英伟达最新的披露，为华尔街提供了一个全新的窗口，让人们看到当今 AI 行业最大交易究竟有多复杂。这家芯片制造商本周透露，其对 SpaceX 的投资在 6 月底时价值近 210 亿美元，这一持股是通过其在马斯克火箭公司上市前的投资逐步建立起来的。在向美国证券交易委员会提交的文件中，英伟达披露其持有近 1.23 亿股 SpaceX A 类股票——自公司上市以来，这一头寸的市值已经出现剧烈波动。
Summary
要点速览
- 英伟达披露其持有近 1.23 亿股 SpaceX 股票，在 6 月底时价值接近 210 亿美元。
- 自 6 月 IPO 以来，SpaceX 股价大幅下跌，将英伟达持股价值削减至约 170 亿美元。
- 这笔持股可追溯到英伟达对 xAI 的投资，该交易于 1 月完成，不久之后马斯克将这家 AI 实验室并入 SpaceX。
- SpaceX 目前与英伟达签有独家协议，使用英伟达的 Vera Rubin 芯片架构建设其数据中心。
- 英伟达还在单独组建一个 5000 亿美元的投资财团，涉及黑石、高盛等机构，以帮助为其客户提供融资。
英伟达数百亿美元的 SpaceX 持股逐步成形
英伟达在 SpaceX 的持仓，是这家芯片制造商如何深度嵌入自身客户财务结构的最鲜明例证之一。根据提交给 SEC 的文件，截至 6 月底，英伟达持有的 SpaceX 股票市值接近 210 亿美元——这一数字使这家火箭公司成为英伟达单一最大持股之一。
这一价值并未保持稳定。自公司 6 月首次公开募股以来，SpaceX 股价已经下跌，而英伟达披露的这笔持股，如今按更近期的交易价格计算，价值已更接近 170 亿美元。这一波动凸显出这只年轻股票在上市头几个月中的剧烈起伏，即便 SpaceX 仍是这轮创纪录 IPO 浪潮中最受关注的公司之一。
持股如何形成——起源与时间线
这些股票并非来自对 SpaceX 本身的直接押注。英伟达的持仓源自其对 xAI 的投资，该交易于 1 月完成，不久之后马斯克将这家 AI 实验室并入 SpaceX。通过这一步早期布局，英伟达实际上获得了一个前排席位——以及在全球最具价值的私营公司之一中的一大笔股权——而这一切只是因为它押注了一家后来与火箭公司合并的 AI 创业公司。
数字背后的独家芯片合作关系
抛开资产负债表不谈，英伟达与 SpaceX 在硬件层面建立的关系远远超出了简单的投资人与被投企业关系。在 SpaceX 首次公开财报电话会上，马斯克证实，公司与英伟达达成了独家合作，用其芯片来建设数据中心基础设施，将这家火箭公司的 AI 野心直接绑定在英伟达的芯片路线图之上。
“我们决定完全基于英伟达来建设，因为我们认为（其）Vera Rubin 架构是最好的架构，”马斯克表示。“我们认为这是最好的 AI 计算机，我们非常重视与英伟达在多个层面的紧密合作与伙伴关系。”
Vera Rubin 对 SpaceX AI 野心的重要性
Vera Rubin 架构正是这一承诺的核心。通过承诺在训练和运行 AI 模型时完全采用英伟达的平台，SpaceX 押注其计算骨干——以及由此延伸的 AI 能力——将随着英伟达下一代产品的推出而同步扩展。这种排他性在大型云计算和 AI 基础设施采购方中相当罕见，也为英伟达在未来多个芯片世代中锁定了一位长期大客户。
英伟达对 AI 实验室的更大押注与 5000 亿美元融资计划
SpaceX 只是更大网络中的一条线索。过去两年里，英伟达已向 AI 公司投入逾 1000 亿美元，资金覆盖云计算初创企业和 AI 研究实验室。该策略反映了首席执行官黄仁勋更宏大的布局：利用英伟达的财务火力，同时在整个 AI 行业锁定客户、影响力和投资回报。
英伟达的初创投资组合与融资财团
英伟达本周披露计划从一批投资者财团中筹集逾 5000 亿美元资金，其中包括阿波罗全球、黑石、贝莱德、Brookfield 资产管理、高盛和 KKR，用于帮助为其客户提供融资。根据该计划，英伟达将对这些华尔街机构发放的部分贷款提供担保，而这些贷款则以其芯片价值为支撑——这一结构实际上让英伟达得以为自身硬件需求“承销”。
这一点值得停下来思考。当一家芯片制造商开始为购买其自家产品的贷款提供担保，同时又持有这些买方公司的股权时，供应商、投资者与放贷人之间的界限就开始变得模糊。这种策略可以加速整个 AI 生态系统的增长，但也意味着英伟达的命运正日益与其所资助客户的成败紧密相连。
SpaceX 通往 10 吉瓦之路——还有谁在大赚其钱
SpaceX 自身的雄心，某种程度上解释了为何英伟达如此渴望在其基础设施中获得独家地位。马斯克告诉投资者，SpaceX 计划将其计算能力从今年年底的 2 吉瓦提升到 2027 年底接近 10 吉瓦——这一跃升将需要海量英伟达硬件才能实现。如此规模的计算能力扩张，将使这家火箭公司成为全球最大的 AI 基础设施采购方之一，也进一步凸显这份独家芯片协议对双方的重要意义。
谷歌的数百亿美元持股
从 SpaceX 崛起中获利的科技巨头并不只有英伟达。谷歌持有这家火箭公司约 7% 的股份，市值约 940 亿美元。这一回报规模凸显出，尽管自 6 月上市以来股价走势波动不小，SpaceX 的 IPO 估值仍在多大程度上重塑了其最早期机构投资者的财富版图。
综合来看，这些披露勾勒出这样一幅图景：在当今的 AI 行业，最大的赢家不仅在构建技术本身——他们还在为彼此的增长提供融资，互相买入对方公司的股权，并签订独家供应协议，以至于很难分清哪一张资产负债表从哪里开始、又在哪里结束。
常见问题
英伟达持有多少 SpaceX 股份，其价值几何？
英伟达持有近 1.23 亿股 SpaceX 股票，在 6 月底时市值接近 210 亿美元，在 IPO 之后股价下跌后，目前价值约 170 亿美元。
英伟达与 SpaceX 的合作性质是什么？
SpaceX 与英伟达签订了独家协议，在数据中心硬件中使用其 Vera Rubin 架构芯片，马斯克将其描述为当前最好的 AI 计算平台。
英伟达在 AI 投资和融资方面有哪些计划？
过去两年，英伟达已在 AI 公司上投资逾 1000 亿美元，并计划组建一个规模达 5000 亿美元的投资者财团，通过部分担保贷款的方式为客户提供融资。
SpaceX 在计算基础设施方面的未来增长目标是什么？
马斯克表示，SpaceX 计划将其计算能力从今年年底的 2 吉瓦扩展到 2027 年底接近 10 吉瓦。
本文在人工智能协助下撰写，并由编辑团队审核。
