当唐纳德·特朗普在 2025 年 1 月推出其官方模因币时，市场炒作立刻变得火热。该代币在几天内飙升至 75 美元附近。对于最终买入的近 150 万个钱包中的大多数来说，这一峰值再也没有出现过。根据区块链分析公司 Nansen 的数据（《纽约时报》报道），约 988,905 个钱包在特朗普模因币上的亏损现已累计达到 38.1 亿美元——这一数字既包括已经实现的亏损，也包括仍持有代币的未实现账面亏损。
Summary
要点速览
- 在 148 万个 TRUMP 代币钱包中，大约 988,905 个处于亏损状态，截至 2026 年 6 月底合计亏损 38.1 亿美元。
- 官方特朗普代币（TRUMP）自 2025 年 1 月约 75 美元的峰值以来已下跌约 97%，目前约为 1.78 美元。
- 在发行初期以低于 1 美元价格买入的早期投资者合计获利 40.4 亿美元；所有钱包合计的净收益仅为 2.36 亿美元。
- 特朗普在其 2026 年财务披露中申报从该代币获得 6.36 亿美元个人收入——几乎是所有买家合计净收益的三倍。
- WLFI 代币持有者同样深陷亏损：在被追踪的 26,663 个钱包中，85% 处于亏损状态，亏损 8,300 万美元，对应的盈利仅为 2,300 万美元。
官方特朗普模因币的巨额亏损
数据极为刺眼。所有曾经买入官方特朗普代币（TRUMP）的人中，大约三分之二目前都在亏钱。根据 Nansen 的分析，这意味着在总计 148 万个持有者中，有 988,905 个钱包处于亏损状态。该代币周六的交易价格约为 1.78 美元——较其在 2025 年 1 月发行后两天达到的约 75 美元峰值下跌了约 97%。
这一价格崩盘是其他一切事实的核心。一度市值接近 150 亿美元的代币，如今市值仅约 4.25 亿美元。原本看似加密零售投资的历史性时刻，最终演变为模因币历史上记录在案的最大亏损事件之一。
这些亏损既包括已经亏损卖出的代币，也包括买家仍在持有的头寸上的账面亏损。这一区别很重要：38.1 亿美元这一数字并不完全等同于从钱包中消失的现金——但对于仍在持有的人来说，除非价格回升，否则这代表着真实价值的毁灭，而在价格已下跌 97% 的情况下，要实现回本几乎需要完全逆转跌势。
早期投资者获利，但大多数人仍深度被套
真正实现的收益几乎完全集中在一小部分早期入场者手中。Nansen 识别出492,285 个盈利钱包，合计收益达到 40.4 亿美元。共同点在于：他们在代币发行后的最初数小时内，以低于 1 美元的价格买入，随后价格飙升至 75 美元附近。
时间线至关重要。获得超额回报的窗口大约只持续了 48 小时。任何在最初狂热之后才入场的人——也就是 148 万总买家中的绝大多数——都是在此后大幅回落的价格区间买入。
将所有钱包合并计算，收益与亏损相抵后的净结果约为2.36 亿美元。表面上看这是一个正数。但这掩盖了极其残酷的分配现实：一小撮早期参与者抽走了数十亿美元，而接近一百万个其他钱包则承担了相应的亏损。
特朗普披露的收入超过所有买家合计收益
财务披露揭示了什么
特朗普 2026 年度财务披露由政府道德办公室公布，其中列示他从该模因币获得6.36 亿美元收入，被归类为通过 CIC Digital LLC 流转的特许权使用费。这一数字几乎是 148 万名买家合计 2.36 亿美元净收益的三倍。
换句话说：总统本人从该代币中获得的收入，比所有买家合计赚到的还要多。此前报道还显示，与 World Liberty Financial 相关的资产中还包含数亿美元。
谁是真正赢家的算术
故事在这里变得具有分析意义。即便在早期买家合计获利 40.4 亿美元的情形下，考虑到后期买家承担的近 38.1 亿美元亏损，所有参与者的净收益也只有 2.36 亿美元。特朗普个人拿走的 6.36 亿美元远远超过这一数字。
这种结构本质上意味着，对散户买家整体而言，参与 TRUMP 代币是一个净负收益的结果。代币确实创造了财富，但这些财富是向上集中，而非向外扩散。白宫发言人安娜·凯利（Anna Kelly）对《纽约时报》表示，特朗普“自豪地让美国成为世界加密资本”，并称政府的行为符合美国人的最佳利益。TRUMP 模因币项目的代表未对置评请求作出回应。
彭博社在 1 月估算，自就任以来的一年间，特朗普家族从加密相关业务中大约赚取了14 亿美元，约占家族净资产的五分之一。
在加密低迷中，WLFI 代币持有者同样面临深度亏损
TRUMP 代币的表现并非孤例。特朗普家族 DeFi 项目的治理代币World Liberty Financial（WLFI）讲述了类似的故事。在 Nansen 追踪的 26,663 个在二级市场买入 WLFI 的钱包中，85% 记录了亏损——亏损 8,300 万美元，而盈利仅为 2,300 万美元。
WLFI 周六的交易价格约为 0.056 美元，自去年 9 月二级市场交易开启以来已下跌逾 80%。这一数字还不包括在项目代币销售中直接购买 WLFI 的 241,651 个钱包，这意味着真实亏损规模很可能远高于链上可追踪的部分。
World Liberty Financial 发言人大卫·瓦克斯曼（David Wachsman）将原因归结为更广泛的市场环境。比特币自去年 10 月创下逾 126,000 美元的历史高位以来已下跌约 50%，这一整体加密市场的低迷放大了各类投机代币的亏损。这一说法在一定程度上站得住脚——但它并不能解释，为何 TRUMP 和 WLFI 即便相对于疲弱的大盘也表现更差。
华盛顿的监管压力正在加大
这些亏损的政治层面正在国会发酵。立法者正在讨论《CLARITY 法案》，民主党议员推动在其中加入道德条款，以限制联邦官员参与加密交易。参议员克尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）提议彻底禁止民选官员及其配偶发行或赞助代币——这一条款曾在去年 7 月通过前被从《GENIUS 法案》中删除。
这一推动反映出更广泛的担忧：当一位在任总统从某代币中获利数亿美元，而同一代币却烧掉了散户投资者数十亿美元资金时，道德与监管问题就很难与金融问题区分开来。在《GENIUS 法案》已获通过的立法环境下，国会是否有意愿通过更有约束力的限制措施，仍是一个真正悬而未决的问题。
Nansen 的数据所确立的是 TRUMP 代币经济结构核心中的明显不对称性。通过 CIC Digital LLC 流向特朗普的 6.36 亿美元收入，并不以买家是否盈利为前提，它从一开始就被写入了架构之中。对于近一百万个仍在承受亏损的钱包而言，这一区别分量十足——而当华盛顿讨论是否应在总统参与加密领域上划出新的界线时，这笔算术将很难被忽视。
常见问题
有多少钱包在投资官方特朗普代币时遭受了亏损？
根据 Nansen 数据，在 TRUMP 代币的 148 万个总持有钱包中，约有988,905 个钱包处于亏损状态，截至 2026 年 6 月底合计亏损达到 38.1 亿美元。
是什么导致官方特朗普代币价格大幅下跌？
TRUMP 代币从约 75 美元的峰值跌至约 1.78 美元，跌幅约 97%。其原因是多方面的，包括整体加密市场的下行——比特币自身自 10 月创下纪录高位以来已下跌约 50%——以及代币本身高度投机的属性。
是否有投资者从特朗普模因币中获利？
有。大约 492,285 个钱包记录了盈利，合计收益 40.4 亿美元。这些收益几乎全部集中在发行后最初数小时内以低于 1 美元价格买入、随后价格飙升前入场的买家手中。
有哪些监管措施正在影响与特朗普代币相关的加密项目？
美国国会目前正在讨论《CLARITY 法案》，其中包括拟议的道德条款，将限制联邦官员发行或赞助加密代币。参议员克尔斯滕·吉利布兰德特别提议禁止民选官员及其配偶从事此类活动，不过类似条款曾在去年 7 月《GENIUS 法案》通过前被删除。
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”有多少钱包在投资官方特朗普代币时遭受了亏损？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”根据 Nansen 数据，在 TRUMP 代币的 148 万个总持有钱包中，约有 988,905 个钱包处于亏损状态，截至 2026 年 6 月底合计亏损达到 38.1 亿美元。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”是什么导致官方特朗普代币价格大幅下跌？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”TRUMP 代币从约 75 美元的峰值跌至约 1.78 美元，跌幅约 97%。其原因是多方面的，包括整体加密市场的下行——比特币自身自 10 月创下纪录高位以来已下跌约 50%——以及代币本身高度投机的属性。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”是否有投资者从特朗普模因币中获利？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”有。大约 492,285 个钱包记录了盈利，合计收益 40.4 亿美元。这些收益几乎全部集中在发行后最初数小时内以低于 1 美元价格买入、随后价格飙升前入场的买家手中。”}},{“@type”:”Question”,”name”:”有哪些监管措施正在影响与特朗普代币相关的加密项目？”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”美国国会目前正在讨论《CLARITY 法案》，其中包括拟议的道德条款，将限制联邦官员发行或赞助加密代币。参议员克尔斯滕·吉利布兰德特别提议禁止民选官员及其配偶从事此类活动，不过类似条款曾在去年 7 月《GENIUS 法案》通过前被删除。”}}]}
本文在人工智能协助下完成，由编辑团队审核。
