多年来，欧洲各家银行各自为战地试验区块链——各搞各的试点、互不兼容的账本，没有共享结算层。如今，十家大型金融机构正试图通过一个名为 RL1 的、共同持有的欧洲区块链合作组织来解决这种碎片化问题，该组织已于 7 月 28 日正式启动。
Summary
要点速览
- 十家欧洲银行发起了 RL1（Regulated Layer One，受监管的一层网络），这是一个由成员共同持有的区块链网络，按照欧洲合作社（SCE）形式设立在卢森堡，每个成员都拥有同等投票权。
- 该网络继承了 SWIAT 的基础设施，后者在所有权转移至合作组织之前，已在三年的生产环境中处理了50 多笔、总额超过 7 亿欧元的交易。
- 创始成员来自德国、荷兰、法国和西班牙，包括 ABN AMRO、DekaBank、DZ BANK、Natixis CIB、LBBW、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、Cecabank、SC Ventures、Chartered Investment 和 Seturion。
- RL1 的目标是服务受监管的业务流程，包括数字债券发行、现实世界资产代币化、链上抵押品调拨、银行发行的稳定币，以及回购和衍生品保证金管理。
- 该网络与欧洲央行的 Appia 和 Pontes 项目保持一致，这些项目旨在以央行货币结算代币化交易。
RL1 的启动：它是什么，以及银行为何要共同建设
RL1——Regulated Layer One（受监管的一层网络）的缩写——是专为受监管金融机构打造的许可型区块链网络。它不是一家初创公司，不是公有链，也不是加密货币交易所。它是一项由使用它的银行共同持有的基础设施合作项目，没有任何一家机构能比其他机构拥有更多权力。
这种治理设计是刻意为之。RL1 作为一家欧洲合作社（SCE）在卢森堡注册，设有股东大会、监事会和运营管理委员会。每个创始成员都拥有同等投票权。该模式旨在防止任何单一机构主导网络发展方向——这是行业级金融基础设施项目中反复出现的紧张点。
创始成员在地域上分布广泛：来自荷兰的 ABN AMRO；来自德国的 DekaBank、DZ BANK 和 LBBW；来自法国的 Natixis CIB 和 Crédit Mutuel Alliance Fédérale；来自西班牙的 Cecabank；以及 SC Ventures、Chartered Investment 和 Seturion，合计构成十家成员。NatWest 在 RL1 网络官网上被标注为“即将加入”，而德国国有银行 KfW 和 L-Bank 则作为支持方参与该项目，但并非创始合作社成员。
RL1 的基础设施自带业绩记录
大多数新的金融网络都是“冷启动”——没有交易历史、没有经验证的韧性，也没有随时间积累的机构信任。RL1 的起点则不同。
该网络运行在最初由SWIAT构建的分布式账本基础设施之上。SWIAT 是一家总部位于法兰克福的金融科技公司，曾由 DekaBank、LBBW、SC Ventures 和 Comyno 持有。根据启动声明，在合作组织成立之前，这套基础设施已在生产环境中运行三年，结算了 50 多笔交易，合计金额超过7 亿欧元。
该网络的所有权现已转移至 RL1 合作组织。SWIAT 本身继续作为软件供应商和技术运营方——这种刻意的分离安排，使银行可以共同拥有“轨道”，而由专业科技公司负责“引擎运转”。
Henning Vollbehr 掌舵
曾担任 SWIAT 董事总经理的 Henning Vollbehr 将出任新合作组织的负责人。他角色上的延续意义重大：这意味着构建了生产网络的人，现在正引导其向共享的欧洲基础设施转型。在启动配套声明中，Vollbehr 将 RL1 描述为“欧洲数字金融市场的连接性基础设施”，将其定位为从碎片化的代币化试点迈向一体化资本市场生态系统的转折点。
RL1 实际要做什么
该网络瞄准的是受监管金融机构真正需要运行的核心业务流程，包括数字债券发行、现实世界资产代币化、链上抵押品调拨、银行发行的稳定币，以及回购和衍生品保证金管理。重点在于可投入生产的用例，而非概念验证式的演示。
在监管层面，由 BaFin 监管的 SWIAT 电子证券登记簿将迁移至 RL1 运行。SWIAT 表示，这些服务可以在不更改底层软件层的情况下迁移，从而降低迁移复杂度。不过，该迁移目前尚未完成。
一个具体的早期测试案例来自 KfW。这家德国国有开发银行在 6 月发行了一笔 1 亿欧元的区块链债券，并计划在秋季将其登记机构和底层账本从 Cashlink 和 Polygon 迁移至 DekaBank 和 SWIAT/RL1。KfW 还打算通过欧元体系的Pontes 基础设施接入后续支付，不过这一连接尚未落地。
与欧洲央行结算愿景的对齐
也许 RL1 最具战略意义的一点，是其刻意与央行基础设施并行布局。欧洲央行的 Pontes 项目预计将在 2026 年第三季度上线，它将把市场侧的分布式账本平台与欧元体系的 TARGET 服务连接起来，使代币化交易能够直接以央行货币结算。更长期的 Appia 项目则在此基础上进一步延展。
RL1 被设计为可接入这两者。实际含义是：与其在商业银行货币或私营机构发行的稳定币中结算代币化资产，RL1 上的交易最终有望以最安全的货币形态——央行货币——进行结算。这一区别对机构采用和系统性风险管理至关重要。
这里更广泛的战略逻辑值得停下来思考。过去几年，欧洲出现了数十个代币化试点，大多局限在单一机构或小型联盟内部。RL1 尝试的是另一种协调方式——不是合并，也不是某家大型银行的“平台化”攻势，而是一个没有任何成员可以“带走网络”的合作社。如果欧洲央行的 Pontes 基础设施按计划落地，而 RL1 成功迁移其现有登记簿并吸纳更多成员，两者结合有望为欧洲资本市场提供一个目前尚不存在的、统一的结算层。
谁已加入、谁可能加入，以及网络需要什么
除十家创始成员外，合作组织确认正与更多欧洲银行进行洽谈。NatWest 预计在短期内加入，将把网络的覆盖范围延伸至英国市场。KfW 和 L-Bank 以支持方而非正式成员的身份参与，表明即便不成为合作社成员，国有机构也认为该项目具有价值。
该网络明确向更多受监管的金融市场参与者开放，SWIAT 现有的八家技术运营方也已在 RL1 官网列出，不过这些验证节点向合作组织基础设施的迁移目前仍被描述为“计划中”，尚未完成。
RL1 现在需要证明的是交易量。SWIAT 三年运营积累的 7 亿欧元是一个可信的起点，但在欧洲资本市场中仍只是很小的一部分。它所瞄准的业务流程——尤其是抵押品调拨和衍生品保证金管理——涉及巨额的日常资金流。主要清算银行、资产管理机构以及更多主权发行人是否会将这些资金流迁移到 RL1，将决定它是停留在结构良好的试点阶段，还是成长为真正的市场基础设施。KfW 秋季的债券迁移将是这一发展路径的首个真实世界测试。
常见问题
什么是 RL1，由谁发起？
RL1（Regulated Layer One，受监管的一层网络）是一个面向受监管金融市场的、由多家机构共同持有的区块链网络。它于 2026 年 7 月 28 日由十家欧洲金融机构发起，包括 ABN AMRO、DekaBank、DZ BANK、Natixis CIB、LBBW、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、Cecabank、SC Ventures、Chartered Investment 和 Seturion，成员分布在德国、荷兰、法国和西班牙。
RL1 采用什么治理模式？
RL1 作为一家欧洲合作社（SCE）在卢森堡注册运营。每个创始成员在网络治理和发展中都拥有同等投票权，治理结构包括股东大会、监事会和运营管理委员会。
RL1 由什么基础设施驱动？
RL1 运行在最初由总部位于法兰克福的金融科技公司 SWIAT 构建的分布式账本基础设施之上。该网络在生产环境中运行了三年，在所有权转移至 RL1 合作组织之前，已结算 50 多笔、总额超过 7 亿欧元的交易。SWIAT 继续担任软件供应商和技术运营方。
RL1 将支持哪些金融业务流程？
RL1 的目标是服务受监管的机构业务流程，包括数字债券发行、现实世界资产代币化、链上抵押品调拨、银行发行的稳定币，以及回购和衍生品保证金管理。由 BaFin 监管的 SWIAT 电子证券登记簿也计划迁移至 RL1 网络。
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