一份报告就足以引发风暴。2026 年 7 月 28 日，有关中国已经开始量产国产深紫外（DUV）制程光刻机的消息传出，令韩国股市在单日内经历了近年最剧烈的暴跌之一——这场韩国股灾抹去了数十亿美元市值，并在收盘前多次触发 Kospi 指数的临时停牌机制。
Summary
要点速览
- 2026 年 7 月 28 日，韩国 Kospi 指数暴跌10.8%，收于 6,023.66 点——创下自 4 月以来的最低收盘水平，且因跌势过快，多次触发熔断停牌。
- 三星电子股价重挫13.4%，SK 海力士大跌14.7%，其在美国上市的存托股票收于 143 美元，低于 149 美元的 IPO 发行价。
- 《The Information》报道称中国开始量产 DUV 光刻机，引发市场担忧全球半导体行业竞争加速，从而触发抛售潮。
- 中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）在上海上市首日暴涨 466%，次日回吐 4%。
- 包括英伟达、AMD、美光科技在内的美国芯片股也同步下跌，而对 AI 概念股的获利了结进一步加剧了整体压力。
韩国 Kospi 指数在芯片股暴跌中急挫
Kospi 指数单日下跌 10.8% 至 6,023.66 点，是该指数近年来最大单日跌幅之一。跌势之迅猛，多次触发熔断机制，全天反复暂停交易——这一机制旨在当市场波动过快、正常交易难以维持时，减缓恐慌性抛售。
韩国两大旗舰芯片制造商遭受重创。三星电子股价下跌 13.4%，SK 海力士则大跌 14.7%。抛售同样波及其他 AI 相关个股：三星 SDI 下跌 11.37%，LG Innotek 暴跌 16.29%，首尔半导体下跌 8.78%，据 CNBC 报道。
SK 海力士华尔街首秀“变脸”
对 SK 海力士而言，时机可谓糟糕透顶。该公司不久前才在华尔街挂牌上市，IPO 定价为每股 149 美元。截至周一收盘，其在美股交易的股票已跌至 143 美元——在“墨迹未干”之际就跌破发行价。阿卡迪安资产管理公司高级副总裁欧文·拉蒙特（Owen Lamont）表示，SK 海力士股价的剧烈波动凸显了围绕 AI 投资周期的不确定性。“目前我们正面临极大的不确定性，”他对 CNBC 表示，“没有人真正知道这场 AI 进程将如何影响我们的经济。”
拉蒙特还指出了一个结构性放大器：杠杆型交易所交易产品。“整个杠杆 ETF 生态系统——无论是在韩国、香港还是美国——都可能在增加波动性并放大市场起伏，”他说。这一动态有助于解释，为何相较于基本面消息本身，市场走势显得如此夸张。
对中国芯片制造加速的担忧引发市场抛售
直接导火索是一篇来自科技媒体《The Information》的报道，称中国已经开始量产国产深紫外（DUV）光刻机——这类设备用于在硅晶圆上刻画电路图案。DUV 光刻长期由荷兰公司 ASML 垄断，该公司股价周一大跌逾 8%。中国本土替代方案的出现，让投资者不得不面对一个令人不安的问题：中国缩小技术差距的路径，是否比此前预期的要短得多？
渣打银行股票首席投资官甘托里（Sundeep Gantori）承认，此轮抛售反映出市场情绪的真实恶化，与媒体关于中国在存储芯片和光刻设备领域雄心的报道密切相关。但他同时认为，长期格局并未根本改变：“市场空间足够大，足以让多家企业受益并共存。”他还指出，一些券商报告正在流传，讨论 2027 年存储价格见顶的问题，这为持有芯片股的投资者增加了另一层短期担忧。
CXMT 在上海的戏剧性 IPO 表现
加剧恐慌情绪的，还有中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）在上海交易所的亮相。该股在首个交易日暴涨 466%，通过 IPO 至少募资 86 亿美元。狂热情绪并未持续太久——CXMT 次日股价回落 4%——但这次 IPO 的规模和市场反响，向外界发出了一个清晰信号：国内投资者对中国半导体雄心的信心十足。
DUV 量产消息与 CXMT 的“爆款”上市叠加，勾勒出一幅此前未被市场充分定价的图景：中国芯片产业发展速度更快、吸引资本更多，超出主流共识的假设。至于这幅图景在全部含义上是否准确，则是另一回事——但在交易大厅里，价格总是先被情绪推动，再由分析慢慢追上。
在 AI 与芯片板块波动中，区域与全球市场的联动反应
抛售远不止于首尔。东京日经 225 指数下跌 4% 至 62,364.92 点，东京电子大跌 10.96%，Advantest 跌逾 10%，日本存储芯片制造商铠侠（Kioxia）暴跌逾 18%。通过持有 Arm 股权而被视为 AI 投资风向标的软银集团下跌 4.43%。台湾加权指数下跌 4.7%，台积电股价收跌近 3%。中国内地以科技股为主的创业板 300 指数下跌 6.49%，恒生中国半导体芯片指数下跌 7.02%。
唯一的例外是香港恒生指数，逆势小涨 0.3%。上海更广泛的上证综合指数跌幅相对温和，为 1.2%。
美国芯片股与 AI 估值担忧
在首尔暴跌之前，华尔街已经经历了一个艰难的周一。英伟达下跌 5%，超微半导体（AMD）下跌 5.2%，美光科技下跌 2.3%。VanEck 半导体 ETF 下跌逾 2%，延续前一交易日的跌势。标普 500 指数几乎持平，道琼斯工业平均指数上涨 0.5%，纳斯达克微跌 0.2%。
亚洲科技股与美国 AI 交易之间的联动从未如此明显。三星电子和 SK 海力士是全球最大的高带宽存储（HBM）芯片供应商之一，这类芯片广泛用于 AI 服务器，其估值与美国超大规模云厂商的资本开支预期直接挂钩。任何关于 AI 投资周期可能放缓的风声——或是新竞争者可能打乱现有供应链的迹象——都会几乎同步在两地市场引发连锁反应。
对 AI 概念股的获利了结加剧抛售
除了中国因素外，交易员指出，此轮抛售部分也反映了一种更“机械式”的力量：在 AI 概念股长期上涨后进行获利了结。关于 AI 热潮能否支撑当前估值的担忧已酝酿数月，而中国 DUV 消息则为投资者提供了一个将既有疑虑付诸行动的契机。
油价为当日宏观背景增添了另一组数据。布伦特原油跌至每桶 84.07 美元，美国基准原油跌至 80.99 美元，双双跌逾 2%，此前美伊紧张局势出现缓和迹象。若单看油价走低，通常会对股市构成支撑——但在这一天，与芯片板块的惨烈抛售相比，这一利好几乎无人问津。
晨星股票分析师余靖杰（Jing Jie Yu）认为，此次反应“在很大程度上是膝跳反应且过度”，并指出全球芯片龙头的主导地位不太可能受到实质性威胁。渣打银行的甘托里也表达了类似观点，称以当前估值水平来看，“风险回报已经改善”。但对于在单日内承受 13% 或 15% 亏损的投资者而言，“基本面依然稳健”的分析论证难以带来多少安慰——更悬而未决的问题是，市场此前预期在 2027 年出现的存储价格高点，是否会比想象中更早到来。
常见问题
是什么引发了 2026 年 7 月 28 日韩国 Kospi 指数的急剧下跌？
下跌由《The Information》的一篇报道触发，报道称中国已经开始量产国产深紫外光刻机，引发了市场对中国在半导体领域竞争加速的担忧。更广泛的AI 概念股抛售也带来了额外压力。
在此次抛售中，三星电子和 SK 海力士等韩国主要芯片制造商表现如何？
三星电子股价下跌 13.4%，SK 海力士下跌 14.7%。SK 海力士在华尔街新近上市的股票也跌至 143 美元——在上市不久便低于 149 美元的 IPO 发行价。
其他亚洲市场和美国芯片股对这轮抛售有何反应？
更广泛的亚洲市场大幅下跌：东京日经 225 指数下跌 4%，台湾加权指数下跌 4.7%，上证综合指数下跌 1.2%。香港恒生指数是少见的例外，上涨 0.3%。在美国市场，英伟达下跌 5%，AMD 下跌 5.2%，美光科技下跌 2.3%。
获利了结在近期市场抛售中扮演了什么角色？
交易员表示，此轮抛售部分反映了在 AI 概念股长期上涨后的获利了结。关于 AI 估值能否持续的担忧已累积数月，而中国 DUV 消息则成为投资者锁定利润的催化剂。
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