自从大多数美国人开始持有股票以来，购买一股苹果或亚马逊通常意味着要开设一个券商账户、等待交易清算，并且只能在几十年前设定的市场交易时间内操作。Dinari 表示，这种摩擦重重的时代正在开始瓦解。这家金融科技公司在 2026 年 8 月 4 日星期二宣布，向符合条件的美国投资者开放所有标普 500 指数中 724 家公司的代币化股票交易，允许他们使用稳定币 USDC，直接通过自托管加密钱包买卖股票。
Summary
要点速览
- Dinari 现在允许符合条件的美国投资者，通过注入 USDC 资金的自托管钱包，交易标普 500 指数中全部 724 家公司的代币化版本。
- 此次上线基于与 Circle 的合作，使投资者在链上买卖股票时无需传统券商账户。
- 代币化股票被称为 dShares，由合格托管中持有的真实股票作为支撑，并保留投票权、分红和公司行为等权利。
- dShares 目前在以太坊、Avalanche、Arbitrum 和 Base 上交易，预计很快将支持 Sei 和 Solana。
- Dinari 自身的披露文件警示，代币化证券市场可能流动性不足，并且仍然受到不断演变的监管环境约束。
此次推出建立在 Dinari 先前为其代币化股权平台铺设的监管基础之上。它将公司估值超过 75 万亿美元的美国股票市场，与其称已突破 3070 亿美元的稳定币领域相结合，将此次上线定位为连接两个金融世界的桥梁，而据 Dinari 称，这两个世界在过去几十年里一直各自运作。
Dinari 为美国投资者推出代币化股票交易
符合条件的美国投资者现在可以在从未接触传统券商界面的情况下，获得标普 500 指数中每家公司的股票敞口。这是 Dinari 公告背后的核心变化，也标志着公司所称的行业首创：一个单一的美国平台，通过自托管钱包提供全部 724 家指数成分股的代币化股票。
据 Dinari 称，任何已经在个人钱包中持有加密资产的人，现在都可以使用现有资金获得股票敞口，用 USDC 即时为交易提供资金，而无需将资金电汇到单独账户。也报道了此次上线的 Crypto Briefing 证实，符合条件的投资者可以通过自托管钱包买卖全部 724 只代币化股票，将此次发布定位为扩展链上获取美国股票的重要一步。
实际变化相当直接：无需等待券商登录、无需与特定平台绑定的额外文书工作，也不必被锁定在单一托管方。这与迄今为止大多数美国人接触股市的方式有着实质性的不同。
dShares 与 Circle 合作推动链上股票交易
此次上线背后的机制是 Dinari 的代币化股权产品 dShares，它是与 USDC 发行方 Circle 合作发行的。正是这项合作，使个人和企业能够直接在链上买卖股票，而不必将每一笔交易都通过传统券商路由。
每一份 dShare 都与合格托管中持有的对应基础股票挂钩，Dinari 表示，这一结构旨在保留传统股东所期望的权利，包括 NBBO 执行、投票权、分红和公司行为。从实际效果看，持有一份代币化股票，意味着享有与持有真实证券相同的保护，只是以区块链原生的形式封装。
dShares 的结构与权利
支持此次上线的初始合作伙伴包括 Monaco、Eldora 和 Privy，同时还提供原生 USDC 分红支持，使符合条件的投资者可以直接以 USDC 收取分红收益，并将这部分资金保留在链上以便更快再投资。这一分红功能之所以重要，是因为它让一笔股票头寸的整个生命周期——买入、持有、获得分红并再投资——都在同一个链上环境中完成，而无需投资者先提现到银行账户。
据《财富》报道，Circle 本身以即将发布财报前的静默期为由，拒绝就该合作发表评论。
区块链支持与未来路线图
dShares 目前运行在四条区块链网络上，另外两条正在路上。这种扩展之所以重要，是因为它决定了投资者可以在何处以及多大程度上便捷地持有和转移其代币化股票。
当前网络以及 Sei、Solana 计划
Dinari 目前在以太坊、Avalanche、Arbitrum 和 Base 上支持 dShares，公司表示预计很快将支持 Sei 和 Solana，但尚未给出具体日期。Dinari 将这种多链扩展视为更长期路线图的一部分，该路线图最终可能为代币化股票带来持续的 24/7 全天候交易和更快的结算——例如 T+0 结算、抵押借贷与保证金，以及自动化投资组合管理——所有这些都需遵守适用的监管要求并依赖后续产品开发。
这一路线图表明更大机遇所在。传统股票市场的交易结算需要数天时间，并在夜间、周末和节假日关闭。如果 Dinari 的链上基础设施最终能够支持全天候交易和近乎即时的结算，这将代表散户投资者与美国股票互动方式的结构性变革，而不仅仅是在旧有交易时间外面套上一层新包装。
代币化证券市场的风险与局限
Dinari 自身的披露文件明确指出，这并不是券商账户的完全替代品，这一定位对任何考虑使用该产品的人都很重要。公司警示，代币化证券的市场可能有限，相比在传统交易所交易的股票，dShares 在特定时间或价格出售时可能更为困难。
代币化证券的监管处理方式也在持续演变，为底层技术未来将如何被对待增添了一层不确定性。代币化股票交易仍然是一个新兴类别，而非成熟领域，Dinari 明确表示，其产品应被视为进入股票市场的一种新入口，而不是对传统券商在数十年间构建的基础设施和市场深度的替代。
这种谨慎态度与整个行业的发展轨迹相吻合：代币化股票正从一个小基数快速增长，而准入速度远远领先于成熟市场通常所需的流动性和监管明晰度。
Gabriel Otte 谈连接投资与数字资产
Dinari 联合创始人兼首席执行官 Gabriel Otte 将此次上线描述为两个相互独立运作数十年的金融体系最终开始融合的时刻。在公司的官方公告中，Otte 表示，Dinari 是“首个允许美国投资者使用 USDC，直接从自己的自托管钱包买卖代币化美国上市股票的平台”，并补充说，在多年的投资与数字资产相互分离之后，“此次上线将它们结合在一起，使投资者能够在保持传统资本市场保护的前提下，在稳定币与美国股票之间无缝切换。”
将金融体系连接在一起
在接受《财富》采访时，Otte 进一步阐述了他对这项技术未来走向的看法：“有一天，我预测……代币本身将成为股票的可信账本。其妙处在于，那时我们才真正拥有它。”这番话触及了 Dinari 押注代币化股票背后的更深层逻辑——不仅是更快的交易，而是对究竟谁掌控所有权记录的转变。
这对普通投资者的重要性相当直接：一个自托管钱包加上一些 USDC，现在就足以获得标普 500 指数成分公司的敞口，而无需额外的券商关系横亘其间。至于这对更广泛市场意味着什么，则尚无定论——代币化股票仍是金融体系中一个小而发展的角落，其长期流动性、监管基础以及在压力情境下的可靠性，尚未在大规模上经受考验。
常见问题
什么是 dShares，它们如何运作？
dShares 是由合格托管中持有的对应股票作为支撑的代币化股权，保留投票权、分红和公司行为等权利。
谁可以通过 Dinari 交易代币化股票？
符合条件的美国投资者可以通过自托管钱包，使用 USDC 交易标普 500 指数中全部 724 家公司的代币化股票。
目前哪些区块链网络支持 Dinari 的代币化股票？
dShares 目前运行在以太坊、Avalanche、Arbitrum 和 Base 上，计划很快支持 Sei 和 Solana。
在 Dinari 上交易代币化股票有哪些风险？
风险包括流动性有限、监管框架不断演变、潜在运营风险，以及代币化股票作为新兴产品并不等同于传统券商持仓这一事实。
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