意大利最大的银行集团 裕信银行集团（Intesa Sanpaolo） 在其加密货币 ETF 投资组合上来了个急转弯，数据表明，该行一方面大幅撤出比特币敞口，另一方面则在质押以太坊上押下了显著注码。根据该行向美国监管机构提交的最新 13F 表格，裕信银行集团的加密持仓在 2026 年第一季度与第二季度之间发生了剧烈变化：其在贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）中的头寸缩减了逾 93%，而其在某只质押以太坊 ETF 中的持仓则几乎增加了三倍。这份涵盖截至 2026 年 6 月 30 日期间的文件，为外界提供了一个难得的窗口，得以一窥这家欧洲最大放贷机构之一如何重新调整其对数字资产的敞口，尽管其中仍有若干重要问题尚未得到解答。
Summary
要点概览
- 裕信银行集团在 iShares Bitcoin Trust（IBIT）中的普通股头寸环比下降 93.7%，截至 2026 年 6 月 30 日仅剩 40,723 股。
- 该行所持 IBIT 看涨期权对应的标的股份数量暴跌 99.3%，降至仅 18,000 股，同时账面上出现了一笔全新的看跌期权头寸，相当于 500,000 股 IBIT。
- 在 iShares Staked Ethereum Trust ETF 中的持仓几乎增加了三倍，从 116,200 股升至 349,600 股。
- 在 Bitwise Solana Staking ETF 中的头寸从 2,817 股暴跌至仅 7 股。
- 该文件并未披露该行完整的期权结构或净敞口，使得整体策略仍然只部分可见。
裕信银行集团大幅削减 iShares Bitcoin Trust 持仓
在第二季度，裕信银行集团大幅削减其对比特币信托份额的直接敞口，即便放在银行每季度例行调整投资组合的背景下，这一举动仍然格外显眼。其在 IBIT 中的普通股头寸较上一季度下降 93.7%，截至 2026 年 6 月 30 日仅剩 40,723 股。对于一只基金而言，这是一笔相当陡峭的减持，而该基金直到最近还一直是该行通过贝莱德旗舰现货 ETF 获得受监管比特币敞口的最显眼押注之一。
撤退并不限于份额本身。与裕信银行集团所报告的 IBIT 看涨期权相关联的标的股份数量下滑了 99.3%，降至仅 18,000 股。结合普通股的大幅削减，这表明该行在本季度通过 IBIT 对比特币的看涨头寸正在被广泛平仓。
新增看跌期权头寸的引入
与此同时，文件显示，裕信银行集团账面上出现了一笔相当于 500,000 股 IBIT 的新看跌期权头寸。看跌期权通常赋予持有人以预定价格卖出某项资产的权利，往往被用来对冲现有敞口，或表达对资产价格走势的看空观点。在缺乏该行更多细节披露的情况下，尚无法明确判断这笔新头寸究竟服务于哪种目的，但就其规模相对于已大幅缩减的看涨期权和普通股头寸而言，足以表明裕信银行集团在比特币价格风险布局上发生了实质性转变。
更广泛加密货币 ETF 投资组合的转向
在比特币敞口缩减的同时，裕信银行集团对以太坊质押 ETF 产品的兴趣在同一报告期内显著上升。该行在 iShares Staked Ethereum Trust ETF 中的持仓从 116,200 股增至 349,600 股，规模几乎翻了三倍。这一增持方向与 IBIT 的撤退恰好相反，暗示该行并非对数字资产整体退避三舍，而是重新调整其在加密市场不同板块之间的风险与机会配置。
而在与 Solana 相关的敞口方面，情况则截然不同。裕信银行集团在 Bitwise Solana Staking ETF 中的头寸从 2,817 股暴跌至仅 7 股，这一跌幅之大几乎等同于完全退出该基金。与比特币相关操作合并来看，本季度显示出该行一边削减对比特币和 Solana 产品的敞口，一边大幅增持其在质押以太坊上的头寸。
披露缺口与策略不确定性
从设计上看，13F 表格只能捕捉机构持仓的部分快照。就裕信银行集团而言，该文件并未揭示该行完整的期权结构或其在加密货币 ETF 投资组合中的整体净敞口。这意味着外部观察者只能看到看涨期权、看跌期权以及普通持仓的原始份额数量，却无法了解这些部分如何相互作用、涉及哪些执行价或到期日，亦或该行对比特币、以太坊和 Solana 的净风险敞口究竟发生了怎样的变化。
这也是为何，尽管裕信银行集团在加密持仓上的波动在纸面上颇为惊人，但更适合被视为方向性信号，而非完整的风险图景。一方面，93.7% 的 IBIT 普通股减持叠加一笔 500,000 股规模的新看跌期权头寸，可能意味着从保护既有收益的对冲策略，到对比特币看涨信心的真实降温等多种情形。另一方面，质押以太坊持仓的三倍增持则表明，该行并未在整体上撤出加密领域，而是在内部进行再配置，在本季度更偏好具备收益属性的以太坊敞口，而非比特币和 Solana 产品。
对于裕信银行集团这样体量的银行而言，即便是这种不完整的披露，也足以影响市场对机构参与受监管加密产品情绪的解读。随着更多欧洲银行在未来几个季度提交类似 13F 风格的报告，横向比较将变得更加容易，但就目前而言，裕信银行集团的最新数据构成了一幅快照：一家大型放贷机构在未给出解释的情况下，悄然对其数字资产押注进行再平衡。
常见问题
截至 2026 年 6 月 30 日，裕信银行集团将其 Bitcoin Trust（IBIT）持仓削减了多少？
截至 2026 年 6 月 30 日，裕信银行集团将其 IBIT 普通股持仓削减了 93.7%。
裕信银行集团在 IBIT 衍生品敞口方面发生了哪些变化？
其 IBIT 看涨期权对应的标的头寸减少了 99.3%，降至 18,000 股，同时建立了一笔相当于 500,000 股的新看跌期权头寸。
裕信银行集团是否增加了对与以太坊相关 ETF 的敞口？
是的，该行将其 iShares Staked Ethereum Trust ETF 持仓从 116,200 股增至 349,600 股，规模增加了三倍。
裕信银行集团的 Bitwise Solana Staking ETF 持仓发生了什么变化？
其 Bitwise Solana Staking ETF 持仓从 2,817 股大幅下降至仅 7 股。
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”截至 2026 年 6 月 30 日，裕信银行集团将其 Bitcoin Trust（IBIT）持仓削减了多少？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”截至 2026 年 6 月 30 日，裕信银行集团将其 IBIT 普通股持仓削减了 93.7%。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”裕信银行集团在 IBIT 衍生品敞口方面发生了哪些变化？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”其 IBIT 看涨期权对应的标的头寸减少了 99.3%，降至 18,000 股，同时建立了一笔相当于 500,000 股的新看跌期权头寸。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”裕信银行集团是否增加了对与以太坊相关 ETF 的敞口？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”是的，该行将其 iShares Staked Ethereum Trust ETF 持仓从 116,200 股增至 349,600 股，规模增加了三倍。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”裕信银行集团的 Bitwise Solana Staking ETF 持仓发生了什么变化？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”其 Bitwise Solana Staking ETF 持仓从 2,817 股大幅下降至仅 7 股。”}}]}
本文由人工智能协助生成，并由编辑团队进行审核。
