Solana 去中心化金融堆栈中刚刚发生了一次安静但意义重大的转变。作为一个流动性质押基础设施协议，Sanctum 已按锁仓总价值（TVL）成为 Solana 上的头号协议，超越了长期占据主导地位的去中心化交易所聚合器 Jupiter Exchange。此举表明，在 Solana 上的资金正越来越多地追逐质押收益，而非交易量——对于任何想要追踪资金在这个增长最快的 DeFi 生态系统中实际流向的人来说，这一变化都值得关注。
Summary
关键要点
- Sanctum 超越 Jupiter Exchange，按 TVL 成为 Solana 上的头号协议，结束了 Jupiter 长期位居榜首的局面。
- 截至 2026 年 8 月下旬，Sanctum 的 TVL 达到约 16.6 亿美元，高于第二季度末的 1664 万枚 SOL（约合 12.8 亿美元）。
- Jupiter Exchange 在 2026 年 6 月的 TVL 约为 13.4 亿美元，目前已落后于 Sanctum 的增长。
- 尽管 TVL 创下新高，Sanctum 的收入在 2026 年第二季度下降了 39.7%，至 88 万美元。
- 一款于 2026 年 7 月上线的移动应用目前已拥有超过 9,000 名用户。
Sanctum 以 TVL 超越 Jupiter Exchange，成为 Solana 头号协议
Sanctum 登顶 Solana TVL 排行榜，标志着这是首次有流动性质押协议在这一指标上跑赢 Jupiter 的 DEX 聚合业务。这一里程碑反映出当前 Solana 投资者选择停放资金的方向：不是放在追逐交易手续费的兑换池中，而是放在让 SOL 在“闲置”时仍能保持高效运作的结构里。
关键 TVL 里程碑与市场份额增长
到 2026 年第二季度末，Sanctum 协议的 TVL 达到 1664 万枚 SOL 的历史新高——较上一季度的 1544 万枚 SOL 增长了 7.8%。按当时的 SOL 价格计算，这一数字约合 12.8 亿美元。增长并未止步于此。到 8 月下旬，Sanctum 的验证者 LST 进一步攀升，将锁仓总价值推高至约 16.6 亿美元。
这一扩张同样体现在 Sanctum 对整体 SOL 供应量的占比上。该协议目前持有 2.72% 的所有流通 SOL，高于十二个月前记录的 2.02%。在这样一个市场中，每一个百分点都意味着有数十亿美元的质押价值在通过同一个系统流动，这一跃升相当可观。
Sanctum 与 Jupiter Exchange TVL 对比
相比之下，Jupiter 在 2026 年 6 月的 TVL 约为 13.4 亿美元。虽然这一数字曾让 Jupiter 成为 Solana 协议中无可争议的领跑者，但 Sanctum 在整个夏季稳步上升，先是缩小差距，随后实现反超。这次“翻转”并不意味着 Jupiter 的业务在绝对规模上出现萎缩——它仍然是 Solana DeFi 基础设施中最重要的组成部分之一——但确实意味着在这一阶段 Sanctum 的增长更快，足以改变排行榜格局。
Sanctum 的创新：Infinity 池与流动性质押生态
推动 Sanctum 增长的引擎，是一种旨在解决流动性质押最老问题之一——碎片化——的流动性设计。Sanctum 并非将每种流动性质押代币困在各自稀薄、孤立的池子中，而是将多种代币的流动性汇聚在一起，使用户更容易进出仓位，而不会因滑点侵蚀收益。
流动性质押代币之间的共享流动性机制
这一机制被称为 Infinity 池，是该协议的核心创新。Sanctum 的架构并非让每种流动性质押代币在自身有限的兑换深度中运作，而是允许广泛的 LST 通过单一统一结构共享流动性。这一设计是 Sanctum 能够在需求上升时吸收增量，而不被困扰小型、孤立质押代币常见瓶颈的重要原因。
已创建的流动性质押代币规模
Sanctum 为整个 Solana 生态中的合作伙伴提供支持，推动了大量验证者品牌 LST 的创建——据估计数量从约 200 种到超过 1,000 种不等，具体取决于统计方式。正是这种广度让 Infinity 池变得有价值：接入共享流动性的 LST 越多，整个系统对其中每一位参与者就越有用。
增长中的挑战：TVL 上升之际的收入下滑
并非 Sanctum 的所有指标都朝同一方向发展。虽然锁仓总价值在 2026 年持续攀升，但协议收入却讲述了不同的故事。Sanctum 在第二季度的收入为 88 万美元，较上一周期下降 39.7%。
这种背离很重要。如果费用结构、激励计划或市场环境改变了协议从所托管资产中实际捕获价值的方式，那么即便 TVL 创新高，协议的“分成”仍可能缩水。对于一个建立在共享流动性之上的协议而言，存款规模的增长并不会自动转化为收入的同步增长——而这种差距正是 Sanctum 当前发展轨迹中更值得关注的张力之一。
新产品发布与用户采用
Sanctum 在 2026 年不仅扩大了资产负债表，还拓展到了新的产品形态。该协议于 2026 年 7 月推出了一款移动应用，并在上线初期就吸引了超过 9,000 名用户。对于一个核心产品历来主要存在于浏览器界面的 DeFi 协议而言，这样的早期移动端表现表明，Sanctum 正尝试将其用户群体扩展到传统“桌面端 DeFi 用户”之外。
流动性质押的崛起折射出 Solana DeFi 格局的转变
Sanctum 超越 Jupiter 不仅仅是排行榜上的一条趣闻——它是 Solana DeFi 资本流向的一个信号。在早期市场周期中，像 Jupiter 这样的 DEX 聚合器之所以处于价值链中心，是因为交易曾是网络上的主导用例。Jupiter 围绕这一职能构筑了强大的护城河，并仍然是 Solana 基础设施中最重要的组成部分之一。
但流动性质押提供了交易池所不具备的东西：在保持资产流动性的同时赚取质押奖励，而不是让 SOL 闲置在原生质押中或静躺在钱包里。这种组合使流动性质押成为整个加密领域增长最快的类别之一。以太坊的流动性质押生态在 Shapella 升级解锁提款后迅速扩张，而类似的动态如今似乎正在 Solana 上上演，Sanctum 则处于这一进程的中心位置。
这对更广泛市场意味着什么：如果资金持续从纯交易基础设施转向带收益的质押产品，那么这可能会重塑哪些协议掌握最深的流动性——以及投资者、建设者乃至验证者在决定下一步接入 Solana 生态的方向时，会优先考虑哪些协议。
常见问题
Sanctum 的崛起对 Solana 生态意味着什么？
Sanctum 按 TVL 超越 Jupiter Exchange，表明 Solana 上的资金正在从去中心化交易聚合转向流动性质押产品。
Sanctum 的 Infinity 池如何运作？
Infinity 池在多种流动性质押代币之间实现共享流动性，将流动性集中在一起，而不是将每种代币隔离在各自的独立池子中。
Sanctum 的收入是否随 TVL 一同增长？
没有。尽管 TVL 上升，Sanctum 的收入在 2026 年第二季度下降了 39.7%，至 88 万美元。
Sanctum 新移动应用的用户采用情况如何？
Sanctum 于 2026 年 7 月上线的移动应用，在上线后不久就吸引了超过 9,000 名用户。
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