押品存入的资产，并输入金额。
此时需要点击以确认存款：这将自动生成一个转账请求到自己的钱包，但需要手动确认。只有在手动确认交易后，且有足够的资金支付手续费并将选定资产的代币作为担保发送到协议应用程序时，存款才会执行。
第四个也是最后一个步骤是正式的贷款申请。
在仪表板中，需要进入“Assets to Borrow”表格并选择想要借入的资产。可以获得的贷款包括像USDC、USDT或DAI这样的稳定币，以及像ETH这样的加密货币。不过，通常并不是所有的加密货币和稳定币都可用。
此时，只需输入所需金额，选择要支付的利率类型（可变的，随需求波动，或稳定的，固定不变），然后确认交易。资金会立即发送到您的钱包中。
然而，有必要重申的是，可申请的贷款金额最高可达抵押资产价值的约三分之二，这正是由于上述的超额抵押化。
风险
第一个风险可能与选择浮动利率有关。
任何在DeFi中申请贷款的人都必须支付利息，因为贷款方要求通过提供贷款来获得收益（否则就没有人会提供贷款）。
如果选择固定利率，唯一的风险是如果利息未支付，可能会被强制清算，但如果选择浮动利率，还需承担利率随时间增加的风险。
目前，例如，USDC 在 Aave 上的浮动利率约为每年 4.7%，且相对稳定，而 USDT 则上升至 5.1%，并且波动性更大。相比之下，ETH 的利率下降至 2.0%，但具有波动性。
第二个风险，如前所述，是与抵押品的强制清算有关。在这种情况下，智能合约会自动、不可阻挡且不可撤销地强制出售抵押品，以完全偿还贷款。在这种情况下，用户可以永久保留所借的资金，因为在清算后贷款已被偿还，但他将永远无法取回用于担保的抵押品。
在这种情况下，主要问题是抵押品市场价值的波动性。回到之前的例子，如果用1 ETH作为抵押来借入2,000 USDC，只需Ethereum的价格下降到2,000美元，智能合约就会立即且不可逆转地强制清算抵押品。
值得注意的是，如果不支付利息，情况也是一样的，因为智能合约会自动将利息发送给贷款人。即使借款人决定不支付利息，发送仍然会进行，在这种情况下，智能合约为了向贷款人发送利息，将被迫清算部分抵押品。
第三个风险是协议关闭的风险。像ave这样的协议被认为非常安全，但理论上仍然存在风险。而其他协议可能安全性更低。
最后一个风险与手续费相关。事实上，这些费用是变化的，因此当需要归还贷款并收回抵押品，或支付利息时，总是存在需要支付更高手续费的风险。
杠杆交易
需要特别讨论的是杠杆交易，即通过借入资金来开立资产价格的long或short头寸的做法。
杠杆作用也存在于传统金融中，其基本运作方式在DeFi中也是相同的，尽管始终存在上述差异。
通过这种方式，可以放大自己的long或short头寸，从而增加潜在的利润和风险，其中主要风险始终是清算。
例如，如果您对某个资产（如ETH）持有long头寸，杠杆的目标就是借入资金以购买更多的该资产。
最常用的杠杆策略包括在借贷协议上进行循环操作，即存入波动性抵押品以借入稳定币，用于投资于long或short头寸，或者使用杠杆代币或永久long，这些策略允许使用去中心化交易所（DEX）进行永续合约交易，杠杆率最高可达20倍。
对于多头头寸，特别是还有Delta-Neutral与收益增强策略，它允许通过空头对冲来平衡多头头寸，以在生成来自质押或点数挖矿的收益时最小化风险，而对于空头头寸，则有期权和波动率卖出策略，可以利用加密期权来做空波动率，或在高波动性市场中使用套利策略。
