蚂蚁集团最新的财务业绩讲述了一个对关注全球人工智能竞赛的人来说再熟悉不过的故事：先砸钱，后盈利——甚至可能根本赚不到钱。作为支付宝背后的阿里系金融科技巨头，蚂蚁集团在向人工智能投入数十亿元的同时，其利润却大幅下滑，这些数字也引发了一个现实问题：这种取舍还能持续多久。蚂蚁集团与阿里巴巴之间的关系——也正是通过这一关系，大部分这家金融科技公司的财务细节才得以对外披露——再一次成为观察这家大多时候在视线之外运营的企业的唯一窗口。
Summary
要点概览
- 截至9月30日的季度中，蚂蚁集团利润同比下滑约91%，至约12亿元人民币，约合5700万美元。
- 随后截至12月31日的季度预计将进一步下滑约79%，至约11.3亿至11.5亿元人民币之间。
- 2024年研发支出增长10.7%至234.5亿元人民币，高于上一年的211.9亿元，几乎全部增量都投向了人工智能。
- 蚂蚁的AI医疗应用AQ于2025年6月上线，并在2025年7月用户数突破1亿。
- 支付宝的 AI Pay 功能用户数同样突破1亿大关。
- 自2020年IPO被叫停以来，蚂蚁在中国仍处于严格监管之下，且并不披露自身的独立财报。
蚂蚁集团在AI投资下的利润下滑
最醒目的数字是利润的下跌，而且跌幅非常陡峭。在截至9月30日的季度中，蚂蚁公司的利润较上一年同期下降了约91%，降至约12亿元人民币，约合5700万美元。对于一家曾试图发起史上最大IPO的公司而言，这个数字显得格外“袖珍”——也颇为令人警醒。
季度利润下滑及相关预估
接下来的一个季度压力并未缓解。在截至12月31日的期间，利润预计同比下滑约79%，落在约11.3亿至11.5亿元人民币之间。连续两个季度出现大幅下滑，表明这并非与某一单一事件相关的一次性会计波动，而更像是公司在资源配置方式上的持续性转变。
面向AI项目的研发投入
这种转变在研发预算中体现得尤为明显。2024年期间，蚂蚁在研发上的支出总计234.5亿元人民币，相较前一年的211.9亿元增长了10.7%。几乎全部增量都投向了AI能力建设——这是一个有意为之的押注，即当前利润上的阵痛将转化为未来在医疗、语言模型和支付等领域的竞争优势。
之所以重要，是因为当一家公司的研发支出增速快于利润下滑速度时，这更像是一种“笃定”而非“恐慌”。蚂蚁似乎并未将AI视作边缘试验项目，而是当作未来十年增长的核心，即便这意味着在短期内要承受不小的亏损压力。
蚂蚁集团将AI押注在何处
蚂蚁的AI投入主要集中在三个方向：医疗健康应用、大型语言模型，以及深度嵌入支付宝生态的智能支付工具。其中两项押注已经产出了拥有真实、可量化用户规模的产品。
AI医疗应用 AQ
这一轮投入中最显眼的产品是AQ，即蚂蚁面向医疗服务的AI驱动应用。自2025年6月推出以来，该平台在2025年7月就实现了用户数突破1亿——对于一款聚焦健康场景的工具而言，这一爬坡速度相当迅猛，也说明当AI服务被打包进用户已经信任的平台时，中国消费者愿意快速尝试和采用。
支付宝中的AI支付功能
与AQ同步，蚂蚁在支付宝内推出的 AI Pay 功能用户数也已突破1亿。这一里程碑之所以重要，是因为它表明公司并非只是在一款独立应用中试水AI，而是将这项技术直接嵌入到数亿人日常使用的支付基础设施中。一旦相关技术成熟，这种嵌入式布局有望让未来的商业化变现更易于规模化。
监管审查与财务披露难题
自中国监管机构在2020年底、距离股票开始交易仅剩数日时叫停其重大IPO以来，蚂蚁一直面临严格的监管审查。在这一干预之后，公司经历了大规模重组，接受了监管罚款，与其2020年前的雄心相比，也在公众视野中保持了相对低调。
在这样的背景下，如今这轮AI投资潮显得尤为引人注目。蚂蚁选择在一个许多同类公司可能更倾向于强调谨慎与合规的时点大举投资，这是一种战略信号：蚂蚁似乎并不打算进一步从公众视线中退却，而是押注通过在AI领域取得领先来重塑自身地位——至少在商业层面如此，哪怕在政治层面未必如此。
财务透明度则是另一层复杂性。蚂蚁并不公开披露自身的财务业绩。相反，相关财务细节是通过阿里巴巴集团在蚂蚁中约三分之一的持股比例间接浮出水面的。这意味着，公众对蚂蚁经营表现的大部分认知，都取决于阿里巴巴如何披露自身业绩——阿里对蚂蚁的持股因此成为外界追踪这家金融科技公司健康状况的主要观察窗口。这一结构性特征也导致分析师只能从零散信息中拼凑出蚂蚁的发展轨迹，而非基于一份完整的财报。
常见问题
蚂蚁集团季度利润为何出现如此大幅下滑？
蚂蚁集团季度利润大幅下滑，主要是因为其在AI领域进行了激进投资，包括AI医疗、大型语言模型以及嵌入支付宝的支付服务等。
蚂蚁集团近期AI投资的重点是什么？
蚂蚁集团的AI投资重点在于医疗健康应用、大型语言模型，以及嵌入支付宝的AI驱动支付服务。
中国监管如何影响蚂蚁集团？
自2020年IPO被叫停以来，蚂蚁集团一直面临严格的监管审查，这对其运营方式和财务透明度产生了重要影响。
蚂蚁集团是否公开披露其财务业绩？
不会。蚂蚁集团并不公开披露自身财务业绩；部分财务细节通过持有蚂蚁约三分之一股权的阿里巴巴集团对外披露。
本文在人工智能协助下完成，由编辑团队审核。
