华尔街最知名的一批机构正在悄然搭建一座桥梁，进入一个曾经由散户投机者主导的市场。Cantor Fitzgerald 正在准备向Kalshi 预测市场开放大约 3,000 家机构客户的访问权限，为对冲基金和其他大型投资者提供一种方式，通过受监管的美国交易所，在大额、私下协商交易的形式，参与事件合约。这一举措表明，预测市场不再只是散户交易者押注选举或体育赛事结果的游乐场。
Summary
要点速览
- Cantor Fitzgerald 计划向约 3,000 家机构客户开放对 Kalshi 事件合约大宗交易的访问权限。
- Kalshi 是一家受 CFTC 监管的交易所，Susquehanna International Group 担任其做市商，提供定价和流动性。
- Cantor 将作为经纪商，代表客户安排并执行交易，并已在今年早些时候完成了首笔大宗交易。
- Cantor 还与盈透证券（Interactive Brokers）合作，以扩大其在专业交易员和对冲基金中的覆盖范围。
- Susquehanna 的 Joe Grubb 预计，“大型机构风险转移”将成为预测市场的下一个主要增长领域。
Cantor Fitzgerald 扩大机构对 Kalshi 预测市场的访问
Cantor Fitzgerald 正在将自己定位为首批为机构客户提供在受监管交易所直接参与事件合约大宗交易的全方位投资银行之一。根据公司声明，该公司计划将这一访问权限扩展至大约 3,000 家机构客户，这标志着大型金融机构未来可能使用 Kalshi 等平台方式的显著转变。
这并不是一个小规模试验。这是一场结构性押注，即通过Cantor Fitzgerald 机构访问事件驱动型市场，可以成为成熟投资者管理与现实世界结果（从经济数据发布到天气模式）相关敞口的主流工具。
大宗交易促进机构大规模参与
大宗交易是指规模庞大、私下协商达成的交易，通常在公共订单簿之外执行，以避免价格被意外推高或压低。对于华尔街的大型机构而言，这是一种熟悉的工具，而 Cantor 现在正将这一机制引入预测市场。据 CNBC 报道，该公司已在今年早些时候于 Kalshi 上完成了首笔大宗交易，为当前正在推进的更广泛推广奠定了基础。
在这一安排中，Cantor Fitzgerald 充当经纪商——即为客户安排并执行交易的一方——而不是自行承担风险的交易对手。这一区别很重要，因为这意味着 Cantor 实质上是在为其机构客户群打开一扇大门，而无需自己承担做市负担。
Kalshi 的监管框架与市场结构
Kalshi 作为一家专注于事件合约的、受 CFTC 监管的交易所运营，这使其在监管类别上有别于许多加密原生或离岸预测平台。正是这种监管地位，成为像 Cantor 这样的公司愿意将机构资金通过其进行交易的核心原因。
受 CFTC 监管的事件合约与做市商角色
这些机构交易的定价和流动性由 Susquehanna International Group 提供，该公司担任Kalshi 的做市商。Susquehanna 的参与让机构客户有信心，大额交易可以在不引发剧烈价格波动的情况下成交——而这一直是预测市场在吸引严肃资本时面临的长期障碍。
据 CNBC 报道，Kalshi 发言人 Elisabeth Diana 指出，由机构客户提出的新市场仍需经过 CFTC 审批，并在上线前确保有足够的流动性。Diana 还表示，客户对 Kalshi 的气候、天气和经济指标市场表现出特别兴趣——这些类别相比体育或娱乐合约，更自然地适用于机构对冲需求。
格局转变：从散户投机到机构对冲
长期以来，预测市场一直被视为以散户为主的产品，围绕体育赛事结果、选举结果和流行文化押注而构建。这一定位正在开始松动。Kalshi 以及其竞争对手 Polymarket 等平台，早期用户群主要来自规模较小但频次较高的散户交易，但尤其是 Kalshi，一直在努力拓展其产品，以吸引那些对这一形式有不同看法的机构参与者——将其视为风险转移的场所，而不仅仅是下注平台。
增长潜力与市场演进
“我们认为，预测市场下一个实质性增长领域将是大型机构风险转移。”Susquehanna Predictions 业务发展主管 Joe Grubb 表示。这一表态概括了 Cantor 此次行动背后的战略逻辑：如果机构开始像对待衍生品或期货那样对待事件合约，那么 Kalshi 等平台的可服务市场规模，可能会远远超出当前以散户为主的基础。
Cantor 联席首席执行官兼全球股票业务主管 Pascal Bandelier 将时机归因于一个正在被填补的流动性缺口。“预测市场正在快速增长，但机构参与并未同步跟上，因为投资者一直缺乏在受监管交易所大规模交易的能力。”Bandelier 说，“流动性已经到位了。”
Cantor 并未将目标仅限于自身客户群。该公司还与盈透证券（Interactive Brokers）达成合作，后者的平台覆盖专业交易员、对冲基金和其他成熟投资者——这是第二条渠道，旨在将机构交易量引流至 Kalshi 的事件合约。
这一切为何在 Cantor 的资产负债表之外也具有重要意义？如果机构风险转移真正成为Kalshi 预测市场的增长支柱，它将重塑整个赛道的竞争格局。一个既能容纳体育散户投机者，又能承接对冲基金对经济敞口进行对冲的平台，其市场定位与一款小众博彩应用截然不同——这也可能迫使 Polymarket 等竞争对手，走上类似的监管与机构化路径。
Cantor Fitzgerald 和 Susquehanna 等老牌机构的参与，也为这一领域增添了一层纯散户平台往往难以获得的可信度。当一家以机构级执行能力著称的公司开始通过事件合约为对冲基金资金提供通道时，这向更广泛的市场发出信号：受 CFTC 监管的预测交易已经跨过某个合法性门槛——即便这种机构需求的长期规模仍在实时检验之中。
常见问题
Cantor Fitzgerald 在 Kalshi 预测市场中扮演什么角色？
Cantor Fitzgerald 作为经纪商，为大约 3,000 家机构客户在 Kalshi 上安排并执行大宗交易。
Kalshi 的机构交易流动性如何提供？
流动性和定价由 Susquehanna International Group 提供，该公司担任 Kalshi 的做市商。
Kalshi 预测市场的监管状态如何？
Kalshi 作为一家受 CFTC 监管、专注于事件合约的交易所运营。
机构访问预测市场为何具有重要意义？
机构访问使得在受监管交易所进行大宗交易和大规模风险对冲成为可能，从而将预测市场的应用范围扩展到散户投机之外。
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