美国证券交易委员会（SEC）委员、在数字资产领域广为人知的“加密妈妈”（Crypto Mom）Hester Peirce，将于 2026 年 11 月离开该机构，前往 里金特大学法学院（Regent University School of Law）担任副教授。她的离任为其在委员会超过八年的任期画上句号，也结束了一个时代——在这一时期，她成为美国最具影响力的声音之一，深刻影响了美国的加密监管。
Summary
要点速览
- Peirce 将于 2026 年 11 月离开 SEC，略早于她在 2025 年 6 月任期届满后被允许延任至 2026 年 12 月的最后期限。
- 她自 2018 年 1 月起担任 SEC 委员，并自 2025 年 1 月起领导 SEC 的加密特别工作组（Crypto Task Force）。
- 在她离任后，设计为由五名委员组成的委员会中，仅剩下主席 Paul Atkins 和委员 Mark Uyeda 仍为在任委员。
- SEC 提出的数字资产创新豁免方案尚未发布，并明确排除了合成证券。
- Peirce 的最后工作重点包括塑造加密监管框架、推动企业更早进行 IPO，以及取消“跨市场交易规则”（trade-through rule）。
Hester Peirce 将离开 SEC 投身学界
Peirce 的任期与新角色
Peirce 通往里金特大学法学院的道路，始于她大部分公共声誉建立的地方——加密公司所需与 SEC 愿意提供之间的那道鸿沟。她于 2018 年 1 月 加入委员会，并于 2020 年获确认连任第二个任期。在此期间，她成为业内最一贯的内部倡导者，主张以规则为基础的监管，而非以执法为主导的打压，由此赢得了“加密妈妈”的绰号，这个称呼伴随了她每一次公开的反对意见。
她转向学术界，显然是她颇为积极做出的选择。“我要去教法学院。所以，我很期待与下一代一起工作。”她在最近一次播客节目中这样表示。
过渡时间表与离任细节
她的正式任期于 2025 年 6 月 5 日 届满。根据 SEC 规则，如果继任者尚未获确认，委员在任期结束后最多可继续留任 18 个月——这本可以让她留到 2026 年 12 月。她选择在 11 月离开，相当于主动缩短了大约一个月的延长期。
这是一处细微却意味深长的差别。选择在 11 月而非 12 月离任，表明这是个人选择，而非监管要求。她不是被迫离开——而是主动迈向下一阶段。
Peirce 之后 SEC 的领导层与加密政策
Peirce 离任后的 SEC 委员构成
数字摆在那儿，非常直观。SEC 的设计是由五名委员组成，其中同一政党的委员不得超过三名。当 Peirce 在 11 月走出大门时，委员会将只剩两名在任成员：主席 Paul Atkins 和委员 Mark Uyeda。这仍然构成有效法定人数，但让机构在人手上显得单薄——尤其是在加密规则制定需求处于高峰的时期。
在那之前是否会有新委员获确认，仍是一个悬而未决的问题，而答案将深刻影响接下来工作的推进节奏。
加密特别工作组的持续工作
自 2025 年 1 月以来，Peirce 一直领导 SEC 的加密特别工作组，而其工作远未完成。该工作组目前正在审查数字资产分类、代币属性认定、信息披露要求、注册路径以及执法优先事项。它还作为一个正式渠道，供市场参与者在当前规则制定周期中提交书面意见并申请会面。
在这一领域失去 Peirce 的领导，并非一个小小的操作性缺口。她既是该工作组的设计者，也是其对外代表。由谁接手，以及这一过渡是否顺利，将对当前参与该流程的数十家公司产生重要影响。
Peirce 的最后优先事项与 SEC 创新豁免
最后阶段的监管目标
在剩余的时间里，Peirce 确定了三大目标：协助建立可行的加密监管框架，更新规则以允许更多公司更早进入公开市场，以及取消她长期认为已过时的“跨市场交易规则”（trade-through rule）。对于仅剩几个月的任期而言，这些都不是小目标，而且它们嵌入在一个更广泛的制度性争论之中——这一争论将在她离任后很久仍将持续。
创新豁免的现状与适用范围
目前在 SEC 内部流传最广的想法之一，是拟议中的数字资产创新豁免——这是一条有限路径，将在更广泛规则仍在制定期间，为企业测试基于区块链的产品留出空间。Peirce 借最近一次播客亮相，澄清了这一提案的真实进展。
“首先，创新豁免尚未发布。这是应该被澄清的一个误解。”她直言道。
她进一步说明，合成证券并不包含在内，不在官员们目前考虑的范围之中。该豁免一旦出台，也不会成为所有代币化产品的一揽子通行证。对于那些一直乐观解读监管信号的加密公司而言，这是一个重要区别——实际文本的适用范围，可能远比外界的猜测要窄。
在 SEC 主席 Paul Atkins 领导下转向的加密政策焦点
Peirce 离任的更大背景，是 SEC 已经处在重大政策转向的中途。在 Atkins 主席领导下，机构正从前一届政府以执法为先的姿态，转向围绕代币化、托管与市场准入的积极规则制定。从这个意义上说，Peirce 的目标已经在制度层面得到推进——她并不是离开一个敌视加密的委员会；相反，她离开的是一个在很大程度上采纳了她方向的委员会。
这或许是这个故事中最被低估的一部分。“加密妈妈”效应从来不只是关于一名委员。在过去八年中，Peirce 帮助改变了 SEC 内部辩论的基调。她打造的工作组、撰写的反对意见，以及她与行业建立的关系网络，构成了一套不会因她离任而消失的基础设施。
真正随之消失的，是一种特定类型的公信力——那种在机构尚未跟上之前，长期坚守立场所形成的公信力。Atkins 和 Uyeda 能否在加密公司中拥有同等分量，以及仅有两名委员的 SEC 能否在多条规则制定轨道上同时保持推进势头，都是行业将在 2026 年底之前密切关注的问题。
常见问题（FAQ）
Hester Peirce 何时离开 SEC，她接下来将做什么？
Peirce 将于 2026 年 11 月 离开 SEC，并加入里金特大学法学院担任副教授，与新一代法学院学生一起工作。
SEC 数字资产创新豁免目前处于什么状态？
创新豁免尚未发布。Peirce 澄清，该豁免并非对所有代币化产品的一揽子批准，且合成证券被明确排除在提案适用范围之外。
在 Peirce 离任后，谁将继续担任 SEC 在任委员？
在 Peirce 离开后，主席 Paul Atkins 和委员 Mark Uyeda 将是在一个原本设计为五人组成的委员会中仅有的两名在任成员，除非在此之前有新的被提名人获确认。
Peirce 在 SEC 最后阶段的主要工作重点是什么？
她的重点包括协助塑造加密监管框架，修改规则以允许公司更早上市，以及取消跨市场交易规则（trade-through rule），作为更广泛市场结构改革的一部分。
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