Polymarket 重返美国的进程，与其说像一次低调的监管“回归”，不如说更像是一场全面的声誉攻势。这家在过去四年被挡在美国市场门外的预测市场平台，如今正通过网红营销、媒体合作，以及在联邦监管下新上线的移动应用，大力向监管机构、政策制定者和普通投注者证明自己值得再获一次机会。
Summary
要点速览
- 在经历四年禁令后，Polymarket 于 2025 年 12 月在美国推出了一款由 CFTC 监管的移动体育博彩应用。
- 四年前，该公司因提供未注册的事件类衍生品，与 CFTC 达成140 万美元和解。
- CEO Shayne Coplan 的住所于 2024 年遭到联邦调查人员突击搜查；在总统政府更迭后，相关指控于七个月后被撤销。
- Polymarket 在美国的新一轮营销攻势包括与网红合作，以及与美国职业棒球大联盟（MLB）、CNBC 和 CNN 达成合作。
- 该平台的 X 账号目前拥有170 万粉丝，而竞争对手 Kalshi 仅有 431,400 名粉丝。
Polymarket 重返美国市场
在预测市场领域，很少有公司像 Polymarket 这样在重新上线前背负如此沉重的监管包袱。重返美国用户的道路始于一次重大的法律清算——并一路延伸到一场本可能直接终结公司的联邦突袭行动。
监管背景与和解情况
四年前，Polymarket 同意作为与美国商品期货交易委员会（CFTC）达成 140 万美元和解协议的一部分，停止向美国客户提供服务。CFTC 指控该平台在缺乏适当监管框架的情况下，提供未注册的事件类衍生品——即允许用户用真金白银押注现实世界事件结果的合约。
这项和解不仅仅是一笔经济处罚，更是一种运营上的“流放”。多年间，Polymarket 在国际市场不断扩张用户群，而美国客户则被正式排除在外。
调查与结果
重返之路在 2024 年末变得更加坎坷。当时，联邦执法人员突击搜查了 CEO Shayne Coplan 的住所，作为调查 Polymarket 是否在违反和解条款的情况下继续向美国用户提供服务的一部分。CoinDesk 当时证实，尽管有协议在先，美国居民事实上仍然可以在该平台上进行交易。
随后，政治风向发生了变化。随着总统政府更迭，美国检察官和 CFTC 的调查在七个月后被撤销，未提出任何指控。对 Polymarket 而言，这一结果等于清空了跑道。
战略增长举措与产品上线
正式的回归战略其实在调查结束前就已经启动。大约一年前，Polymarket 收购了 QCEX，作为其重返美国市场的结构性基础——这一举动在法律阴云尚未散去时，就已释放出长期布局的信号。
收购 QCEX
通过收购 QCEX，Polymarket 获得了在美国运营所需的监管“脚手架”，得以在适当监管之下开展业务。公司并未从零开始重建，而是直接买下了一套已具备合规架构的现成基础设施。
推出由 CFTC 监管的体育博彩应用
运营层面的成果出现在2025 年 12 月，当时 Polymarket 推出了一款允许用户用真金白银押注体育赛事结果的移动应用——这一次是在 CFTC 的全面监管之下。该应用标志着该平台在美国市场迈向合法、合规参与的最为具体的一步。
时间点至关重要。整个行业的预测市场交易量正在飙升。2026 年 6 月，Polymarket 的美国平台记录的名义交易量超过35 亿美元，高于 5 月的 17.7 亿美元；与此同时，其国际交易所创下 108 亿美元的月度新高——部分受 2026 年 FIFA 世界杯交易活动推动。自 2020 年起就在 CFTC 监管下运营的竞争对手 Kalshi，在同一月份的名义交易量超过 310 亿美元。差距确实存在，但 Polymarket 在美国的增长轨迹显然正在加速。
重建信任的营销活动
监管“通行证”是一回事，公众信任则是另一回事。Polymarket 目前正展开一场多线并进的攻势，以弥合第二道鸿沟。
网红营销与媒体合作
据美联社报道，该平台正与社交媒体网红合作，在 TikTok 等平台制造病毒式传播内容，同时还与美国职业棒球大联盟（MLB）以及包括 CNBC 和 CNN 在内的主流新闻媒体签署合作协议。这一策略反映出其判断：主流媒体的公信力与社交平台的原生触达能力相结合，能够改变监管者和潜在用户的观感。
Polymarket 美国业务负责人 Dan Lee 向美联社表示，国际业务在整体交易量上的主导地位，往往掩盖了公司在本土市场取得的进展。Lee 说：“我认为，由于国际业务占据了大部分交易量，这常常在某种程度上掩盖了我们在美国为扩大 Polymarket 接受度所取得的进展。”
市场地位与社交媒体影响力
该平台的自然社交影响力已经相当可观。Polymarket 的 X 账号拥有 170 万粉丝——是自 2020 年起就在美国 CFTC 监管下运营的 Kalshi 所拥有的 431,400 名粉丝的四倍多。这一差距表明，Polymarket 的品牌共鸣远远领先于其当前在美国的合规业务版图，这既是一项资产，也构成了其认为营销攻势可能奏效的理由。
回应未披露网红推广的指控
然而，这一轮营销活动的推出，伴随着复杂的背景。上个月，《华尔街日报》发表调查报道，指称 Polymarket 已经在使用付费网红，在社交媒体上推广模拟交易和盈利展示，却未进行充分的赞助披露。该指控直指公司当前试图重建的公信力。
Polymarket 在回应《华尔街日报》时表示，公司“致力于维护准确、公平和透明的市场”。这番表态属于标准的企业式承诺，但背后的指控提出了一个尖锐的问题：如果公司在正式营销活动启动前就已经开展未披露的付费推广，那么在活动规模进一步扩大时，其合规标准究竟能有多严格？
在快速增长的紧迫感与证明自身可信度的需求之间的张力，正是 Polymarket 美国“回归战”的核心挑战。作为最成熟的 CFTC 监管竞争对手，Kalshi 在大举扩张前花了数年时间构建机构层面的信誉。Polymarket 则试图压缩这一时间表，押注其既有的全球品牌和社交媒体影响力，能够替代竞争对手所走的那条更慢、更安静的道路。监管机构是否会做出同样判断，将决定这次重启能否真正站稳脚跟。
常见问题
在重返美国之前，Polymarket 曾面临哪些监管行动？
四年前，Polymarket 因提供未注册衍生品而与 CFTC 达成 140 万美元和解，并作为协议的一部分被禁止向美国客户提供服务。
Polymarket 如何应对 2024 年的联邦调查？
2024 年，联邦调查人员因可能违反和解条款而突击搜查了 CEO Shayne Coplan 的住所。随着总统政府更迭，美国检察官和 CFTC 的调查在七个月后被撤销，未提出任何指控。
Polymarket 正采取哪些措施以重获美国市场信任？
Polymarket 于 2025 年 12 月推出了一款由 CFTC 监管的移动应用，允许进行真金白银的体育博彩，并正开展一项营销活动，与社交媒体网红合作，并与美国职业棒球大联盟（MLB）、CNBC 和 CNN 建立合作关系。
Polymarket 近期是否遭遇声誉方面的挑战？
是的。《华尔街日报》的一项调查指称，Polymarket 使用付费网红在社交媒体上推广模拟交易和盈利展示，却未进行适当的赞助披露。公司否认存在不当行为，并重申其对市场透明度的承诺。
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