阿里巴巴正在出售其游戏业务，而这笔交易的规模远超所有人的预期。据路透社报道，公司正在出售灵犀互娱，目前这笔交易的估值已超过20亿美元，这也成为最清晰的信号之一，表明这笔阿里巴巴灵犀互娱出售交易背后真正的核心，是一次对人工智能的全力押注。
Summary
要点速览
- 据路透社报道，阿里巴巴正在出售灵犀互娱，这笔交易目前的估值已超过20亿美元。
- 买方是信宸资本（Trustar Capital），一家总部位于亚洲的私募股权公司，据称在竞标中击败了多家竞争对手。
- 彭博社此前对该业务的估值为超过15亿美元；早在2026年6月，初步估值区间约为10.3亿至13.3亿美元，约合70亿至90亿元人民币。
- 灵犀互娱旗下拥有五家自研工作室及包括九游和交易猫在内的平台，其旗舰产品为《三国志·战略版》。
- 首席执行官吴泳铭（Eddie Wu）正将阿里巴巴的资本和关注重点转向人工智能和云计算，将游戏视为非核心业务。
阿里巴巴以逾20亿美元出售灵犀互娱
这里的核心数字很直观：阿里巴巴的游戏子公司以逾20亿美元的价格易主，这一数字甚至让经验丰富的交易观察人士都感到意外。路透社报道称，成交价远高于此前的估值预期，使得原本看似“轻量级”的资产剥离，变成了中国游戏行业中一笔真正意义上的大型交易。
交易估值超出最初预期
在交易推进的几乎每个阶段，估值数字都在不断攀升。阿里巴巴在2026年6月首次提出出售灵犀的想法时，估值区间在70亿至90亿元人民币之间，约合10.3亿至13.3亿美元。随后，彭博社报道称该数字已上调至超过15亿美元。等到交易最终敲定时，成交价已突破20亿美元——几乎是几周前谈判刚启动时预期水平的两倍。
这种幅度的跳涨通常意味着两种情况之一：要么是竞购方之间的激烈竞争推高了价格，要么是买方重新评估后认为标的业务的盈利能力远超预期。无论哪种原因，这都为在监管压力下运行多年的中国游戏市场提供了一个颇具代表性的数据样本。
信宸资本成为买家
最终的中标方是信宸资本（Trustar Capital），一家总部位于亚洲的私募股权公司，据称其出价力压多家竞争对手，成功拿下交易。其愿意支付远高于早期要价的价格，表明其对灵犀盈利潜力抱有相当信心，即便外界对中国手游市场的整体情绪一直较为复杂。
灵犀互娱及其市场地位
灵犀互娱的品牌形象主要建立在移动端策略类游戏之上，依托旗下多家工作室和发行平台，在中国拥挤的应用生态中形成了不小的覆盖面。理解买方究竟买到了什么，有助于解释为何价格会被推高到如此水平。
灵犀旗下的游戏工作室与平台
公司运营着五家自研游戏工作室，并拥有包括九游（9Game）和交易猫（Jiaoyimao）在内的平台。这种组合既为灵犀提供了内容生产管线，又提供了发行渠道——这种架构使其远不止是依赖一款爆款游戏“吃老本”的公司。
旗舰产品与市场影响力
其最知名的产品是《三国志·战略版》（”Three Kingdoms: Strategy Edition”），一款在中国及海外都积累了可观玩家群体的移动端策略游戏。这款产品事实上充当了该业务板块的“皇冠明珠”，为私募股权买家提供了一个具备知名度且能持续创收的核心资产，而非一笔纯粹的投机性押注。
灵犀源自早期并购整合
灵犀互娱并非一开始就以独立游戏公司身份存在——它是阿里巴巴更大范围“买买买”行动中整合出来的一块业务。该业务可以追溯到阿里巴巴在2014年收购UCWeb以及2017年收购广州简悦（Guangzhou Ejoy）。在大约2020年前后完成品牌重塑后，灵犀逐步定型为如今的形态，专注于移动端策略和模拟类游戏。
阿里巴巴战略重心转向AI与云计算
这笔出售并非一次孤立的“业务清理”动作，而是阿里巴巴更大范围战略调整的一部分：逐步剥离那些与首席执行官吴泳铭所规划的未来重点方向不再匹配的业务。
CEO吴泳铭的重组愿景
吴泳铭正系统性地将阿里巴巴的资本和资源重心转向人工智能和云计算，将其他业务线视为“可退出”的候选项，只要它们无法服务于这一核心使命。出售灵犀正好契合这一逻辑——释放出的资金和管理精力可以转投AI基础设施和云服务，而不是继续投入到手游研发之中。
游戏被视为非核心业务
尽管灵犀打造了忠实的玩家群体和盈利产品，但它始终被阿里巴巴的电商主业所掩盖，并且越来越被公司在AI领域的雄心所边缘化。这也是这次游戏资产剥离背后的真正故事：哪怕游戏业务本身可以赚钱，它在阿里巴巴“下一章节”中的战略地位仍然不够核心，不足以让公司继续将其留在集团内部。
在中国游戏监管环境下的影响
交易的时间点同样耐人寻味。近几年，中国游戏行业一直在应对针对未成年人游戏时长的限制、阶段性版号冻结以及更严格的内容监管。在这样的背景下，一家以移动游戏为主的公司能卖出逾20亿美元的价格，显得尤为亮眼——这表明即便监管环境趋严，买家仍然看好成熟的中国游戏资产的真实价值。
对整个行业而言，这笔交易也再次凸显了腾讯和网易在中国游戏市场金字塔顶端的牢固地位。阿里巴巴选择从游戏领域“收缩战线”，而不是加大投入争夺市场份额，释放出的信号是：在其看来，正面挑战这两大巨头的上行空间有限——与其如此，不如按照吴泳铭的思路，将资本重新部署到AI和云计算这些阿里巴巴更有信心建立竞争优势的领域。
常见问题
阿里巴巴为什么要出售灵犀互娱？
阿里巴巴出售灵犀互娱，是为了将资源集中投入到人工智能和云计算领域，将游戏视为非核心业务进行剥离。
谁收购了灵犀互娱，成交价是多少？
总部位于亚洲的私募股权公司信宸资本（Trustar Capital）以逾20亿美元的价格收购了灵犀互娱。
灵犀互娱以什么闻名？
灵犀互娱运营着五家工作室及包括九游和交易猫在内的平台，其旗舰产品是一款移动端策略游戏《三国志·战略版》。
这笔交易如何反映中国游戏行业的趋势？
这笔交易发生在中国游戏行业面临监管挑战的背景下，体现了阿里巴巴从游戏业务转向AI和云计算的战略调整。
本文由人工智能协助生成，并经编辑团队审核。
