Summary
去中心化流动性的全新范式
1inch 作为 DeFi 生态中公认的领军者，伴随 Aqua 的公开发布，迎来了一次划时代的转折。Aqua 是首个共享流动性层（shared liquidity layer），有望为流动性提供者和交易者彻底改写游戏规则。在 2025 年 11 月面向开发者的首发之后，Aqua 现已向所有人开放，为传统池化模型提供了一种风险可控的替代方案，而池化模型迄今为止一直主导着去中心化金融。
Aqua 是什么，以及它为何改变一切
与传统模式中流动性提供者必须将资产锁定在资金池中的做法不同，Aqua 引入了自托管（self-custodial）系统：代币始终保留在用户的钱包中，只有当某笔交易满足某个已开仓位的条件时才会被使用。实际上，该协议更像是一个登记簿：用户连接自己的钱包，授权某种代币的余额，并创建可以从该余额中提取的流动性仓位。当出现与之匹配的兑换（swap）订单时，Aqua 会从钱包中提取所需代币，并在同一笔原子化交易中，将收到的代币连同可能产生的手续费一并返还。如果没有合适的兑换，代币则始终处于用户的完全掌控之下。
据 1inch 联合创始人 Sergej Kunz 表示，“流动性市场本来就是坏的，只是直到现在，有了 Aqua，我们才真正看到旧模型有多低效。提供者不再需要接受资金池的种种限制：只要有需求，流动性就能在任何地方真正发挥作用并保持活跃，而无需放弃对自身资产的托管权。”
激励与奖励：奖励计划
Aqua 的发布伴随着一项雄心勃勃的激励计划，由 Degensoft Ltd（BVI）负责管理，并由 Merkl 技术提供支持。1inch 基金会已拨出 1000 万枚 1INCH 代币用于奖励流动性提供者，此外 1inch DAO 还提供了 50 万枚 USDC。目标是加速流动性的增长，并激励在支持的交易对上进行兑换活动，为流动性提供者带来更高效的体验的同时，也提供额外奖励的机会。相关条件、涉及的市场以及保护措施均在官方活动配置中有详细说明。
旧有池化模型的局限
在 1inch 看来，当前基于资金池的系统是 DeFi 可扩展性以及传统金融资本入场的一大障碍。将资产存入资金池意味着放弃托管权，并将资本在不同协议、不同交易对和不同价格区间之间切割分散。Dune 代表 1inch 收集的数据非常直观：在 2026 年上半年，集中在主要 DEX 上的流动性中有 85% 处于闲置状态，约合 18.4 亿美元总流动性中的 16 亿美元。平均每周有 5.42 亿美元完全处于价格区间之外，每年估算有 1.5 亿美元的手续费收入因此错失。
Aqua 如何运作：效率与掌控
Aqua 的优势在于可以使用同一笔钱包余额同时支撑多笔仓位。在传统模型中，流动性会被拆分到不同资金池和不同仓位中；而在 Aqua 中，一笔余额可以同时覆盖多份配额。举例来说，10 万美元的余额可以支撑三笔仓位，这三笔仓位合计可提供 30 万美元的流动性，甚至可能更多。代币始终可用于每个仓位：协议不会借入任何资产，每一笔兑换只能针对钱包中真实存在的资产执行。
Aqua 上的仓位可以是全区间（full range）、集中式（concentrated）或锚定式（anchored），具体取决于交易对和所选仓位类型。用户可以自主开仓和平仓，不存在任何锁仓期限制。敞口始终仅限于实际持有的代币，而不是所有仓位理论总和。如果钱包无法覆盖某笔兑换，Aqua 就不会动用这些代币。
多链可用性与新功能
从第一天起，Aqua 就已在 13 条 EVM 链上运行，包括 Ethereum、Arbitrum、Base、Robinhood Chain 和 BNB Chain。本次发布还带来了众多附加功能：流动性提供者排行榜、专门的激励页面、流动性可视化地图、批量创建仓位、带有跨链仓位的提供者档案、子钱包，以及即将上线的通过 1inch Business MCP 提供的 AI 辅助供给流程，并支持安全的批量部署。
安全性与完全掌控
安全性被置于首要位置：Aqua 已通过 OpenZeppelin、Bailsec、Hashlock、Hexens、MixBytes、Nethermind、Theori 和 Decurity 共八家独立机构的审计。完全自托管的设计确保用户代币从不会由协议代为保管：一笔兑换只能动用在执行时实际存在于提供者钱包中的资产。一旦撤销授权，新的兑换会在交易被链上确认后立即被阻止。此外，Aqua 的结构还能防范机器人进行手续费狙击（fee sniping），因为每个仓位只有一个所有者，不存在可被利用的共享手续费时刻。
不过，需要牢记的是，即便在保持对资产的掌控并限制敞口的前提下，流动性提供者仍然会面临市场风险、价格波动（无常损失）以及与智能合约相关的风险。兑换手续费并非保证收益，奖励也会根据计划公布的条款而变化。
1inch：持续推动 DeFi 创新
1inch 继续作为去中心化金融创新的引擎，为超过 2700 万用户提供高效、低成本的加密交易体验，日交易量突破 1 亿美元。除了兑换功能外，1inch 还提供安全的自托管钱包、高级资产组合追踪工具、用于接入前沿技术的企业门户，甚至还有可用于加密消费的借记卡。其目标十分明确：简化 DeFi，让所有人都能轻松使用。
结语：Aqua 标志着新时代的开启
随着 Aqua 的发布，1inch 为更高效、更安全、更以用户为中心的 DeFi 铺平了道路。能够在不放弃托管权的前提下提供流动性、更高效的资本利用方式以及专门的激励机制，共同构成了整个行业的转折点。对于活跃在去中心化金融领域的人而言，Aqua 不仅仅是一项新产品：它是正在到来的未来。
