Pons 正在准备在 代币如何发行和交易的方式 上对 Robinhood Chain 进行全面升级。即将到来的 Pons V2 升级引入了基于 ETH 的绑定曲线、与 Uniswap V4 的深度集成，以及默认以 ETH 计价的创作者分成——这是一项重大的架构转变，同时也为在发行平台上直接交易代币化的现实世界资产打开了大门。
Summary
关键要点
- Pons V2 用 ETH 绑定曲线取代了此前的发行模型，当流动性达到 4.2 ETH 阈值 时，会被转移到一个永久锁定的 Uniswap V4 池中。
- 创作者将默认以 ETH 收取协议费用，并可在部署时选择稳定币或诸如 USDG 等代币化现实世界资产。
- 自定义交易对现在包括代币化股票代币——NVDA、AAPL 和 HOOD——以及稳定币 USDG。
- 普通钱包的交易限制被移除；只有开发者钱包仍然可配置限制。
- 该升级计划于下周进行，不过合约仍在与两家合作伙伴进行审计，在部署前功能可能会发生变化。
Pons V2 升级的核心功能
ETH 绑定曲线与 Uniswap V4 流动性集成
Pons V2 在结构上最重要的变化，是新代币发行转向以 ETH 计价的绑定曲线。在新模型下，代币会一直停留在绑定曲线上，直到达到 4.2 ETH 毕业阈值——与此前使用的水平相同——此时会通过一个自动的两步流程，将累积的流动性迁移到一个全价区间的 Uniswap V4 头寸中。该头寸随后会被永久锁定，这意味着在毕业后流动性将无法被提取。
这一点比表面看起来更重要。对毕业后的流动性进行永久锁定，直接针对发行平台生态中最常见的攻击向量之一：跑路（rug pull）。通过移除任何一方在代币毕业后抽干资金池的能力，Pons 构建的是一种结构性保障，而不是依赖社会信任或自愿锁仓期。
与 Uniswap V4 的集成还支持使用 Hooks——在资金池操作时同步执行的可编程逻辑——这正是允许在流动性池内收取费用并将其转换为 ETH 的机制，而不是累积为少量新发行代币余额。
创作者分成默认以 ETH 支付并支持多资产选项
创作者分成默认转为以 ETH 支付 不仅仅是一个便利功能。在此前的模型中，创作者以自己发行的代币形式累积费用——这些资产往往是流动性较差的迷因币。在公开市场上抛售这些代币会产生卖压，从而可能削弱创作者正在构建的社区。
V2 打破了这一循环。费用转换在资金池层面完成，因此创作者无需接触代币市场就能收到 ETH。希望获得其他资产敞口的创作者，可以在部署时选择以稳定币或代币化现实世界资产收取费用，USDG 被列为受支持选项之一。希望持有自己代币的开发者，则需要像其他人一样通过市场买入。
扩展代币化现实世界资产的交易对
Pons V2 还将允许开发者在 ETH 之外，针对自定义计价资产发行代币。公告中列举了 USDG、NVDA、AAPL 和 HOOD 作为示例——这一组合更像是将投机性代币交易与代币化金融市场连接起来的早期尝试，而不是传统迷因币发行平台的功能集。
考虑到 Robinhood Chain 更广泛的雄心，这在战略上意义重大。这个以太坊二层网络已经推出了与底层股票一比一对应的可转让股票代币，将自身定位为代币化证券与去中心化金融的基础设施。一个允许开发者创建与代币化股票配对市场的发行平台，正好契合这一架构。
政策与治理增强
移除普通钱包的交易限制
在 Pons V2 中，普通钱包的交易限制被完全移除。只有开发者钱包会保留可配置的限制。团队表示，此举旨在消除 V1 模型下第三方交易应用遭遇的失败交易，当时钱包级别的限制有时会阻止本应有效的交易。
这也传达了 Pons 对 V1 问题来源的判断。协议方承认在最初上线后遭遇了多次攻击，并表示在与基础设施合作伙伴一起稳定运行后才开始设计 V2。对所有非开发者钱包开放自由交易，反映出团队有信心新架构能在合约层面处理这些边缘情况，而无需依赖限制措施。
包含带时间锁的 CTO 以及可选交易税的治理功能
在治理方面，V2 引入了一个由三天时间锁保护的 CTO 功能。团队解释称，V1 合约中的一个疏漏曾阻止协议管理员更改费用接收地址——时间锁机制旨在弥补这一缺口，同时在有人试图恶意夺取项目控制权时，为社区提供提前预警。
还计划引入对代币买卖的可选交易税。协议表示，集成合作伙伴可以将这些收取的费用用于通过反射型代币模型向持有者提供激励。该税种的具体用例在设计上是灵活的，但这一选项为构建更复杂经济结构的代币部署者，增加了一个有意义的治理杠杆。
市场背景与部署状态
计划更新时间线与持续进行的合约审计
Pons V2 升级计划于下周进行。不过，团队指出，合约仍在与两家合作伙伴进行审计，这意味着在最终部署前，文中提到的每一项功能都可能发生变化。团队在审计完成前就公开宣布升级计划，反映出 Robinhood Chain 发行平台领域的竞争压力——但这也意味着最终上线的产品可能与当前描述有所不同。
Noxa 退出后发行平台竞争格局的变化
V2 公告的发布时间并非偶然。当 Noxa——这一曾在网络上占据约 75% 代币部署量的平台——于 7 月 11 日停止新发行时，Robinhood Chain 的发行平台市场格局突然转变。到那时，Noxa 已在 6 万多次代币发行中产生了超过 1200 万美元的协议费用。其退出引发了该链上多只交易最活跃迷因币（包括 CASHCAT）的价格下跌，并在市场上留下了巨大的空缺。
包括 flap.sh、trensh.today、bankr 和 Pons 在内的竞争性发行平台，自那以后一直在争夺被挤出的市场活动。Pons 的 V2 公告正是在这一背景下发布——其定位不仅是 Noxa 的替代者，更是一个技术上更为复杂、拥有当前竞争对手尚未公开匹配功能的升级方案。
在代币化资产扩张下的迷因币主导地位
尽管网络的长期重点在于代币化金融产品，投机性活动仍然主导着实际交易量。根据 FalconX 的一份研究简介，Robinhood Chain 在上线后三周内累积了约 4.31 亿美元的总锁仓价值、近 4 亿美元的稳定币市值，以及接近 90 亿美元的去中心化交易所累计成交量——但其中超过 80% 的 DEX 活动仍来自迷因币交易。
这种张力才是 Pons 所有建设工作的真正战略背景。该平台的 V2 架构被设计为可同时在两种环境中运作：一方面保留迷因币交易者所期待的快速、无许可代币发行机制，另一方面叠加现实世界资产交易对，以吸引结构上不同类型的用户。同一产品能否有效服务这两类用户——或者迷因币人群是否会挤占其他一切——是 Pons V2 需要在实践中回答的开放问题。
常见问题
Pons V2 升级的关键功能有哪些？
Pons V2 引入了基于 ETH 的绑定曲线、与 Uniswap V4 的集成（使用 Hooks 在池内完成费用转换）、默认以 ETH 支付的创作者分成，以及对包括 USDG、NVDA、AAPL 和 HOOD 在内的代币化现实世界资产作为自定义计价代币的交易支持。
Pons V2 中的流动性迁移是如何运作的？
流动性会一直停留在 ETH 绑定曲线上，直到代币达到 4.2 ETH 的毕业阈值，此时会通过一个自动的两步流程，将其迁移到一个永久锁定的全价区间 Uniswap V4 流动性池中。如果代币与 ETH 以外的资产配对，累积的 ETH 会先被兑换为所选计价资产，然后再创建资金池。一旦锁定，流动性将无法被提取。
Pons V2 实施了哪些治理改进？
Pons V2 增加了一个由三天时间锁保护的 CTO 角色功能，用于关键变更，从而弥补 V1 合约中阻止管理员更新费用接收地址的缺口。它还引入了对代币买卖的可选交易税，集成合作伙伴可以将其用于持有者激励机制。
Pons V2 升级何时上线？
该升级计划于下周上线，但合约仍在与两家合作伙伴进行审计。因此，在最终部署上线前，文中描述的功能可能会发生变化。
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