纳斯达克已向证券交易委员会 (SEC) 提交正式申请，以将Grayscale AVAX Trust 作为现货 ETF 上市。
目标是将自2024年8月起运作的封闭式AVAX基金转变为在交易所交易的完全受监管的基金。
Grayscale 通过这种方式加强了其在数字资产 ETF 领域的扩展策略，旨在提供更透明、更具竞争力和更易获取的产品。
以下是对项目及其对市场影响的详细分析。
Summary
Grayscale AVAX Trust 是什么以及 ETF 如何运作
2025年3月27日，纳斯达克向SEC提交了一项提案，以启动将Grayscale Avalanche Trust转换为现货ETF的过程。目前，该基金作为私人工具运作，份额仅在二级市场交易。
将转换为ETF将允许价格更贴近基础资产的价值，这要归功于ETF允许的套利模型，从而减少净资产值的溢价或折扣。
根据Grayscale提供的数据，在申请时，信托持有的资产约为176万美元。每份额代表约0.49 AVAX，每股净资产价值为10.86美元，而当前市场价格为10.11美元。
这相当于7.4%的溢价，公司认为这是过高的，并且随着转换将会减少。
我们记得，Avalanche 是一个区块链，专注于可扩展性、互操作性和快速交易的新一代区块链。
在 DeFi 和 NFT 领域中被广泛使用，AVAX 是该网络的原生代币，并在实用性、最终确认时间和去中心化方面提供了一个稳固的替代方案，与 Ethereum 相比。
Grayscale 的 ETF 策略：在多样化和成本竞争之间
Grayscale目前提供28种与加密货币相关的投资产品，包括25个单一资产信托（如Bitcoin，Ethereum，Litecoin和现在的AVAX）以及3个多元化主题基金。
公司正在加速推进监管方面的工作，积极申请包括XRP和Cardano在内的现货ETF，这是一个旨在覆盖加密货币广泛领域的长期规划的标志。
在过去的几个月中，Grayscale 获得了将两个封闭式基金转换为现货 ETF 的批准：Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 和 Ethereum Trust (ETHE)。
此外，还推出了两者的“Mini”版本。即 Bitcoin Mini Trust (BTC) 和 Ether Mini Trust (ETH)，旨在提供更低的管理成本并吸引注重成本的投资。
尽管在监管方面取得了成功，Grayscale Bitcoin Trust 仍然遭受了严重的资本侵蚀。
自2024年1月11日作为ETF推出以来，GBTC的资金流出超过210亿美元。因此，它是同一时期美国唯一一个以净流出结束的比特币ETF。
关键问题是费用：GBTC收取1.5%的年费，远高于行业平均水平。
相比之下，Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 提供的年费为 0.15%。这一切都符合最便宜的 ETF 基准（介于 0.19% 和 0.25% 之间）。
同样的道理也适用于Ethereum：“Mini”版本的信托已经吸引了更多的兴趣，因为其费用结构更具竞争力。
无论如何，Grayscale Avalanche Trust 的转换请求是在更广泛的背景下进行的。也就是说，资产管理者正在探索如何通过传统但完全受监管的工具使加密货币世界可访问。
如果获得批准，AVAX 的 ETF 将为与新兴代币相关但具有坚实技术基础和活跃社区的产品的发展树立一个重要的先例。
为什么选择AVAX？
Grayscale 选择将注意力集中在 Avalanche 上，因为它是一个在去中心化金融 (DeFi)、Web3 游戏和 NFT 等战略领域活跃的 区块链。
该网络因其高吞吐量、快速的最终性和通过子网结构实现的模块化而受到赞赏。一个基于AVAX的ETF将扩大机构投资者的敞口范围，超越常规的Bitcoin和Ethereum。
然而，监管环境仍然是主要障碍，但也是最大的机会。随着美国证券交易委员会（SEC）越来越多地收到关于替代加密货币ETF的请求，AVAX的批准可能为SOL、DOT、MATIC或LINK等类似产品铺平道路。
Grayscale，已经在XRP、Litecoin和Cardano方面取得进展，打算利用积累的物流和法规经验来保持竞争优势。
换句话说，通过这一举措，Nasdaq 和 Grayscale 展示了他们的意愿，即构建由数字资产引领但完全整合在监管体系中的新一代金融产品。
请求在SEC的结果不仅将决定Avalanche ETF的未来，还将作为对以监管格式存在的替代资产兴趣的试金石。
在一个竞争围绕成本、透明度和合规性展开的时期，Grayscale 正尝试以战略时机行动。提前应对可能的监管扩展，并巩固其在加密货币 ETF 市场中的地位。
现在决定权在SEC手中。但对于该行业来说，仅仅提交申请这一行为标志着向新的运营成熟度迈出的关键一步。
