在香港上市的Bitfire Group（火幣集團）推出了其所稱的全市首個合規、以現實世界資產為核心構建的加密量化策略，此舉正值公司管理的貢獻利潤的資產規模激增至超過20億港元之際。此次發佈標誌著該公司在不到一年前完成商業模式重塑後進入新階段，自那以來，其客戶名單已擴大逾百倍。
Summary
關鍵要點
- Bitfire 推出了香港首個以現實世界資產（RWA）為中心的合規加密量化策略。
- 管理的貢獻利潤資產規模已超過20億港元，較轉型前水平增長851%。
- 自2025年8月重組以來，Bitfire 的客戶基礎增長超過100倍，接近2,000名客戶。
- 該策略面向專業及機構投資者，瞄準加密資產與人工智能相關資產之間的市場中性套利。
- Bitfire 的全棧 RWA 業務涵蓋資產管理、交易與做市以及託管。
Bitfire 推出香港首個合規加密量化策略
根據與 crypto.news 分享的新聞稿，新產品以現實世界資產為骨幹，採用市場中性方法，旨在捕捉加密資產與人工智能相關資產之間的套利機會。這是 Bitfire 自去年開始打造的擴展版全棧 RWA 運營商業務中推出的首款產品。
策略設計與市場中性方法
與其直接押注價格走向，Bitfire 加密量化策略的結構是利用相關資產之間的定價差異，理論上可限制對數字資產市場劇烈波動的敞口。該公司在香港交易所上市，股票代碼為 01611，表示通過這種套利風格方法產生的回報將被打包為資產管理產品。
產品供給與目標投資者
這些產品明確面向專業及機構投資者，而非散戶交易者。Bitfire 表示，該結構旨在讓符合資格的客戶獲得與加密及 AI 資產掛鉤的回報敞口，同時不直接承擔基礎市場波動風險——這一主張與更廣泛行業試圖讓更為保守的機構資金接受數字資產回報的趨勢相呼應。
2025 年重組後的快速增長與資產擴張
Bitfire 向現實世界資產的轉向並非一蹴而就。該公司於 2025 年 8 月底徹底調整了其戰略，此後的數據顯示的是快速擴張，而非漸進式增長。
客戶基礎擴張
公司表示，自重組以來已新增近 2,000 名客戶，其中包括上市公司及其高管、家族辦公室以及超高淨值人士。Bitfire 稱這一增長較重組前的客戶數量增加逾 100 倍——這一躍升表明公司已明確將重心轉向機構及高淨值客群，而非零售加密用戶。
管理資產規模增長指標
包括 Bitfire 在日本運營的 BitTrade 資產管理服務在內的貢獻利潤管理資產規模已攀升至超過 20 億港元。公司稱，這一數字較轉型前水平增長了 851%。儘管如此，Bitfire 今年早些時候仍預告，截至 3 月的六個月內淨虧損預計高達 2.45 億港元，而上一年同期為 1,230 萬港元，其中約 1.52 億港元虧損與公司直接持有的加密資產價值下跌相關。該量化策略的市場中性設計，至少在一定程度上，似乎旨在降低此類直接敞口。
全棧現實世界資產（RWA）業務模式
Bitfire 的雄心遠不止於單一交易產品。公司希望將 RWA 發行轉化為客戶可投資、可交易、可衡量並可在投資組合中配置的金融服務——本質上是在代幣化資產周圍構建一條端到端管線。
Bitfire RWA 服務範圍
這條管線涵蓋三大支柱：RWA 資產管理、RWA 交易與做市以及 RWA 託管。在新的量化策略下，Bitfire 計劃利用 RWA 結構將原生加密資產、代幣化美股證券以及傳統替代資產連接起來，並由託管、量化資產管理、交易與做市基礎設施為這三類資產提供支撐。
合規與風險管理重點
首席執行官翁曉奇（Livio Weng）將此次發佈定位為對他在其他 RWA 市場中所見結構性弱點的回應。翁表示：「市場上許多 RWA 產品缺乏合規框架和真正的資產支持，信息披露也不足。當波動加劇時，就會出現流動性危機甚至崩潰。」他補充說，數字資產的長期發展將需要更加重視合規、透明度以及風險管理，而在香港受監管的加密市場中，競爭將越來越取決於涵蓋託管、交易和資產管理的綜合能力。
這種定位的重要性超出了 Bitfire 自身的資產負債表。如果合規與披露真正成為機構採用的決定性因素，那麼那些在同一受監管框架下同時構建託管、交易和資產管理，而非事後將服務拼湊在一起的公司，將有望在流入香港數字資產市場的機構資金中獲得不成比例的份額。
Bitfire 在香港代幣化格局演變中的角色
Bitfire 並非孤軍作戰。香港今年已出現一系列機構級代幣化項目，而 Bitfire 的擴張正好嵌入這一勢頭之中。
代幣化債券與股票的行業進展
滙豐銀行於 7 月完成其首筆代幣化結構性產品發行，使用以美元計價的數字票據，通過私募方式面向機構投資者發行，由 Marketnode 負責區塊鏈發行與支付流程。香港按揭證券有限公司於 6 月發行了一筆 120 億港元的數字債券——當時被稱為全球規模最大的代幣化債券發行——吸引了來自香港、中國內地及海外市場逾 100 家機構帳戶約 240 億港元的認購。另方面，Kraken 母公司 Payward 表示，將首先把其 xStocks 代幣化平台引入香港股票市場，並與基礎設施供應商 GTN 合作，之後再視當地牌照情況擴展至英國、歐洲及韓國等市場。
競爭定位與合規框架
在此背景下，Bitfire 將 RWA 代幣化定義為把傳統資產——如股票、債券及類似工具——的權益表徵放到區塊鏈網絡上，使其能在鏈上交易、結算並實現可編程化。其量化策略在這一結構之上增加了一層量化資產管理，通過設計為市場中性的套利來產生可轉化為可投資產品的回報。公司表示，整個模式將在合規框架內運行，為機構及專業客戶提供結合託管、專業交易、做市與量化管理的服務。
這種全棧模式是否會成為其他香港參與者效仿的範本，還是僅僅成為多種競爭模式之一，可能取決於香港針對代幣化資產的監管框架如何持續演進——以及當加密市場下一次出現劇烈波動時，Bitfire 的市場中性定位能否經受住考驗。
常見問題
Bitfire 新的加密量化策略有何獨特之處？
Bitfire 的策略是香港首個聚焦現實世界資產的合規加密量化策略，瞄準加密資產與 AI 資產之間的市場中性套利機會。
Bitfire 近期管理資產規模增長了多少？
貢獻利潤的管理資產規模較公司戰略轉型前增長超過 851%，目前已超過 20 億港元。
Bitfire 新策略的目標客戶是誰？
該策略專為專業及機構投資者設計，為其提供接觸加密及 AI 資產的機會，同時避免直接承擔劇烈的市場波動風險。
Bitfire 的全棧 RWA 業務涵蓋哪些服務？
Bitfire 的全棧 RWA 業務在合規框架下提供資產管理、交易、做市及託管服務。
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